La flexibilización cuantitativa impulsa fuertes flujos de capital hacia las criptomonedas.
Sin embargo, este mecanismo se desarrolla de manera gradual. A medida que entra liquidez en el sistema, el apetito por el riesgo de los inversores aumenta. Con el tiempo, los inversores trasladan más capital hacia activos de riesgo, lo que explica por qué el impacto total suele observarse en el largo plazo.
En este contexto, la recompra de bonos del Tesoro por $15 mil millones realizada recientemente por la Reserva Federal desencadenó una fuerte reacción en el mercado. Esto es especialmente notable porque marcó la recompra más grande de la historia y generó rápidamente especulaciones entre los analistas sobre su posible impacto en las criptomonedas.
Fuente: TradingView (TOTAL/USDT)
Sin embargo, esta recompra es solo una pequeña parte de las operaciones de liquidez de la Fed.
Según The Kobeissi Letter, el balance de la Fed ha estado expandiéndose rápidamente. Tan solo en febrero, aumentó en más de $42 mil millones como parte del plan en curso de la Reserva Federal de comprar aproximadamente $40 mil millones en bonos del Tesoro por mes hasta mediados de abril de este año.
Desde una perspectiva técnica, esta liquidez todavía no se ha traducido en alzas en los activos de riesgo. Como muestra el gráfico, la capitalización total del mercado cripto cerró febrero con una caída del 13,14%, marcando el peor desempeño mensual del primer trimestre hasta ahora.
Sin embargo, tal como señala AMBCrypto, los efectos de la flexibilización monetaria suelen manifestarse con el tiempo, a medida que la liquidez va filtrándose en los mercados. En este contexto, ¿podrían las recientes recompras sentar un tono alcista para los flujos de capital “a largo plazo” en el ecosistema cripto?
Señales clave de liquidez generan optimismo
La Fed utiliza la flexibilización cuantitativa cuando el impulso económico se debilita.
Técnicamente, los precios del petróleo se mantuvieron más de un 24% por encima durante el mes debido al conflicto creciente en Medio Oriente, lo que provocó un fuerte shock de suministro en los mercados globales y elevó los riesgos de inflación a largo plazo.
Bajo estas condiciones, las expectativas de QE parecen prematuras. Sin embargo, The Kobeissi Letter señala que desde entonces los precios del petróleo han caído un 16%.
Esto sugiere que el mercado cripto está descontando rápidamente las primas de riesgo geopolíticas y que el shock económico derivado del conflicto podría estar desvaneciéndose.
Fuente: Token Terminal
Mientras tanto, Token Terminal reportó que los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados en blockchain han alcanzado los $10 mil millones. En otras palabras, el capital ya está fluyendo hacia RWA tokenizados mientras los inversores se posicionan ante los cambios en el panorama macroeconómico.
En conjunto, la reducción del riesgo geopolítico y el aumento del capital asignado a bonos tokenizados apuntan a condiciones de liquidez en mejora, lo que podría sentar las bases para flujos de capital más amplios hacia cripto.
En este contexto, la inyección de liquidez de $15 mil millones por parte de la Fed no parece ser una acción aislada. Por el contrario, podría ser un indicio temprano de alivio del estrés macroeconómico, lo que podría respaldar gradualmente ingresos de capital a largo plazo en cripto.
Resumen Final
- La recompra de bonos del Tesoro por $15 mil millones indica alivio del estrés macro y prepara el terreno para flujos de capital a largo plazo.
- La caída de las primas de riesgo del petróleo y los $10 mil millones en bonos estadounidenses tokenizados señalan una mejora en las condiciones de liquidez, sugiriendo que el capital se está dirigiendo cada vez más hacia activos de riesgo.
