Calificación de bancos │CMB International: El impacto de la inversión en IA sobre las ganancias de las principales empresas tecnológicas es manejable; se mantienen optimistas sobre Microsoft, Google, Amazon y otras.

Según Glonghui, el 22 de junio, CMB International publicó un informe señalando que, al analizar los resultados del primer trimestre de las principales empresas de TMT en el extranjero, se observa que las previsiones de ingresos y beneficios para el año fiscal 2026 de las compañías líderes de tecnología han sido revisadas al alza, gracias a la fuerte demanda de capacidad informática en inteligencia artificial (IA) y la continua integración de IA en sus negocios principales. Sin embargo, varias empresas también han elevado sus previsiones de gasto de capital, lo que genera presión a corto plazo sobre el flujo de caja libre. A mediano y largo plazo, esta entidad considera que el impacto de la inversión en IA sobre la rentabilidad de los gigantes tecnológicos es controlable, y que el crecimiento general de las utilidades operativas en los años fiscales 2027/2028 aún tiene potencial de mantenerse por encima del 20%. Aunque la ratio de flujo de caja libre se ve presionada a corto plazo por el gasto de capital, se espera que a partir del ejercicio fiscal 2028 experimente un punto de inflexión y vuelva a crecer. El informe indica que, tras los resultados, la valoración general del sector software ha mostrado una recuperación, con previsiones de ganancias revisadas al alza de manera sólida, aunque el desempeño en el interior del sector sigue siendo dispar: el segmento de software empresarial muestra estabilidad, mientras que el segmento de software de infraestructura se ve favorecido por la tendencia de la IA y presenta un desempeño más positivo. De cara al futuro, la entidad considera que la clave para los fundamentales y la cotización radica en si las empresas pueden obtener un retorno y un ROIC lo suficientemente altos en esta ola de inversión en IA, lo que permitirá sostener resultados sólidos a corto plazo y un crecimiento rentable sostenible a mediano y largo plazo. En función de los fundamentales y niveles de valoración actuales, la entidad recomienda Microsoft, Google, Amazon, Palo Alto Networks y Meta.