La sorpresiva caída de Thermo Fisher: Entendiendo la baja de sus acciones tras superar las estimaciones

¿Por qué han caído las acciones de Thermo Fisher a pesar de superar las ganancias?

El principal problema que enfrenta Thermo Fisher (TMO) es la fuerte caída en el precio de sus acciones, incluso después de superar las expectativas de ganancias. Esta caída contrasta notablemente con la industria más amplia de dispositivos médicos, que en general ha estado en tendencia alcista. El mercado parece haber revisado su perspectiva sobre Thermo Fisher, estableciendo expectativas más bajas que antes.

En el último trimestre, las acciones de TMO se desplomaron un 13,6%, teniendo un rendimiento inferior al First Trust Indxx Global Medical Devices ETF (MDEV) y quedando rezagadas respecto a sus máximos recientes. Actualmente, la acción se encuentra un 15,8% por debajo de su máximo de 52 semanas de $627,88, alcanzado por última vez en septiembre, y ha permanecido por debajo de promedios móviles clave a largo plazo desde octubre, un indicador de debilitamiento en el impulso.

Este bajo rendimiento es aún más evidente si se compara con un competidor importante. Mientras Thermo Fisher ha tenido dificultades, Medtronic ha avanzado con fuerza, logrando una ganancia del 17,1% en lo que va del año. Esta divergencia resalta una brecha creciente en las expectativas del mercado: los inversores apuestan por un futuro diferente para Thermo Fisher en comparación con sus pares, a pesar de operar en el mismo sector. Como resultado, incluso las noticias positivas pueden no ser suficientes para impulsar las acciones de TMO si la perspectiva del mercado sigue siendo cautelosa.

El reinicio de las expectativas: orientación versus crecimiento

La caída significativa desde los máximos de Thermo Fisher apunta a un cambio importante en el sentimiento del mercado, lo que podría llamarse un “reinicio de expectativas”. A pesar de superar las ganancias, el mercado ha degradado su visión sobre las perspectivas futuras de la empresa. Esto no se trata solo de los resultados de un trimestre; es una reevaluación más amplia del potencial de crecimiento de Thermo Fisher. La acción ahora está un 15,8% por debajo de su máximo de 52 semanas, una caída que persiste a pesar de la enorme escala de la empresa y una calificación de consenso de “Fuerte Compra”. Es evidente que los inversores están valorando un crecimiento más lento o un mayor riesgo del que los fundamentos por sí solos podrían sugerir.

El enorme tamaño de Thermo Fisher es tanto una fortaleza como una posible debilidad. Con una capitalización bursátil de $204.400 millones y operaciones que abarcan ciencias de la vida, diagnósticos y servicios biofarmacéuticos, la empresa está altamente diversificada. Sin embargo, esta complejidad significa que los desafíos en cualquier segmento pueden pesar mucho sobre el crecimiento general. El mercado puede estar cuestionando si la escala de Thermo Fisher aún puede impulsar el tipo de expansión rápida vista en ciclos anteriores.

La brecha en las expectativas se vuelve aún más clara al compararla con el sólido desempeño de Medtronic. Mientras Thermo Fisher ha quedado rezagada, la ganancia del 17,1% de Medtronic en lo que va del año subraya la confianza del mercado en su historia de crecimiento. Para Thermo Fisher, la narrativa ha cambiado: los inversores ahora ven una empresa enfrentando más obstáculos y un progreso más lento. Una orientación conservadora o resultados poco impresionantes en áreas clave como diagnósticos o servicios biofarmacéuticos pueden haber contribuido a esta percepción. En este contexto, incluso resultados sólidos pueden no ser suficientes para cambiar la postura cautelosa del mercado.

Valoración y catalizadores próximos

La valoración actual de Thermo Fisher la coloca en una posición precaria. Con una relación precio-beneficio (P/E) de 37,4, la acción cotiza con una prima notable en comparación con el P/E de Medtronic de 27,6. Esta prima refleja mayores expectativas de crecimiento, que deben cumplirse para justificar la valoración. Cualquier señal de desaceleración del crecimiento podría llevar a una fuerte reevaluación de la acción.

La próxima gran prueba será el próximo informe de ganancias o la actualización de orientación de la empresa. Para respaldar su valoración premium, la gerencia de Thermo Fisher necesitará superar las expectativas y elevar la orientación, o delinear claramente un camino hacia un nuevo crecimiento. El mercado ya ha descontado una trayectoria más lenta, como lo demuestra la fuerte caída de la acción. Si la orientación se ajusta a un nivel más cauteloso, podría reforzar la perspectiva bajista. Por el contrario, un plan de crecimiento convincente podría desencadenar una reversión.

Los inversores deben prestar mucha atención al tono de la gerencia en futuras orientaciones. Si la perspectiva parece excesivamente conservadora, podría señalar una falta de confianza en las operaciones de la empresa. Además, cualquier desafío persistente en los segmentos centrales, como soluciones de ciencias de la vida, instrumentos analíticos o servicios biofarmacéuticos, indicaría una desaceleración más amplia que la valoración actual no puede sostener. En este punto, la situación es binaria: el próximo catalizador validará la prima de Thermo Fisher o provocará una reevaluación significativa.

Backtest: Estrategia de reversión a la media solo-larga en TMO

• Entrada: Comprar cuando el precio cae por debajo del promedio móvil simple (SMA) de 200 días y cierra al menos un 5% por debajo del máximo de 20 días.
• Salida: Vender cuando el precio cierre por encima del SMA de 200 días, después de 15 días de negociación, o si se alcanza una ganancia del 6% o una pérdida del 3%.
• Período de backtesting: Últimos 2 años en TMO.

Resultados clave

• Retorno total: -5,13%
• Retorno anualizado: -2,63%
• Máxima caída: 5,13%
• Tasa de éxito: 0%
• Total de operaciones: 3
• Días promedio de tenencia: 1,67
• Pérdida promedio por operación: 1,73%
• Pérdida individual más grande: 2,45%

Estos resultados destacan los desafíos que TMO ha enfrentado en los entornos de negociación recientes, sin operaciones ganadoras y un retorno general negativo.