OpenAI antes de su IPO: cómo es posible tradear una empresa que todavía no cotiza en bolsa

OpenAI es una de las compañías privadas más valiosas del mundo, pero un inversor minorista no puede entrar a su broker y comprar sus acciones como haría con Apple, Nvidia o Microsoft. Sus títulos no cotizan en Nasdaq, y el acceso a su capital sigue reservado a un círculo estrecho de inversores privados.

Y sin embargo, Markets habilitó un mercado pre-IPO de OpenAI. La pregunta que abre es más interesante que cualquier folleto: ¿qué opera, exactamente, quien compra o vende ese mercado?

No compras acciones de OpenAI

No compra la empresa. Un mercado pre-IPO de OpenAI es un futuro perpetuo, un derivado que permite tomar exposición a la valoración de referencia de la compañía antes de una eventual salida a bolsa.

Quien opera ese contrato no se convierte en accionista, no adquiere acciones privadas, no recibe dividendos ni obtiene derecho de voto o propiedad alguna sobre OpenAI. Solo toma una posición, al alza o a la baja, y su resultado depende de cómo se mueva el precio del contrato, no de ser dueño de una parte de la empresa.

Según informa Markets, este mercado admite hasta 6x de apalancamiento. No es una ventaja, sino un multiplicador en ambos sentidos: amplifica las ganancias y, con la misma fuerza, las pérdidas, hasta liquidar por completo la posición ante un movimiento adverso relativamente pequeño.

¿De dónde sale el precio si OpenAI no cotiza?

Si OpenAI no tiene cotización oficial, ¿contra qué se mide el contrato? Los perpetuos pre-IPO no siguen un precio de contado, porque no existe, sino una valoración implícita de la compañía.

En la práctica, ese precio se apoya en dos capas: un oráculo que el equipo desplegador del mercado (el «deployer») define y alimenta, construido a partir de señales del mercado privado -rondas de financiación recientes, transacciones secundarias y ofertas de compra-, y la propia oferta y demanda de quienes operan el contrato en tiempo real. El funding, el pago periódico entre largos y cortos, mantiene ese precio anclado a la referencia.

Es un terreno más frágil que el de una acción cotizada. Las fuentes de precios privadas son escasas y pueden estar distorsionadas, la liquidez suele ser fina y la volatilidad, brutal: un perpetuo pre-IPO de SpaceX llegó a desplomarse un 45% en una sola sesión, y algunos mercados de OpenAI en otras plataformas fueron congelados o retirados por falta de actividad. A eso se suma un dato incómodo, la propia OpenAI ha advertido contra la compraventa de instrumentos ligados a su nombre que no haya autorizado.

Qué ocurre con el contrato ante una eventual IPO -cómo y a qué precio se liquidaría- depende de las reglas específicas de ese mercado, un detalle que hay que revisar en la documentación de la plataforma antes de asumir nada.

Markets como caso práctico

Markets es un DEX de futuros perpetuos construido sobre la infraestructura de Hyperliquid. Además de mercados vinculados a acciones, índices, materias primas, forex y cripto, ha empezado a incorporar mercados pre-IPO como el de OpenAI.

Quien sienta curiosidad por ver cómo aparece estructurado este mercado puede descargar la App de Markets y observarlo sin depositar dinero: el contrato, sus condiciones y su precio quedan a la vista antes de cualquier operación.

Un precio antes de Wall Street

Durante décadas, el valor de las grandes compañías privadas quedó fuera del alcance de los mercados abiertos, y solo un puñado de fondos e inversores acreditados podía tomar posición antes de la salida a bolsa. Los mercados pre-IPO mediante derivados ensayan otra cosa: la aparición de precios negociables sobre esas compañías incluso antes de que lleguen formalmente a Wall Street.

La diferencia de fondo, sin embargo, no debería perderse de vista, porque negociar una expectativa sobre la valoración de una empresa no es lo mismo que poseer esa empresa. OpenAI todavía no cotiza en Wall Street; el mercado, mientras tanto, ya intenta ponerle un precio.

Advertencia de riesgo: los futuros perpetuos son instrumentos derivados de alto riesgo. El apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas y puede provocar la liquidación de una posición. Los mercados pre-IPO pueden incorporar riesgos adicionales de valoración, liquidez y formación de precios. Este contenido es informativo y educativo, no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión.