El capital global está impulsando un auge sin precedentes en las acciones latinoamericanas

Los mercados latinoamericanos atraen una inversión global récord

Los inversores internacionales están acudiendo en masa a las acciones latinoamericanas a un ritmo no visto en más de diez años, impulsando los mercados bursátiles de la región a sus niveles más altos en años.

Países como Brasil, Colombia y México han experimentado un notable aumento de capital extranjero, llevando al índice MSCI EM Latin America a su mejor nivel en once años y logrando una ganancia de más del 20% en 2026. Esto marca el inicio de año más sólido desde 1991.

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Este aumento de interés resalta un cambio en el sentimiento de los inversores hacia América Latina, especialmente a medida que se acercan las elecciones presidenciales en Brasil y Colombia. Muchos operadores anticipan posibles cambios de política y tasas de interés más bajas en estos países. El repunte se aceleró aún más después de que la Corte Suprema de los Estados Unidos revocara los amplios aranceles del presidente Trump, una medida vista como otro impulso para las acciones latinoamericanas.

“América Latina vuelve a captar la atención global a niveles no vistos en más de una década”, dijo Alejo Czerwonko, Director de Inversiones para Mercados Emergentes de las Américas en UBS Global Wealth Management. “Los mercados emergentes han estado subrepresentados en las carteras durante mucho tiempo, y esto es especialmente cierto para América Latina.”

Si bien los inversores están diversificando fuera de los activos estadounidenses y mirando a los mercados emergentes en general, América Latina destaca por la magnitud de las entradas. Malcolm Dorson, Senior Portfolio Manager en Global X Management Co., señaló que la eliminación de los aranceles de Trump podría aumentar los riesgos fiscales y políticos para Estados Unidos, debilitando al dólar y haciendo que los activos latinoamericanos sean aún más atractivos.

Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) que cotizan en EE.UU. reflejan esta tendencia. El iShares Latin America 40 ETF (ILF) de BlackRock recibió más de 1.000 millones de dólares en nuevas inversiones solo en enero, elevando sus activos totales a aproximadamente 4.300 millones de dólares. El iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), el mayor fondo negociado en EE.UU. enfocado en acciones brasileñas, registró su mayor entrada mensual en más de diez años, convirtiéndose en el vehículo preferido para exponerse a Brasil. Incluso la Duquesne Family Office del multimillonario Stanley Druckenmiller aumentó sus participaciones en EWZ justo antes del repunte del 17% del fondo en enero.

Cambios políticos y reacciones del mercado

Parte del optimismo en torno a Brasil está vinculado a la posibilidad de un cambio político en las elecciones de octubre, que podrían ver la salida del presidente Luiz Inacio Lula da Silva.

“El resultado es incierto, pero si la oposición prevalece, podría haber más potencial de alza que de baja en comparación con Lula permaneciendo en el cargo”, comentó Thierry Larose, Portfolio Manager en Vontobel.

Sin embargo, la situación es compleja. La entrada de Flavio Bolsonaro, hijo del expresidente Jair Bolsonaro, como candidato a finales del año pasado provocó una venta masiva en el mercado, ya que redujo las esperanzas de que el gobernador pro-mercado de Sao Paulo, Tarcisio de Freitas, se postulara.

Muchos inversores esperan hasta abril, cuando los actuales funcionarios deben renunciar para postularse a la presidencia, antes de realizar movimientos importantes de cara a las elecciones.

En Colombia, las divisiones entre los candidatos centristas y de derecha están generando incertidumbre de cara a la votación presidencial de mayo, con el principal candidato de izquierda actualmente liderando las encuestas.

“Una victoria de la derecha traería alivio, pero una victoria de la izquierda podría provocar una fuerte caída en los precios de los activos”, agregó Larose.

México, aunque no celebra elecciones presidenciales este año, aún enfrenta incertidumbre mientras se prepara para una revisión de su acuerdo comercial con Estados Unidos y Canadá.

Inversores locales versus extranjeros

Los inversores extranjeros están evitando cada vez más los ETFs y comprando directamente en los mercados locales. Enero registró el mayor nivel de compras extranjeras en al menos cuatro años en Brasil, México y Colombia, según datos regulatorios y de analistas.

Sin embargo, este entusiasmo contrasta con la cautela de los inversores locales, que siguen siendo cautelosos ante la inestabilidad política.

“Los inversores locales tienden a preocuparse más por la política que sus contrapartes extranjeras”, dijo Benjamin Souza, Jefe de Estrategia para América Latina en BlackRock. “Eso no significa que los inversores extranjeros ignoren los riesgos políticos, pero en última instancia, los mercados buscarán los mejores rendimientos.”

Tasas de interés y perspectiva económica

Más allá de la política, los inversores están atentos a oportunidades a medida que algunos bancos centrales podrían comenzar pronto a bajar las tasas de interés, lo que podría impulsar aún más el repunte.

Los operadores esperan que el banco central de Brasil comience a recortar la tasa de referencia Selic desde su actual 15%, el nivel más alto en casi veinte años, a partir de marzo. En México, el banco central (Banxico) mantuvo su tasa clave en 7% a principios de febrero, deteniendo un ciclo de recortes que comenzó hace casi dos años.

“Ya sea por flexibilización monetaria, cambios políticos o tendencias favorables de commodities, seguimos siendo optimistas sobre la región”, dijo Ola El-Shawarby, Portfolio Manager en VanEck, que actualmente mantiene una posición sobreponderada en América Latina.

Eventos clave a seguir

• México e India publicarán cifras de PIB, mientras que Argentina dará a conocer su índice de actividad económica.
• Los datos de inflación de Brasil a mediados de febrero podrían respaldar un posible recorte de medio punto en marzo.
• Los bancos centrales de Nigeria, Corea del Sur y Tailandia anunciarán decisiones sobre tasas. El directorio del banco central de Colombia revisará los datos económicos antes de su reunión de política de marzo.
• El ministro de Finanzas de Sudáfrica, Enoch Godongwana, presentará el presupuesto para el nuevo año fiscal.

Colaboración en la redacción por Philip Sanders.

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