La estructura del mercado de Bitcoin [BTC] ha entrado en una fase visiblemente más volátil. Recientemente, la volatilidad realizada de 30 días en Binance se acercó a 0,83, marcando su nivel más alto desde 2022.
Anteriormente, durante la mayor parte de finales de 2025, la volatilidad se mantuvo comprimida entre 0,42 y 0,45. En ese momento, esto sugería condiciones de trading más tranquilas mientras el precio avanzaba gradualmente en los gráficos.
Fuente: CryptoQuant
Sin embargo, esta estabilidad ha dado paso ahora a rangos diarios más amplios. Al momento de la publicación, Bitcoin se negociaba cerca de los $65.500 mientras la volatilidad aumentaba bruscamente, lo que indica una lucha cada vez más intensa entre los compradores que intentan defender soportes y los vendedores que presionan salidas de liquidez.
Al mismo tiempo, la actividad on-chain reveló el catalizador subyacente.
Los tenedores de corto plazo continúan realizando fuertes pérdidas, con un promedio de 7 días que supera los $1.260 millones diarios y picos ocasionales por encima de los $2.400 millones.
Fuente: NewHedge
Magnitudes de este tipo se asemejan a los niveles de estrés observados durante el aumento de volatilidad impulsado por FTX en 2022. Mientras tanto, la liquidez spot ha sido relativamente escasa, lo que ha permitido que cada ola de ventas genere oscilaciones de precios más grandes.
Así, la volatilidad elevada refleja una presión de capitulación más que una nueva distribución, lo que apunta gradualmente al agotamiento de los vendedores a medida que los tenedores más débiles abandonan sus posiciones.
La capitulación de los tenedores de corto plazo se acelera mientras la volatilidad de Bitcoin se expande
En este contexto de volatilidad realizada en aumento, el comportamiento de los tenedores de corto plazo reveló la fuente inmediata del estrés del mercado. A medida que la volatilidad se expandió hacia 0,83, la presión de venta se originó cada vez más en compradores recientes que reaccionaban ante la caída de los precios.
Al principio de este ciclo, Bitcoin se negociaba cerca de los $95.000 en noviembre mientras las transferencias de pérdidas a exchanges seguían siendo relativamente moderadas. Sin embargo, gradualmente, las condiciones del mercado se deterioraron a medida que surgieron olas repetidas de realización de pérdidas.
Fuente: CryptoQuant
Durante diciembre y principios de enero, el precio de Bitcoin fluctuó entre $88.000 y $92.000, mientras que los grupos de pérdidas en rojo se intensificaron en cada episodio bajista. Estos flujos reflejaron un creciente nivel de angustia entre los participantes de corto plazo que ingresaron cerca de los máximos del ciclo.
Posteriormente, la corrección se aceleró. Bitcoin cayó por debajo de los $80.000, y eventualmente descendió hacia los $65.700 a medida que la volatilidad se ampliaba junto con los ingresos a exchanges.
Al mismo tiempo, los tenedores de corto plazo transfirieron más de 23.300 BTC a exchanges con pérdidas en un lapso de 24 horas. Mientras tanto, las billeteras más grandes, con más de 100 BTC, continuaron expandiéndose, lo que indica una acumulación a largo plazo incluso cuando los tenedores más débiles salían del mercado.
Bitcoin pone a prueba el soporte denso de costo base entre $65k–$70k
Bitcoin ha puesto a prueba repetidamente la banda de $65.000–$70.000 mientras la volatilidad se intensificaba alrededor de esta zona densa de costo base. Actualmente, la mayor concentración se sitúa entre $66.900 y $70.600, donde los tenedores de corto plazo del rally de 2025 dominan las posiciones.
Con el precio negociándose cerca de $65.060 al momento de la publicación, los vendedores seguirán presionando hacia niveles más bajos. Mientras tanto, los compradores absorberán la oferta, convirtiendo gradualmente el rango en una acumulación estructural más que en una simple consolidación.
Si las pérdidas de los tenedores de corto plazo siguen moderándose y la volatilidad cae por debajo de 0,60, Bitcoin podría estabilizarse por encima de los $65.000. Sin embargo, los ingresos persistentes a exchanges y los rechazos repetidos en $70.000 podrían convertir la banda en una trampa de liquidez prolongada.
