Zhishucapital afirma que la venta de oro fue prematura: la inflación ayudará a recuperar los mil dólares perdidos.

En la sesión asiática del martes (9 de junio), el oro continúa mostrando debilidad, con su precio actual persistentemente por debajo del promedio móvil de 200 días y una estructura de corto plazo inclinada hacia la baja. El principal motivo es que los datos de empleo no agrícola de mayo, con un aumento de 172 mil, superaron ampliamente las expectativas, derribando por completo la "narrativa dominante de recorte de tasas de interés", haciendo que el mercado ahora precifique tasas más altas por más tiempo: la probabilidad de un aumento en octubre ya alcanza casi el 50%. El alza en las tasas nominales y reales incrementa el costo de oportunidad de mantener oro sin intereses, provocando reducción de posiciones long y ventas pasivas; los rebotes parecen más una corrección que un cambio de tendencia, y solo si se logra estabilizarse por encima del promedio móvil de 200 días se podrá restablecer la narrativa.

【Noticias Breves】

Nitesh Shah, director de investigación macroeconómica y de commodities globales en WisdomTree Capital, señaló que la actual venta de oro en el mercado es una reacción típica de "exceso de respuesta"; la presión de corto plazo por las expectativas de aumento de tasas es solo ruido, y el riesgo inflacionario, subestimado por el mercado, es el verdadero motor de la tendencia a mediano y largo plazo. Enfatizó que lo que determina el destino del precio del oro no es si la Reserva Federal aumenta las tasas, sino el movimiento de la tasa real (la tasa nominal menos la inflación); incluso si la Reserva Federal mantiene la tasa nominal actual sin cambios, mientras la inflación siga subiendo, la tasa real se irá erosionando o incluso tornará negativa, reduciendo significativamente el costo de oportunidad de mantener oro sin intereses y atrayendo un gran flujo de capital de regreso.

Shah considera que el mercado actualmente subestima gravemente la "persistencia" de la inflación. Las reservas globales de petróleo están disminuyendo rápidamente, haciendo que el precio del crudo sea extremadamente sensible a los conflictos geopolíticos; el alza de precios de energía se transmitirá a toda la cadena de producción. Aunque los avances de la tecnología IA prometen suavizar los costos del sector servicios, la presión inflacionaria del lado de los commodities es difícil de eliminar, lo que obligará a la Reserva Federal a no poder recortar tasas durante un largo tiempo, o de lo contrario se verá completamente comprometida la credibilidad de su política.

Además de la lógica inflacionaria, Shah enumeró el “triple seguro” que sostiene al oro: el primero es el riesgo de recesión, ya que el desaceleramiento de la economía estadounidense activará el valor refugio del oro; segundo, la preocupación por la crisis de deuda, dado que el gasto en intereses de los bonos del gobierno está cerca de alcanzar el gasto en defensa, y el miedo del mercado sobre la sostenibilidad fiscal es la base del soporte alto del precio del oro; tercero, el dilema de política de la Reserva Federal, ya que, aunque el nuevo presidente Walsh intenta reducir el balance, ante la caída económica y las presiones fiscales, es probable que tenga que regresar a una postura más expansiva.

En resumen, Shah opina que esta corrección del precio del oro es solo una “caída falsa”; bajo la confluencia de inflación descontrolada, tasas reales en descenso, riesgos de recesión y crisis de deuda, el oro está en una zona de valor bajo. Si la inflación continúa superando las expectativas en el futuro, el mercado volverá a buscar activos de moneda sólida y el oro tiene plena capacidad de recuperar en un año los casi mil dólares que perdió, iniciando una nueva fase de fuerte tendencia alcista.

【Análisis de tendencia más reciente】

Ayer el oro mostró una tendencia de "caída en Asia, rebote en Europa y repunte con retroceso en EE.UU.", y mantuvimos una estrategia clara de vender en el rebote durante todo el día, gestionando muy bien el ritmo: por la mañana, abrir cortos en 4350 resultó en una caída esperada hasta 4330 (UTC+8) para tomar ganancias; luego, al rebotar hacia 4320 (UTC+8), un segundo corto logró alcanzar el objetivo en 4300 (UTC+8); al final del día, el corto en 4315 (UTC+8) fue eliminado, pero se recuperó a tiempo un corto en 4335 (UTC+8), y se cerró en 4320 (UTC+8) con ganancias. En toda la jornada, el margen de beneficios fue amplio, incluso el corto mantenido en 4340 (UTC+8) durante el fin de semana se cerró con éxito.

En el gráfico diario, se observa una pequeña vela bajista de indecisión; aunque el sistema de medias móviles está alineado a la baja, el precio ya está muy despegado de la media, lo que genera una necesidad de corrección lateral. Por ello, hoy es importante no perseguir la baja ciegamente y esperar pacientemente para entrar en un rebote.

El gráfico de 4 horas muestra señales de estabilización; el precio del oro oscila cerca de la zona de medias móviles. Debido a la caída nocturna, el rebote matutino será punto de entrada short.

El punto de inicio abrupto de la caída en 4347 (UTC+8) es el límite de mayor debilidad; el último rebote máximo en 4353 (UTC+8) es la defensa de tendencia.

El precio actual en 4337 (UTC+8) es entrada directa short, defensa en 4357 (UTC+8), con objetivo hacia 4315-4300 (UTC+8).

Observar de cerca la fuerza del mercado europeo. Si Europa rompe con fuerza los 4353 (UTC+8), buscar un repunte para caer; si Europa está débil, seguir vendiendo en el rebote previo a la sesión estadounidense.