El informe financiero de Nvidia (NVDA.US) pone a prueba la fe en la IA: el mercado de opciones espera una fluctuación de valor de 280 mil millones de dólares.

Investing.com Argentina ha observado que los operadores de opciones están valorando el movimiento del valor de mercado de Nvidia (NVDA.US) tras la publicación de sus resultados del segundo trimestre después del cierre del mercado estadounidense el miércoles (madrugada del jueves, hora de Buenos Aires), estimando una variación de capitalización bursátil de hasta 280 mil millones de dólares. En este contexto, los inversores buscan nuevas pistas sobre los factores que impulsan la demanda en el sector tecnológico.

El jueves, al día siguiente de que este gigante de los chips presente sus resultados financieros, el precio de las opciones sugiere que la acción podría registrar una variación bidireccional del 5,4%, una volatilidad esperada menor al 6,5% implícito antes del informe financiero publicado en mayo de este año.

Esta volatilidad implícita equivale a unos 280 mil millones de dólares de capitalización de mercado, una cifra que supera la valoración bursátil individual de aproximadamente el 90% de los componentes del índice S&P 500. Sin embargo, según datos de Option Research & Technology Services (ORATS), este rango previsto sigue siendo notoriamente menor al promedio histórico de volatilidad del precio de las acciones de Nvidia en los últimos 12 trimestres, que fue del 7,4%.

Matt Amberson, fundador de ORATS, señaló: “Esto indica que el mercado muestra cierto grado de complacencia frente a Nvidia, y también sugiere que su desempeño es cada vez más predecible”.

Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados en la firma creadora de mercado Susquehanna, mencionó que esta volatilidad relativamente moderada refleja una tendencia que se viene viendo en los últimos dos años, donde la volatilidad real de las acciones tras los reportes trimestrales es, a menudo, menor a la que estima el mercado de opciones.

Murphy comentó: “Creo que la etapa inicial de la era de la inteligencia artificial ya quedó atrás, esa etapa en la que Nvidia sorprendía constantemente con resultados que superaban ampliamente las expectativas y provocaban saltos del 10%, 15% o hasta 20% en el precio de la acción. El mercado ya no espera que sorprendan de manera tan explosiva y generen rebotes importantes en el precio”.

El lunes, el precio de Nvidia cayó por séptima jornada consecutiva, pero aun así acumula un alza del 11,7% en lo que va del año. El índice S&P 500 registra una suba del 11,8% en el mismo periodo, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia ha trepado un 61% acumulado.

Presiones más amplias en el mercado

La corrección en el precio de Nvidia coincide con un momento de creciente ansiedad en los mercados en general. La preocupación por el aumento del precio de la energía y el incremento de la deuda del gobierno estadounidense ha impulsado el rendimiento de los bonos soberanos, con la tasa del bono a 30 años alcanzando la semana pasada un máximo de 19 años, lo que llevó al Tesoro a implementar medidas destinadas a calmar las turbulencias financieras.

Según los informes, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, podría recurrir a los casi 1 billón de dólares depositados en la Cuenta General del Tesoro (TGA, por sus siglas en inglés) para financiar recompras de bonos en lugar de aumentar las emisiones; esto hizo que el rendimiento del bono a 30 años cayera levemente el lunes, aunque todavía se mantiene por encima del 5%.

El reciente salto en los rendimientos ha golpeado a las acciones de crecimiento y tecnológicas, impulsando la baja de los principales índices de Wall Street y aumentando el interés del mercado por el discurso que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, dará esta semana en Jackson Hole, Wyoming. Dicho discurso podría arrojar pistas sobre cómo los responsables de la política monetaria ven las perspectivas económicas, sobre todo en lo que respecta a las tasas de interés.

En este contexto, los inversores prestarán mucha atención a las proyecciones de ingresos de Nvidia, la demanda de chips, los márgenes de ganancia y a si los principales proveedores de servicios en la nube continúan incrementando su gasto de capital vinculado a la inteligencia artificial. Como principal proveedor de chips de IA, Nvidia es considerada un referente clave para toda la tendencia de inversión en IA.

Recientemente, Nvidia firmó acuerdos de colaboración con seis grandes entidades financieras para crear una plataforma de financiación cuyo objetivo es recaudar más de 500 mil millones de dólares para infraestructura de IA, destacando así las enormes necesidades de capital en el contexto de empresas y gobiernos compitiendo por construir centros de datos destinados a cargas de trabajo basadas en inteligencia artificial.

Will Sterling, director de inversiones de TritonPoint Wealth, expresó que Nvidia probablemente tiene “una visión bastante precisa sobre la trayectoria del gasto de capital de sus clientes de hiperescala. El retorno de la inversión para los clientes de esa escala es fundamental. Eso determinará si continúan invirtiendo capital. Si eso ocurre, desde la perspectiva del apetito de riesgo, creo que será positivo para todo el ecosistema”.