Corea del Sur enfrenta una bomba de tiempo financiera que podría sacudir su mercado bursátil

El mercado bursátil de Corea del Sur atraviesa uno de sus momentos de mayor exposición al riesgo. El crecimiento del crédito utilizado por inversionistas minoristas para comprar acciones alcanzó niveles sin precedentes, mientras el efectivo disponible en las cuentas de corretaje continúa disminuyendo. Esta combinación podría amplificar las caídas si aumenta la presión vendedora.

Puntos clave:

• La deuda de margen de los inversionistas surcoreanos alcanzó un récord de 38 billones de wones, alrededor de $25.200 millones.
• Los depósitos en cuentas de corretaje continúan disminuyendo, reduciendo el colchón financiero para sostener posiciones apalancadas.
• El regulador financiero inició un monitoreo especial del mercado ante el incremento del riesgo asociado al uso de apalancamiento.

Corea del Sur enfrenta un mercado más frágil

El fuerte incremento de la deuda de margen refleja el optimismo con el que muchos inversionistas minoristas participaron en la bolsa surcoreana durante los últimos meses. Sin embargo, el endeudamiento ya supera ampliamente los máximos registrados durante el auge bursátil de 2021, elevando el riesgo de que una corrección provoque ventas forzadas a gran escala.

A esta situación se suma la caída del efectivo disponible en las cuentas de corretaje al mismo tiempo que aumenta el apalancamiento. Esto reduce el margen de maniobra de los inversionistas para absorber pérdidas sin verse obligados a cerrar posiciones cuando los precios retroceden.

Si la presión vendedora aumenta, incluso una corrección moderada podría desencadenar llamadas de margen y acelerar las liquidaciones, amplificando la volatilidad del mercado.

• Un vistazo al retroceso de las acciones de las bolsas asiáticas este viernes

El riesgo ya alcanza a los ETF

Las primeras señales de tensión ya empiezan a aparecer. Según los datos difundidos, miles de cuentas apalancadas habrían recibido llamadas de margen, mientras las liquidaciones forzadas alcanzaron decenas de miles de millones de wones en una sola sesión.

La presión también comienza a extenderse hacia los ETF con apalancamiento, donde se registraron importantes salidas de capital. Esto evidencia que el riesgo no se limita a las acciones individuales, sino que afecta a distintos vehículos de inversión utilizados por operadores con mayor exposición al crédito.

Frente al aumento de estos riesgos, la Financial Services Commission anunció medidas adicionales para productos apalancados de una sola acción, incluidos ETF y ETN, con el objetivo de reforzar la protección de los inversionistas y contener riesgos de volatilidad en el mercado de Corea del Sur.

El riesgo dependerá de la dirección que tome el mercado

El elevado nivel de deuda de margen no implica necesariamente una corrección inmediata. Mientras las acciones mantengan una tendencia alcista, muchos inversionistas podrán sostener sus posiciones sin mayores dificultades. Sin embargo, cuanto mayor sea el volumen de crédito acumulado, mayor será el impacto potencial de un movimiento bajista.

Si el mercado pierde impulso y comienza una fase de corrección, las ventas forzadas podrían multiplicarse rápidamente debido al efecto del apalancamiento, incrementando la volatilidad y acelerando la caída de los precios.

Por ello, el mercado surcoreano se convirtió en uno de los focos de atención para los analistas, que observan de cerca la evolución del crédito y las posiciones apalancadas como indicadores clave para anticipar posibles episodios de estrés financiero.