La era de ganancias f áciles en las operaciones de gastos de capital en IA podría llegar a su fin; Bank of America recomienda a los inversores enfocarse en el sector de consumo.
Los estrategas del Bank of America consideran que, dado que el mercado ya ha apostado plenamente por el crecimiento continuo del gasto de capital relacionado con la IA y que el gasto en consumo discrecional está bajo presión, cada vez será más difícil para los inversores obtener rendimientos superiores mediante el "long de acciones beneficiadas por el gasto de capital en IA y evitar acciones relacionadas con el consumo de clase media".
De acuerdo con lo informado por Argentinian Financial News APP, estrategas del Bank of America consideran que, dado que el mercado ya ha apostado ampliamente por el crecimiento continuo del gasto de capital relacionado con la IA y la presión sobre el gasto en consumo discrecional, será cada vez más difícil para los inversores obtener rendimientos extraordinarios simplemente comprando acciones beneficiadas por el gasto de capital en IA y evitando acciones relacionadas con el consumo de los trabajadores administrativos. El banco recomienda a los inversores comenzar a realizar ajustes selectivos, ya que las sólidas perspectivas del gasto de capital en IA podrían estar ya en gran medida reflejadas en los precios de los activos, y no se debe subestimar la resiliencia del consumidor estadounidense.
Un informe publicado este lunes por un grupo de estrategas del Bank of America liderado por Savita Subramanian señala que una de las operaciones clave del mercado este año es la divergencia entre el auge de la inversión en IA y la contracción del gasto en consumo discrecional. Este último se ve afectado en parte por la pérdida de puestos laborales altamente cualificados, pero esta tendencia ya está plenamente reflejada en las posiciones de los inversores.
El trade de gasto de capital en IA se vuelve más concurrido y Bank of America recomienda ajustes selectivos
Subramanian afirma que, en el futuro, obtener rendimientos extraordinarios comprando acciones que se beneficien del gasto de capital en IA y vendiendo aquellas relacionadas con el consumo de trabajadores administrativos podría ser cada vez más difícil. Indica que es momento de hacer ajustes selectivos, ya que subestimar la disposición de los consumidores estadounidenses a gastar implica riesgos, mientras que la fortaleza del tema del gasto de capital probablemente ya esté ampliamente descontada por el mercado.
Un análisis realizado por Bank of America sobre fondos activos que solo adoptan posiciones largas muestra que, en lo que el banco denomina industrias "afectadas por la IA", como servicios de tecnología informática, finanzas de consumo y el sector de software, la proporción de posiciones ya está cerca de mínimos históricos. Al mismo tiempo, en comparación con el sector de consumo discrecional, la asignación de fondos hacia las acciones industriales está cerca de máximos históricos.
Viendo los subsectores, actualmente el sector con mayor sobreponderación por parte de los gestores de fondos es el de dispositivos electrónicos, instrumentos y componentes. Esto significa que la apuesta del mercado por “el gasto de capital en IA supera al consumo” ya está bastante concentrada. Si estas operaciones se congestionan más, incluso si la inversión en IA continúa siendo sólida, el potencial beneficio extra para el inversor podría reducirse.
La semana pasada, Bank of America indicó que, dado que el gasto del consumidor estadounidense se mantiene fuerte y la situación financiera de los hogares es saludable, el reparto del riesgo en el mercado se inclina hacia el alza, y los inversores pueden considerar una actitud más agresiva.
Empleo administrativo bajo presión; la tendencia de consumo se traslada de “deseado” a “necesario”
No obstante, Bank of America no considera que las presiones en el sector de consumo hayan desaparecido por completo. A medida que más puestos altamente remunerados se ven amenazados en las industrias impactadas por la IA, Subramanian prevé que los profesionales administrativos seguirán experimentando una degradación en el consumo, es decir, que el gasto siga desplazándose de productos “deseados” hacia bienes de “primera necesidad”.
Esta tendencia ya se refleja en la proporción relativa de posiciones entre los sectores de consumo básico y de consumo discrecional. En los últimos 12 meses, ambos sectores han tenido un rendimiento inferior al índice S&P 500, pero han registrado una marcada diferencia interna. En el mismo período, el índice S&P 500 de bienes de consumo básicos subió un 4,6%, mientras que el de bienes de consumo discrecional cayó un 3,3%.
Algunas empresas de consumo discrecional han sufrido una presión particularmente marcada. Por ejemplo, la empresa de ropa deportiva Lululemon (LULU.US) acumuló una caída de aproximadamente el 50% en su cotización en el último año. En opinión de Bank of America, esta estructuración de las posiciones sigue siendo razonable por el momento. Previamente, el banco ya había identificado el traslado del motor de crecimiento económico del consumo hacia el gasto de capital como uno de los temas centrales de inversión de este año.
“El gasto de capital supera al consumo” sigue vigente, pero es más difícil obtener rendimientos extraordinarios
En el informe de perspectivas anuales publicado en noviembre pasado, los estrategas de Bank of America expresaron claramente la idea de que “el gasto de capital supera al consumo” y previeron que el gasto relacionado con la IA seguiría siendo un pilar fundamental del gasto de capital.
Por lo tanto, Bank of America no está descartando por completo la lógica de inversión previa, sino que considera que, a medida que este planteamiento se convierte en un consenso del mercado, las oportunidades relacionadas están cada vez más reflejadas en las posiciones de los inversores y los precios de los activos.
En otras palabras, el gasto de capital en IA aún podría mantenerse fuerte, mientras que el empleo administrativo y parte de los sectores de consumo discrecional seguirán bajo presión, pero depender exclusivamente de una estrategia de sobreponderar los sectores beneficiados por la inversión en IA y evitar los sectores de consumo podría dejar de generar rendimientos claramente superiores en el futuro, como lo hacía antes.
A medida que las posiciones en activos relacionados con la IA se vuelven cada vez más concurridas, el gasto del consumidor estadounidense y la situación financiera de los hogares siguen demostrando resiliencia. Esto lleva a Bank of America a recomendar que los inversores comiencen a buscar selectivamente oportunidades que antes han sido ignoradas, en vez de seguir persiguiendo ciegamente la ya popular estrategia de operar en gasto de capital en IA.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Retiro colectivo de IPOs entre competidores, Anthropic enfrenta solo la ventana de mediados de noviembre: valoración de 1.5 billones de dólares puesta a prueba por la liquidez
Debido al impacto de las tasas de interés macroeconómicas y al retraso o retiro de las IPO por parte de empresas similares, la ola de ofertas públicas iniciales de tecnología en el otoño estadounidense prácticamente desapareció. Anthropic se convirtió en el único gigante de la inteligencia artificial que sigue insistiendo en avanzar según lo planeado, con la intención de publicar su prospecto de IPO a finales de octubre y enfrentarse a una estricta prueba de suscripción institucional y de liquidez del mercado, con una valoración potencial de hasta 1.5 billones de dólares.
¿Cuál es el déficit de financiación de CoreWeave? Goldman Sachs: ¡Solo 23 mil millones, compren! Bernstein: 76 mil millones, peligroso!
Bernstein señaló que el modelo de Goldman Sachs presenta supuestos optimistas, mientras que el propio flujo de caja de Goldman muestra un aumento de deuda de 46.600 millones de dólares en los próximos dos años, el doble de la cifra destacada en sus títulos, 23.000 millones de dólares. Más relevante aún, Goldman posee más del 1% de las acciones de CoreWeave y actúa como su suscriptor. Actualmente, los bonos no garantizados de CoreWeave rinden un 15%, y el primer pago de DDTL vence justo ahora. Se espera que las pérdidas continúen hasta 2029.
Las preocupaciones sobre la burbuja de la IA afectan a los mercados bursátiles de Asia-Pacífico; las acciones coreanas caen hasta un 4%, SK hynix vuelve a subir y el oro cae por debajo de 4000 durante la sesión.
Las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix cayeron más del 4% en algún momento. Luego, SK Hynix volvió a subir, mientras que Samsung Electronics aún retrocede más del 2%. El índice Nikkei 225 cae cerca del 2%. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años baja 10 puntos básicos hasta 2,78%. Las monedas refugio, el yen y el franco suizo, se fortalecen. El yen sube un 0,2% y el franco suizo un 0,1%. El oro llegó a caer un 0,7% en el día y la plata al contado registró un descenso de hasta el 2%. El petróleo Brent se dispara a máximos de cinco meses, alcanzando los 114 dólares por barril.
Precios de las criptos
Más
