¿La caída del yen se convierte en el detonante de una nueva crisis? El aumento de los precios del petróleo amenaza con desarmar las operaciones de arbitraje, y los bonos del Tesoro estadounidense por 1,2 billones corren riesgo de una "extracción" de liquidez.

Según información de Inteligencia Financiera Zhitong, el gestor de portafolios de TriVest Wealth Counsel, Martín Peletier, afirmó que el constante aumento en los precios del petróleo podría ejercer presión sobre el yen, amenazar la popular "operación de carry trade con yenes" y, potencialmente, impactar la liquidez del mercado de bonos del Tesoro estadounidense, provocando así nuevas tensiones en los mercados financieros globales.

Debido al conflicto persistente en Medio Oriente, la cotización del yen se desplomó considerablemente, alcanzando su nivel más bajo desde el inicio de 2024. Este viernes, la tasa de cambio del yen frente al dólar cayó un 0,2 %, llegando a 159,69.

Peletier señaló que Japón es especialmente vulnerable a los shocks energéticos, ya que el país depende casi completamente de importaciones para su suministro de combustibles.

Escribió: "El aumento del precio del petróleo representa un riesgo especialmente importante para Japón, porque casi toda su energía depende de las importaciones". Agregó que el alza de los costos del crudo puede expandir rápidamente el déficit comercial del país y debilitar su moneda.

Esta dinámica podría convertirse en un ciclo auto-reforzado. Peletier expresó: "El precio alto del petróleo expande de inmediato el déficit comercial japonés, presionando a la baja al yen". Debido a que el petróleo se cotiza en dólares, la depreciación del yen encarece los costos energéticos locales, transmitiendo la inflación importada a través del sector eléctrico, el transporte y un espectro más amplio de precios de consumo.

Esta presión podría obligar al Banco de Japón a ajustar su política, con el potencial de desestabilizar la base económica de la popular operación de carry trade con yenes, ya que ésta depende de las tasas de interés extremadamente bajas de Japón.

Peletier también subrayó el impacto en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense.

Indicó que "Japón posee aproximadamente entre 1,18 y 1,20 billones de dólares en bonos del Tesoro de Estados Unidos, siendo el mayor tenedor extranjero", y señaló que Tokio ya vendió bonos del Tesoro estadounidense para financiar intervenciones cambiarias luego del repunte del petróleo tras el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022.