Castle Securities afirmó que la recompra de bonos del Tesoro es una “represión financiera”.

Castle Securities afirmó que las recompras de bonos realizadas por el Departamento del Tesoro para contener el costo de los préstamos a largo plazo constituyen en esencia una “represión financiera” y presentan el riesgo de debilitar al dólar e impulsar la inflación. El secretario del Tesoro, Scott Besant, amplió el programa de recompras la semana pasada, luego de que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo alcanzaran los niveles más altos en años. El lunes, CNBC informó que Besant podría utilizar la cuenta general del Tesoro —es decir, el saldo de efectivo que mantiene en la Reserva Federal— para financiar las compras. De acuerdo con Castle Securities, esta intervención podría trasladar la respuesta del mercado ante las preocupaciones fiscales y de inflación del mercado de bonos al de divisas, ya que una caída en los rendimientos perjudica la atracción del dólar y podría encarecer los precios de las importaciones. Nohshad Shah, jefe de ventas de renta fija de EMEA en Castle Securities, escribió en un informe para clientes: “En términos generales, esto constituye, en los márgenes, una represión financiera. Impedir que los bonos del Tesoro se liquiden a precios más bajos no elimina la presión, simplemente la desplaza a otro lugar”. Besant decidió, como mínimo, duplicar la escala de las operaciones de recompra de bonos del Tesoro a 10 y 30 años, lo que según Shah evidencia la incomodidad del gobierno ante los altos rendimientos a largo plazo. Sin embargo, hasta ahora la medida brindó un respaldo limitado al mercado: los bonos del Tesoro a 30 años devolvieron sus ganancias apenas un día después del anuncio. Mientras tanto, el dólar se debilitó y el oro subió.