¡El costo de los centros de datos de IA suma otra variable! Regulaciones más estrictas podrían exigir a Oracle proporcionar una garantía de más de 7.000 millones de dólares.

La rebaja en la calificación crediticia, junto con el endurecimiento de la regulación estadounidense, ha hecho que el costo de la infraestructura de IA de Oracle continúe aumentando.

Oracle enfrenta un importante obstáculo financiero en su mega proyecto de centro de datos en Wisconsin, Estados Unidos. El regulador eléctrico local mantiene las exigencias de garantía crediticia a la empresa de servicios públicos, lo que podría obligar a Oracle a aportar más de 7 mil millones de dólares como respaldo. Esta decisión intensifica aún más la presión financiera de la gigante tecnológica en la construcción de infraestructura para IA.

La Comisión de Servicios Públicos de Wisconsin (Public Service Commission of Wisconsin) informó el lunes 20 de julio al Financial Times que "se negó a tomar medidas sobre la solicitud", manteniendo las exigencias de garantía crediticia para We Energies. Estas exigencias obligan a Oracle a proporcionar una garantía de aproximadamente 7 mil millones de dólares, ya sea en efectivo o mediante cartas de crédito, con un costo adicional anual superior a 100 millones de dólares. Oracle señaló que espera que la comisión reconsidere su postura tras evaluar las oportunidades laborales y de crecimiento económico de este proyecto de 15 mil millones de dólares, y manifestó que sigue "comprometida en ofrecer la garantía financiera necesaria, asegurando que los usuarios de electricidad de Wisconsin no asuman ningún riesgo".

Este centro de datos es clave para que Oracle cumpla con el contrato de 300 mil millones de dólares en potencia de cálculo firmado con OpenAI, y la inversión total supera los 15 mil millones de dólares.

La decisión representa un revés inicial para Oracle. Por otro lado, S&P rebajó este mes la calificación crediticia de Oracle a BBB-, apenas un escalón por encima del grado especulativo, citando la incertidumbre en la rentabilidad debido a la fuerte apuesta por IA. El deterioro crediticio podría afectar también a los cientos de miles de millones en deuda de construcción que los bancos de Wall Street han respaldado para el desarrollo de centros de datos, elevando el riesgo financiero total.

Frente a los obstáculos regulatorios, Oracle presentó el mes pasado una demanda ante un tribunal local para revertir la normativa y pedir la exención de las exigencias a We Energies. En el litigio, Oracle sostiene que la medida podría "imponerle costos de financiación elevados y obstaculizar futuras inversiones en Wisconsin".

La negativa del regulador significa que el enfrentamiento legal de Oracle continuará. Analistas señalan que este caso refleja la creciente cautela de los reguladores estatales ante el riesgo de que los grandes proyectos de infraestructura de IA terminen como "activos varados", especialmente cuando no logran demostrar suficiente respaldo financiero.

S&P rebajó este mes la calificación de Oracle a BBB-, quedando a un paso del grado especulativo. La agencia justificó la decisión por la mayor incertidumbre en ingresos a raíz de la fuerte inversión en IA.

La degradación crediticia tiene efectos más amplios. Según el Financial Times, los bancos de Wall Street que han otorgado cientos de miles de millones en préstamos para la construcción de centros de datos de Oracle están buscando nuevos mecanismos para mitigar los riesgos de dichos créditos. Una nueva caída en la calificación aumentaría la dificultad y el costo de financiación.

El caso de Wisconsin no es aislado, sino parte de una tendencia regulatoria más amplia en todo Estados Unidos. Ante la preocupación de que los usuarios de electricidad puedan terminar pagando la factura de las instalaciones eléctricas asociadas a centros de datos, ya son 24 los estados que han aprobado cláusulas de tarifas para grandes usuarios, estableciendo condiciones de precios y acceso para centros de datos y otras industrias de gran escala.

Estas cláusulas suelen exigir a los centros de datos comprometerse con un plazo mínimo de contrato, pagar penalizaciones por salida y ofrecer garantías. Las grandes tecnológicas y fabricantes han criticado estos requisitos, afirmando que son discriminatorios y elevan demasiado los costos.

El caso de Oracle en Wisconsin anticipa que la expansión de grandes centros de datos para IA estará determinada, en parte, por la negociación con los entes reguladores locales, un factor clave en la competencia por el poder de procesamiento.