Los protocolos cripto gastaron más de 1.400 millones de dólares en recomprar sus propios tokens en 2025. Solo Hyperliquid representó alrededor del 46% de ese total, usando aproximadamente el 97% de sus tarifas de trading para comprar HYPE.
Otros protocolos importantes, incluyendo Aave, Uniswap, Sky, Pump.fun, Aptos y Solana, están probando estrategias similares: usar los ingresos del protocolo para respaldar el valor de sus tokens.
La idea es que si un protocolo genera ingresos y utiliza ese dinero para comprar o quemar su propio token, la oferta disminuye y la demanda podría aumentar.
Pero, ¿esta estrategia realmente funciona?
Recientemente, el analista Bill Hsu estudió 10 tokens importantes con programas activos de recompra. Solo tres, AAVE, HYPE y SKY, tuvieron un rendimiento superior a Bitcoin durante el período de recompra.
Eso significa que 7 de cada 10 aún tuvieron peor desempeño que Bitcoin.
Entonces, anunciar una recompra no significa automáticamente que un token vaya a rendir mejor. Los inversores también deben mirar cuánto dinero realmente está generando el protocolo, en vez de enfocarse solo en las noticias de recompra.
Las recompras que funcionaron mejor no fueron sólo grandes anuncios. Fueron significativas en comparación con la oferta de tokens y los ingresos del protocolo.
Hyperliquid ha gastado cerca de 644 millones de dólares en recomprar HYPE utilizando las tarifas de trading que recibe de forma continua. Pump.fun ha quemado cerca del 36% de su suministro de tokens y utiliza la mitad de sus ingresos para más quemas.
Uniswap ha quemado más de 107 millones de UNI y ha puesto en marcha su sistema de tarifas. Aave también utiliza los ingresos del protocolo para recompras regulares.
Una recompra pequeña puede tener poco efecto en el precio, aunque la cantidad en dólares sea grande. La clave es comparar la recompra con el suministro total de tokens y su valor de mercado.
Por ejemplo, una recompra de 20 millones de dólares que elimina el 13% del suministro de un token, como lo hizo GMX, puede tener más impacto que una recompra de 150 millones de dólares que elimina sólo el 5% del suministro de un token más grande.
Cabe destacar que el sistema de recompra de Hyperliquid es diferente porque ocurre de forma continua y está directamente vinculado a la actividad de trading.
Cuando aumenta el volumen de trading, también aumentan las recompras de HYPE. El proceso no depende de una votación, una decisión del tesoro o que una fundación elija actuar.
Esto hace que el sistema sea más predecible que otros programas de recompra, los cuales pueden ralentizarse o detenerse cuando los fondos se agotan.
El rendimiento sólido de HYPE sugiere que las recompras consistentes pueden importar más que simplemente anunciar una recompra grande.
