CMB International: El impacto de la inversión en IA sobre las ganancias de las principales empresas tecnológicas es manejable; optimismo sobre Microsoft, Google, Amazon y otras.

El 22 de junio, CMB International publicó un informe en el que afirma que, tras revisar el desempeño del primer trimestre de las principales empresas TMT internacionales, observó que las expectativas de ingresos y beneficios para las compañías tecnológicas líderes en el año fiscal 2026 han sido revisadas aún más al alza, impulsadas por una fuerte demanda de capacidad de cómputo para IA y la continua integración de la IA en los negocios principales. Sin embargo, varias empresas también han incrementado su previsión de gastos de capital, lo que genera una presión a corto plazo sobre el flujo de caja libre. Desde una perspectiva de mediano a largo plazo, el banco considera que el impacto de la inversión en IA sobre las ganancias de las principales empresas tecnológicas es manejable, y se espera que el crecimiento general del beneficio operativo se mantenga por encima del 20% en los años fiscales 2027/2028. Aunque la proporción de flujo de caja libre está bajo presión a corto plazo debido a los gastos de capital, se prevé que alcance un punto de inflexión y comience a repuntar a partir del año fiscal 2028. El banco señaló que el desempeño del sector de software ha experimentado una recuperación general en la valoración, con expectativas de beneficios fuertemente revisadas al alza; sin embargo, el desempeño general dentro del sector sigue siendo relativamente diferenciado. El segmento de software de aplicaciones empresariales ha mostrado un desempeño estable, mientras que el segmento de software de infraestructura se ha beneficiado más positivamente de las tendencias de la IA. De cara al futuro, el banco considera que los factores clave que determinarán los fundamentos y los precios de las acciones serán si las empresas pueden lograr retornos y ROIC suficientemente altos en la ola de inversión en IA, respaldando así un desempeño estable a corto plazo y un crecimiento sostenible de los beneficios a mediano y largo plazo. En base a los actuales fundamentos y niveles de valoración, el banco recomienda Microsoft, Google, Amazon, Palo Alto Networks y Meta.