Las acciones de First Majestic Silver caen al puesto 202 en volumen diario de negociación mientras la producción récord y la expansión de márgenes impulsan un repunte para 2025

Instantánea del Mercado

First Majestic Silver (AG) cerró el 25 de febrero de 2026 con una caída del 0,34%, reflejando una leve presión en los mercados bursátiles. La acción registró un volumen de negociación de 0,60 mil millones de dólares, ubicándose en el puesto 202 en actividad diaria. Si bien los recientes hitos de producción y movimientos estratégicos de la compañía históricamente han impulsado el entusiasmo de los inversores, la leve baja sugiere volatilidad a corto plazo en medio de dinámicas más amplias del mercado.

Expansión Estratégica y Dinámicas de Mercado

El desempeño récord de First Majestic en 2025, marcado por un aumento interanual del 84% en la producción de plata hasta alcanzar 15,4 millones de onzas, subraya el impacto transformador de su adquisición de Gatos Silver por 970 millones de dólares en enero de 2025. La integración de la mina Cerro Los Gatos sumó 6 millones de onzas a su producción, elevando la producción total equivalente de plata a 31,1 millones de onzas. Esta expansión posicionó a First MajesticAG-- como un productor primario de plata dominante, aprovechando activos de alta ley en San Dimas, Santa Elena y Los Gatos. La adquisición, que inicialmente fue recibida con escepticismo debido a las incertidumbres macroeconómicas, ha sido validada por el aumento vertiginoso del precio de la plata, que pasó de 30 dólares por onza a fines de 2024 a casi 88 dólares por onza a fines de 2025.

La rentabilidad de la compañía se ha visto aún más potenciada por sus operaciones verticalmente integradas. A través de First Mint, LLC, First Majestic evita las refinerías tradicionales para vender lingotes directamente a los consumidores. En el cuarto trimestre de 2025, esta estrategia generó una prima del 26% sobre los precios de COMEX, con un precio promedio realizado de 69,74 dólares por onza frente a 55,20. Esta captura de valor única se tradujo en márgenes operativos del 49%, superando significativamente a pares como Pan American Silver y Fortuna Silver Mines. La combinación de producción a gran escala y precios premium creó un motor de flujo de caja, llevando los ingresos anuales a 1.260 millones de dólares en 2025, un aumento del 124% respecto al año anterior.

Sin embargo, el cambio estructural del mercado de la plata hacia la demanda industrial ha introducido nuevos desafíos. A medida que los precios se acercaban a los 90 dólares por onza, sectores aguas abajo como la fabricación de paneles solares y semiconductores enfrentaron costos crecientes de insumos. El papel crítico de la plata en paneles fotovoltaicos y electrónica de alta gama dejó poco margen para la sustitución, incluso con alternativas de cobre. Empresas como First Solar y fabricantes de electrónica no especificados ahora lidian con la compresión de márgenes, lo que potencialmente podría frenar la demanda de energía verde. Para First Majestic, este auge en la demanda industrial refuerza la doble identidad del metal como activo monetario y como commodity industrial, una dinámica que está redefiniendo los fundamentos del mercado.

De cara al futuro, First Majestic ha pivotado de un crecimiento en volumen a una rentabilidad sostenible. La proyección para 2026 anticipa una producción de plata de entre 13,0 y 14,4 millones de onzas, una leve disminución impulsada por reducciones deliberadas en los grados de corte del mineral. Al procesar depósitos de menor ley que ahora son económicos a más de 80 dólares por onza, la empresa apunta a extender la vida útil de las minas manteniendo márgenes elevados. Los accionistas también se benefician de una política de dividendos revisada: los pagos se han duplicado al 2% de los ingresos trimestrales, y los analistas pronostican distribuciones récord. Además, un programa de perforación de 266.000 metros en los vetas Navidad y Santo Niño señala una exploración agresiva para capitalizar nuevos descubrimientos.

La posición estratégica de la compañía se ve reforzada por un déficit estructural de plata y niveles de inventario mínimos en varios años. A diferencia de los repuntes impulsados por la especulación del pasado, este auge está alimentado por el consumo industrial, especialmente en los sectores de transición energética. Si bien los 88 dólares por onza siguen siendo un umbral volátil, el modelo integrado de First Majestic—que combina producción, acuñación y ventas directas—le otorga una defensa robusta. Los inversores deben monitorear la sostenibilidad de la demanda solar y el desempeño operativo en Los Gatos, pero la posición única de la empresa para aprovechar tanto el aumento de precios como la expansión de márgenes la posiciona como un actor clave en el nuevo mercado de la plata.