Las acciones de Bank of America (BAC.US) cayeron hasta un 6% mientras el CEO envía señales de cautela: se espera que los ingresos por operaciones en el tercer trimestre se mantengan iguales comparado con el año anterior, y los ingresos por comisiones en banca de inversión podrían estar por debajo de lo esperado.
Brian Moynihan, director ejecutivo de Bank of America, afirmó que los ingresos por operaciones comerciales del banco en el tercer trimestre se espera que estén "básicamente en línea" con el mismo período del año pasado, lo que indica que, tras un fuerte crecimiento en la primera mitad del año, el impulso de crecimiento del sector de operaciones en Wall Street está desacelerándose.
Según información de Infomoney APP, el CEO de Bank of America (BAC.US), Brian Moynihan, indicó que se espera que los ingresos por operaciones de trading del banco en el tercer trimestre se mantengan “prácticamente iguales” en comparación con el mismo período del año pasado, lo que sugiere que, tras un fuerte crecimiento en la primera mitad del año, el impulso de las actividades de trading en Wall Street está perdiendo fuerza. Al mismo tiempo, la expectativa de ingresos en el área de banca de inversión también fue inferior a lo previsto por el mercado. Tras el anuncio, las acciones de Bank of America cayeron hasta un 6% durante la jornada del lunes, registrando la mayor caída intradiaria desde abril del año pasado. Al cierre, las acciones retrocedieron un 5,14%, cotizando a 59,47 dólares.
Moynihan declaró el lunes en una conferencia organizada por Barclays que se espera que las comisiones por banca de inversión de Bank of America en el tercer trimestre oscilen entre 1.600 y 1.800 millones de dólares, mientras que los analistas habían estimado ingresos cercanos a los 2.000 millones. Esta previsión más débil para la banca de inversión acentuó las preocupaciones de los inversores sobre el desempeño de las operaciones de mercado de la entidad. Otras grandes instituciones de Wall Street también sufrieron caídas en sus cotizaciones, con Goldman Sachs (GS.US) bajando un 3,96% y Morgan Stanley (MS.US) un 3,64%.
Enfriamiento del negocio de trading; el impulso del primer semestre difícil de mantener
Moynihan explicó en una entrevista que, hasta el tercer trimestre, los ingresos por operaciones de acciones de Bank of America han crecido, pero los ingresos por trading de renta fija han caído y mostrado alta volatilidad, por lo que se prevé que ambos factores se compensen y el ingreso por trading del trimestre se mantenga casi sin cambios respecto al año anterior.
Analistas de Keefe, Bruyette & Woods señalaron que parte de la caída en el negocio de financiación se debe a la disminución del saldo de la actividad de brokerage principal en mercados internacionales y de Asia.
Esto contrasta fuertemente con lo visto en los primeros meses de este año. Las áreas de trading en Wall Street empezaron 2024 de forma sólida, y los operadores de renta variable de Bank of America alcanzaron en el segundo trimestre su mayor ingreso trimestral histórico. Sin embargo, en el tercer trimestre los mercados financieros sufrieron turbulencias; en julio, las acciones de empresas vinculadas a la inteligencia artificial fueron objeto de grandes ventas, lo que provocó una fuerte volatilidad incluso en el fondo de cobertura Situational Awareness, de Leopold Aschenbrenner. Recientemente, tras sugerencias de algunos ejecutivos del sector de inteligencia artificial de ralentizar el desarrollo de la IA, las acciones de empresas de chips afrontaron una nueva ronda de ventas.
A pesar de la desaceleración de los ingresos por trading a corto plazo, Moynihan sigue pensando que 2026 podría ser un año sólido para el área de mercados de Bank of America. Actualmente, el departamento de ventas y trading busca alcanzar su 17º trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos. Hablando sobre la posibilidad de mantener ese récord, Moynihan bromeó: “Estamos compitiendo intensamente por ello”.
La volatilidad de tasas limita la financiación por bonos; decisión de la Fed será clave
Moynihan considera que la incertidumbre en el entorno de tasas de interés es actualmente un factor determinante en la actividad de los mercados de capitales. La Reserva Federal celebrará esta semana una reunión de política monetaria cuyo resultado podría aportar más estabilidad al mercado.
“Las tasas eventualmente se estabilizarán, y creo que eso facilitará ciertas actividades de trading”, comentó. Sin embargo, para el financiamiento por deuda, que representa una parte significativa de la actividad de mercado, la clave está en que la estructura de las tasas no mantenga una alta volatilidad. Solo cuando las empresas tengan mayor certidumbre sobre los costos futuros de financiación, estarán más dispuestas a emitir bonos.
En otras palabras, el nivel actual de las tasas no es el único problema; la brusca volatilidad de las tasas también está inhibiendo la disposición de las empresas para financiarse. Si el rumbo de la política de la Reserva Federal se vuelve más predecible, la emisión de bonos y las actividades relacionadas con los mercados de capitales podrían recibir un impulso.
La banca de inversión rinde por debajo de lo previsto y resurge el debate sobre competitividad
En cuanto a las actividades de fusiones, adquisiciones y corretaje, Moynihan admitió que Bank of America no cuenta con la mejor posición en los sectores que han mostrado mayor dinamismo en estas operaciones, lo que es una de las causas del desempeño más flojo. No obstante, subrayó que el banco aún dispone de una robusta cartera de proyectos en curso, siendo clave ahora aumentar la concreción de estas operaciones.
El analista de Wells Fargo, Mike Mayo, señaló que Moynihan atribuyó principalmente el desempeño de la banca de inversión a la composición del negocio y no tanto a la capacidad de ejecución, lo que prolonga el debate en el mercado sobre “el comportamiento rezagado de las operaciones de mercado de capitales de Bank of America respecto a sus pares”.
Por ello, la previsión de ingresos por comisiones de banca de inversión en el tercer trimestre, de apenas 1.600 a 1.800 millones de dólares frente a los cerca de 2.000 millones esperados por los analistas, fue una de las causas principales de la abrupta caída en las acciones de Bank of America este lunes.
El ingreso neto por intereses sigue siendo un punto fuerte; aumento anual cerca del extremo superior de la guía
En contraste con la debilidad del negocio de mercados de capitales, Moynihan mantiene el optimismo respecto al negocio bancario tradicional de Bank of America. El lunes declaró estar “muy satisfecho” con la previsión de ingresos netos por intereses de la empresa.
Bank of America pronostica que en 2026 el aumento anual de los ingresos netos por intereses estará cerca del extremo superior del rango del 6% al 8%. Este margen refleja el beneficio que obtiene el banco por los intereses de sus activos, una vez deducidos los gastos por intereses asociados, y es un indicador clave de la rentabilidad de la banca tradicional.
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