La capacidad de producción de CoWoS de Nvidia alcanzará 650.000 unidades en 2026, con un crecimiento interanual del 76%; en 2027 llegará a 840.000 unidades. La próxima generación de GPU Rubin reduce su objetivo de producción de 2 millones a 1,5 millones de chips debido a retrasos en la validación de HBM4.

Garantía de capacidad avanzada de encapsulado CoWoS

Según el informe de APP de Patrones Dorados, bajo la demanda sostenida y fuerte de chips de inteligencia artificial, la garantía de capacidad clave de Nvidia sigue siendo sólida. KeyBanc Capital Markets, tras una investigación en la cadena de suministro asiática, publicó un informe indicando que Nvidia ya tiene básicamente asegurada el suministro en tecnología avanzada de encapsulado CoWoS (substrato de encapsulado a nivel de oblea).

Se estima que en 2026 la capacidad de CoWoS alcanzará las 650.000 unidades, un crecimiento interanual del 76%; y para 2027 se incrementará a 840.000 unidades, creciendo 29% interanual. Esta estrategia a largo plazo evidencia que Nvidia sigue manteniendo una clara ventaja en la capacidad de chips de IA, proporcionando un sólido respaldo para los despachos masivos de sus productos de próxima generación.

Ajuste en el progreso de la producción masiva de GPU Rubin

A pesar de que la planificación de capacidad general es optimista, la producción masiva de la nueva generación de GPU Rubin podría experimentar un leve retraso. El analista John Vinh señala que esto se debe principalmente al progreso de la certificación de la nueva generación de memoria de alto ancho de banda (HBM4). Dado que HBM4 todavía está en una fase clave de certificación, el objetivo de producción de GPU Rubin fue ajustado de los 2 millones previstos previamente a 1,5 millones de unidades.

Este ajuste refleja los cuellos de botella en la cadena de suministro de memoria en los nodos tecnológicos avanzados, aunque KeyBanc considera que la influencia del retraso es limitada y que la oferta general de potencia de cómputo de IA sigue satisfaciendo la fuerte demanda del mercado.

Cuellos de botella en la tecnología de memoria HBM4

HBM4, como tecnología de memoria central para la GPU Rubin, actualmente va retrasada respecto a lo esperado en el proceso de certificación. Las exigencias más altas de Nvidia para las especificaciones de la memoria han prolongado el tiempo de certificación y producción en masa. Esto genera que el ritmo de los despachos iniciales de GPU Rubin sea más lento, sin cambiar el liderazgo a largo plazo de Nvidia en el segmento de GPUs de IA.

En general, se considera que la maduración de HBM4 traerá saltos significativos en rendimiento para el entrenamiento e inferencia de IA de próxima generación, mientras el retraso actual se concentra principalmente en la fase de certificación de la cadena de suministro.

Pronóstico de estructura de productos para 2026

Según KeyBanc, en 2026 la capacidad de CoWoS soportará aproximadamente entre 5,5 y 6 millones de unidades de GPU Blackwell, 1,5 millones de unidades de Rubin y 1 millón de Hopper. La estructura de suministro seguirá dominada por Blackwell como producto principal, preparándose al mismo tiempo para la transición a Rubin, mostrando la flexibilidad de Nvidia en sincronizar la iteración de productos con la capacidad de producción.

Análisis comparativo de datos clave

La siguiente tabla muestra los últimos ajustes de la capacidad de CoWoS de Nvidia y los objetivos de producción de GPU Rubin (según los datos de la investigación de KeyBanc para 2026):

Los datos muestran que, a pesar de una leve demora en GPU Rubin, la continua expansión de la capacidad CoWoS asegura que la capacidad de suministro general de chips de IA de Nvidia se mantenga robusta.

Implicancias y perspectivas para la inversión

La capacidad asegurada de Nvidia en el área de encapsulado avanzado CoWoS le brinda una barrera competitiva para su negocio de IA a largo plazo; el aumento significativo de capacidad para 2026-2027 respaldará una transición fluida de los productos Blackwell a Rubin. Aunque la ralentización en la certificación de HBM4 llevó a un ajuste a la baja en los objetivos iniciales de producción de Rubin, el impacto es limitado: la demanda de potencia de IA en el mercado sigue excediendo ampliamente la oferta.

Los inversores deben prestar atención al progreso de certificación de HBM4, al ritmo de despachos de Blackwell y a las tendencias de gasto de capital en IA. En el largo plazo, gracias al control de la cadena de suministro y la capacidad de iteración de productos, Nvidia seguirá manteniendo una posición líder en el campo de chips de inteligencia artificial.

Resumen editorial

Se estima que la capacidad de CoWoS de Nvidia alcance 650.000 unidades en 2026 y 840.000 en 2027, reflejando una cadena de suministro robusta para chips de IA. La nueva generación de GPU Rubin enfrenta una reducción en el objetivo de producción de 2 millones a 1,5 millones de unidades por el cuello de botella en la certificación de HBM4, pero el impacto general es controlable. Blackwell seguirá siendo el producto principal en 2026 y Nvidia continuará satisfaciendo la gran demanda de IA mediante la expansión de capacidad y la iteración tecnológica. El mercado debe adoptar una visión racional ante los desafíos tecnológicos de corto plazo en memoria y enfocarse en la capacidad de suministro y la adaptación a la demanda de potencia de cómputo a largo plazo.

Preguntas frecuentes

Pregunta: ¿Por qué aumenta significativamente la capacidad de CoWoS de Nvidia para 2026?
Respuesta: La investigación de KeyBanc muestra que Nvidia ya ha asegurado básicamente el suministro avanzando en encapsulado, con una capacidad prevista de 650.000 unidades en 2026, lo que representa un crecimiento del 76% interanual. Este aumento se debe a la anticipación en la planificación de la cadena de suministro para garantizar el despacho masivo de productos Blackwell y posteriormente Rubin.

Pregunta: ¿Cuál es la principal razón para el ajuste a la baja en el objetivo de producción de la GPU Rubin?
Respuesta: Principalmente, el progreso en la certificación de HBM4, la memoria de alto ancho de banda de próxima generación. HBM4 sigue en una fase crítica de pruebas, lo que resulta en el ajuste de producción de GPU Rubin de los 2 millones esperados a 1,5 millones de unidades, con un leve retraso en el ritmo de producción masiva.

Pregunta: ¿Qué impacto tiene el retraso de HBM4 en el negocio general de IA de Nvidia?
Respuesta: Según KeyBanc, el impacto es limitado. La capacidad CoWoS en 2026 puede seguir respaldando la producción de aproximadamente 5,5-6 millones de GPU Blackwell, 1,5 millones de Rubin y 1 millón de Hopper, manteniendo suficiente oferta de potencia de IA ante la sólida demanda de mercado.

Pregunta: ¿Cómo se estructurará la línea de productos de Nvidia para 2026?
Respuesta: Blackwell seguirá siendo el producto principal, al tiempo que se trabaja en la transición hacia Rubin. La capacidad CoWoS permitirá una producción paralela de varios modelos de GPU, asegurando una transición fluida de generación actual a la próxima.

Pregunta: ¿Cómo deberían los inversores interpretar la situación actual de la cadena de suministro de Nvidia?
Respuesta: La expansión de la capacidad CoWoS es una señal positiva que refleja ventajas a largo plazo; el cuello de botella de HBM4 es una situación esperable en la validación tecnológica de corto plazo. Se recomienda vigilar los datos reales de despachos de Blackwell, el avance de la certificación de HBM4, y las tendencias de inversión en IA, utilizando herramientas cuantitativas para evaluar la competitividad sostenible de Nvidia en el mercado de chips de IA.