Fundador de Oaktree Capital: los inversores cautelosos podrían perder oportunidades de inversión históricas

El 18 de junio, Howard Marks, cofundador de Oaktree Capital, habló en un reciente pódcast sobre si el mercado actual está experimentando una 'exuberancia irracional' y las oportunidades y riesgos bajo el auge de inversiones en IA. Señaló que el mercado actual puede describirse utilizando las palabras de Alan Greenspan de hace 30 años; estamos en un ‘boom’, pero nadie puede afirmar de manera definitiva si es ‘irracional’. Usando como ejemplo la inminente salida a bolsa de SpaceX con una valoración cercana a los 2 billones de dólares, declaró que decidir participar y a qué precio es meramente una cuestión de ‘adivinanza’ y no puede calcularse como la inversión de valor tradicional. Howard mencionó su dicho favorito: ‘Las personas cautelosas tienen dificultades para lograr grandes cosas’. Explicó un dilema de inversión actual: invertir en gigantes tecnológicos puede conducir a errores importantes, pero también puede generar éxitos notables. Aquellos que dudan por miedo al riesgo pueden perderse la mayor oportunidad de inversión en la historia de la humanidad. En cambio, los inversores en industrias tradicionales como transporte, distribución minorista e inmobiliaria tienen pocas probabilidades de cometer errores catastróficos, pero tampoco pueden aprovechar los enormes beneficios de esta era transformadora. En cuanto a la valoración, Howard brindó un dato clave: la relación precio-beneficio actual del S&P 500 es de unas 23 veces, aproximadamente un 50% superior al promedio de 16 veces de los últimos 80 años, pero mucho menor que las 32 veces durante la burbuja de internet del año 2000 y por debajo del nivel de 60 a 90 veces de la era ‘Nifty Fifty’, lo que indica que en general está ‘alto pero no fuera de control’. En relación con las inversiones en IA, propuso una estrategia de inversión en tres niveles: invertir en grandes empresas tecnológicas es un enfoque de bajo riesgo debido a su negocio consolidado y flujo de caja; invertir en compañías de IA vertical como Anthropic y OpenAI conlleva mayores riesgos pero también mayor probabilidad de supervivencia; mientras que invertir en startups en fases tempranas es similar a apostar, donde la mayoría perderá todo, pero unas pocas se harán extremadamente ricas. Recomendó a los inversores elegir dónde quieren posicionarse en el espectro de riesgo, combinar distintas posiciones a lo largo de ese espectro y luego determinar qué proporción debería representar cada una en su cartera de inversión general.