Nvidia vuelve a ser la principal elección de Morgan Stanley entre las acciones de chips. Este es el motivo

Principales Conclusiones

• Analistas de Morgan Stanley han seleccionado a Nvidia como su principal acción de semiconductores, destacando su valoración atractiva y expresando confianza en que las inversiones continuas en inteligencia artificial impulsarán un crecimiento significativo en el futuro previsible.

• El equipo anticipa que la próxima GPU Technology Conference de Nvidia ayudará a aliviar las preocupaciones sobre la cuota de mercado de la compañía, que han afectado recientemente al rendimiento de sus acciones.

Alguna vez considerada como el símbolo del auge de la inteligencia artificial, ahora se espera que Nvidia recupere su impulso anterior, según algunos expertos de la industria.

El martes, analistas de Morgan Stanley identificaron a Nvidia (NVDA) como su principal elección en el sector de semiconductores, citando su valoración favorable y la convicción de que la confianza de los inversores en la acción está por repuntar.

En septiembre pasado, Nvidia ocupaba el primer puesto de Morgan Stanley entre las acciones de semiconductores, pero la firma cambió su preferencia a Sandisk (SNDK) ante el aumento de la demanda de almacenamiento en centros de datos. Luego, en noviembre, Sandisk fue reemplazada por Micron (MU), otro fabricante de chips de memoria.

Importancia de la Actualización

En los últimos tres años, los resultados financieros y el precio de las acciones de Nvidia se han convertido en indicadores clave del entusiasmo por el sector de inteligencia artificial en Wall Street. Sin embargo, recientemente ha habido una desconexión entre las perspectivas de ganancias de la compañía y el precio de sus acciones, reflejando un escepticismo creciente hacia las inversiones en inteligencia artificial, a pesar de que las empresas siguen invirtiendo fuertemente en esta tecnología.

Desde los ajustes en la cartera de Morgan Stanley, las acciones de Sandisk y Micron se han disparado, mientras que las de Nvidia han tenido dificultades. Tras el sólido informe de resultados de la semana pasada, las acciones de Nvidia han caído alrededor de un 8%, ya que siguen existiendo preocupaciones sobre la competencia y la sostenibilidad de la demanda de GPU.

Los analistas de Morgan Stanley describieron la relación precio-beneficio futuro de Nvidia, de 18, como “un punto de entrada inesperadamente atractivo” para una compañía que creen que está lista para recuperar su impulso.

La presión reciente sobre las acciones de Nvidia está relacionada con preocupaciones de que grandes proveedores de la nube como Microsoft (MSFT) y Amazon (AMZN) ya hayan alcanzado su pico en el gasto en infraestructura de inteligencia artificial. El argumento predominante es que el crecimiento de Nvidia podría estar limitado si estas empresas no pueden aumentar aún más sus inversiones.

Sin embargo, Morgan Stanley considera que aún existen oportunidades para que estos hiperescaladores incrementen sus gastos, como la obtención de nuevo capital o la reinversión de ganancias provenientes de sus negocios de nube en rápido crecimiento.

Además, hay señales claras de que los principales clientes de Nvidia tienen la intención de aumentar sus inversiones. Según los analistas, estas empresas están pagando anticipadamente por contratos de suministro de memoria a tres años, lo que lleva a preguntar: “¿Harían estos compromisos si planearan reducir el gasto el próximo año?”

“No hay evidencia de que el ciclo actual de inversiones esté terminando”, señalaron los analistas, “y abundan los indicios de que el gasto continuará al menos por unos años más.”

Abordando las Preocupaciones sobre la Cuota de Mercado

Si bien Morgan Stanley reconoce que competidores como Advanced Micro Devices (AMD) y Broadcom (AVGO) probablemente crecerán a un ritmo más rápido que Nvidia este año, atribuyen esto a la posición dominante de Nvidia en el mercado—capturando aproximadamente el 85% de todos los ingresos de chips de inteligencia artificial—más que a que los competidores la superen con mejores productos. Como señalan los analistas, es mucho más fácil duplicar 1.000 millones de dólares en ingresos que duplicar 100.000 millones.

Morgan Stanley espera que la GPU Technology Conference de Nvidia que se celebrará este mes ayude a calmar las preocupaciones de los inversores sobre la cuota de mercado. Predicen que el evento será similar a 2024, cuando Nvidia presentó su hoja de ruta para cuatro años y demostró que la competencia es más que solo hardware: también consiste en desarrollar el ecosistema de soporte.

El rendimiento de las acciones de Nvidia en lo que va del año ha reflejado las tendencias de los últimos tres años. Al inicio de cada año, el escepticismo era alto, pero a medida que las perspectivas de la compañía se aclararon y su fortaleza demostró ser duradera, la acción experimentó importantes subidas.

Los analistas admiten que la cautela de los inversores eventualmente estará justificada, pero no creen que ese sea el caso este año.