Primoris (NYSE:PRIM) sorprende con un sólido cuarto trimestre del año fiscal 2025 pero las acciones caen

La empresa de construcción de infraestructura Primoris (NYSE:PRIM)

en el cuarto trimestre del año fiscal 2025, con ventas que aumentaron un 6,7% interanual hasta los $1,86 mil millones. Su ganancia por acción no-GAAP de $1,08 fue un 8,9% superior a las estimaciones de consenso de los analistas.

¿Es ahora el momento de comprar acciones de Primoris?

“Primoris concluyó otro año de crecimiento rentable en 2025, logrando ingresos, ganancias y cartera de pedidos récord, lo que nos pone por delante del cronograma en el cumplimiento de nuestros objetivos plurianuales. También fortalecimos nuestro balance y la posición de liquidez, lo que nos permitirá asignar capital a oportunidades para crear más valor para Primoris y sus partes interesadas”, dijo Koti Vadlamudi, Presidente y Director Ejecutivo de Primoris.

Resumen de la Empresa

Primoris (NYSE:PRIM), que cotiza en el NASDAQ desde 2008, construye, mantiene y mejora infraestructuras en las industrias de servicios públicos, energía y construcción civil.

Crecimiento de Ingresos

Revisar el desempeño de ventas a largo plazo de una empresa revela información sobre su calidad. Cualquier negocio puede tener uno o dos buenos trimestres, pero muchos de los que perduran crecen durante años. En los últimos cinco años, Primoris aumentó sus ventas a una increíble tasa de crecimiento anual compuesta del 16,8%. Su crecimiento superó al promedio del sector industrial y muestra que sus productos tienen aceptación entre los clientes, un excelente punto de partida para nuestro análisis.

El crecimiento a largo plazo es lo más importante, pero dentro del sector industrial, una visión histórica de cinco años puede pasar por alto nuevas tendencias o ciclos de demanda. El crecimiento anualizado de ingresos de Primoris del 15,1% en los últimos dos años está por debajo de su tendencia a cinco años, pero aún así creemos que los resultados sugieren una demanda saludable.

Podemos profundizar en la dinámica de ingresos de la empresa analizando su cartera de pedidos, o el valor de los pedidos pendientes que aún no han sido ejecutados o entregados. La cartera de pedidos de Primoris alcanzó $11,95 mil millones en el último trimestre y promedió un crecimiento interanual del 108% en los últimos dos años. Dado que esta cifra es mejor que su crecimiento en ingresos, vemos que la compañía acumuló más pedidos de los que pudo cumplir y postergó ingresos para el futuro. Esto podría implicar una elevada demanda por los productos y servicios de Primoris, pero plantea dudas sobre la capacidad operativa.

En este trimestre, Primoris reportó un crecimiento interanual de ingresos del 6,7%, y sus $1,86 mil millones de ingresos superaron las estimaciones de Wall Street en un 3,3%.

De cara al futuro, los analistas esperan que los ingresos crezcan un 5,9% en los próximos 12 meses, una desaceleración en comparación con los últimos dos años. Esta proyección no nos entusiasma e indica que sus productos y servicios enfrentarán algunos vientos en contra en la demanda. Al menos la compañía se mantiene bien en otras métricas de salud financiera.

El software está revolucionando el mundo y prácticamente no queda industria sin impacto. Eso impulsa la creciente demanda de herramientas que ayudan a los desarrolladores de software en su trabajo, ya sea monitoreando infraestructura crítica en la nube, integrando funcionalidades de audio y video, o asegurando la fluidez en la transmisión de contenidos.

Margen Operativo

El margen operativo de Primoris pudo haber fluctuado levemente en los últimos 12 meses, pero en general se ha mantenido igual, promediando un 4,9% en los últimos cinco años. Esta rentabilidad es baja para una empresa industrial y se debe a una estructura de costos subóptima y un bajo margen bruto.

Analizando la tendencia en su rentabilidad, el margen operativo de Primoris pudo haber fluctuado ligeramente, pero en general se ha mantenido igual en los últimos cinco años. Esto genera preguntas sobre la base de gastos de la empresa, ya que el crecimiento en ingresos debería haberle dado apalancamiento sobre sus costos fijos, resultando en mejores economías de escala y rentabilidad.

En el cuarto trimestre, Primoris generó un margen operativo del 4,2%, en línea con el mismo trimestre del año pasado. Esto indica que la estructura de costos de la empresa se ha mantenido estable recientemente.

Ganancias por Acción

Las tendencias de ingresos explican el crecimiento histórico de una empresa, pero el cambio a largo plazo en las ganancias por acción (EPS) señala la rentabilidad de ese crecimiento; por ejemplo, una empresa podría aumentar sus ventas gastando excesivamente en publicidad y promociones.

El EPS de Primoris creció a una impresionante tasa compuesta anual del 20,6% en los últimos cinco años, mayor que su crecimiento anualizado de ingresos del 16,8%. Sin embargo, tomamos este dato con cautela pues su margen operativo no mejoró y no recompró acciones, por lo que la diferencia proviene de menores gastos por intereses o impuestos.

Al igual que con los ingresos, analizamos el EPS en un período más reciente porque puede ofrecer información sobre una tendencia o desarrollo emergente del negocio.

Para Primoris, el crecimiento anual del EPS en dos años del 40,4% fue superior a su tendencia a cinco años. Nos encanta cuando el crecimiento de las ganancias se acelera, especialmente cuando parte de una base ya alta.

En el cuarto trimestre, Primoris reportó un EPS ajustado de $1,08, por debajo de los $1,13 del mismo trimestre del año anterior. A pesar de la caída interanual, esta cifra superó las estimaciones de los analistas en un 8,9%. En los próximos 12 meses, Wall Street espera que el EPS anual de Primoris de $5,62 crezca un 5,3%.

Conclusiones Clave de los Resultados del Q4 de Primoris

Nos agradó ver que Primoris superó las expectativas de ingresos de los analistas este trimestre. También nos alegró que su EBITDA superara las estimaciones de Wall Street. En una visión más amplia, creemos que este trimestre presentó algunos aspectos positivos importantes. Probablemente los inversores esperaban más, y las acciones cayeron un 7,7% hasta $152,83 inmediatamente después de la publicación de resultados.

¿Es Primoris una oportunidad de inversión atractiva en este momento? Lo ocurrido en el último trimestre importa, pero no tanto como la calidad y valoración del negocio a largo plazo a la hora de decidir si invertir en esta acción.