Subasta de bonos del gobierno turco: diferenciación en las tasas de rentabilidad y precios entre dos bonos

⑴ El Ministerio de Hacienda de Turquía emitió el lunes un bono a tipo fijo con vencimiento el 13 de septiembre de 2028, con un rendimiento adjudicado del 39,98% y un volumen neto emitido de aproximadamente 34,5 mil millones de liras. ⑵ Antes de la subasta, este bono recibió ofertas no competitivas por cerca de 19,4 mil millones de liras, de las cuales aproximadamente 9,5 mil millones se vendieron a los operadores primarios y cerca de 15,8 mil millones a instituciones gubernamentales. ⑶ El mismo día, el Ministerio de Hacienda también emitió un bono indexado al TLREF con vencimiento el 11 de septiembre de 2030, con un precio promedio de 98,429 liras y un volumen neto emitido de aproximadamente 48,9 mil millones de liras. ⑷ Este bono indexado recibió ofertas no competitivas por aproximadamente 112,3 mil millones de liras antes de la subasta, de las cuales cerca de 30 mil millones se vendieron a operadores primarios y aproximadamente 5,4 mil millones a instituciones gubernamentales. ⑸ Ambos bonos fijaron su precio en la misma jornada: el bono a tasa fija tuvo un rendimiento cercano al 40%, mientras que el indexado se emitió a un precio promedio inferior al valor nominal, lo que refleja que la valoración del mercado sobre la inflación y el rumbo de los tipos de interés en Turquía sigue mostrando una clara segmentación. ⑹ Próximamente, los focos estarán puestos en los movimientos del rendimiento en el mercado secundario tras la publicación de los resultados de la subasta, así como en el impacto adicional de la política monetaria del banco central turco sobre los costos de financiación.