La rupia alcanza un mínimo histórico, lo que destaca las limitaciones de la intervención del banco central de la India para sostener la moneda ante el impacto del petróleo.

El deterioro de las condiciones comerciales, la continua salida de capital extranjero y la expansión constante de la presión sobre la balanza de pagos han mantenido a la rupia en una senda de depreciación constante, lo que también expone la creciente vulnerabilidad externa de la India. El Banco Central de la India implementó previamente varias medidas destinadas a frenar las posiciones especulativas en el mercado cambiario, y la rupia logró fortalecerse temporalmente, aunque actualmente ha perdido por completo esas ganancias previas. En los últimos meses, el Banco Central de la India ha intensificado la venta de dólares, restringido la liquidez en el mercado interno y reforzado la supervisión del mercado offshore: el 27 de marzo ajustó el límite de exposición neta de los bancos y el 1 de abril prohibió negociar contratos forward sin entrega física vinculados a la rupia. Estas medidas iniciales provocaron una recompra de posiciones cortas y la compresión del diferencial forward, reduciendo temporalmente el margen de arbitraje entre los mercados onshore y offshore, lo que logró estabilizar brevemente el tipo de cambio de la rupia. Sin embargo, este tipo de intervenciones solo logra suavizar la volatilidad cambiaria, sin revertir la tendencia general de depreciación. Aunque las reservas de divisas de la India parecen ser suficientes, desde fines de marzo su volumen total ha disminuido, reflejando el creciente costo de la intensa intervención del banco central en el mercado spot.