El aumento del precio del petróleo impulsa un crecimiento intermensual del 0,8% en las ventas minoristas de EE. UU. en septiembre; el consumo muestra debilidad tras excluir los elementos volátiles.
En septiembre, las ventas minoristas en Estados Unidos aumentaron un 0,8% mensual, superando las expectativas, pero esto fue impulsado principalmente por un aumento del 6,4% en el consumo en estaciones de servicio. El gasto de los consumidores en combustibles creció más del 20% interanual en septiembre, mientras que el gasto total con tarjeta por hogar solo aumentó aproximadamente un 0,2% mensual, una fuerte desaceleración en comparación con el 1% registrado en agosto.
Los datos de ventas minoristas de EE. UU. en septiembre parecen deslumbrantes en la superficie, pero esconden preocupaciones: los altos precios del petróleo impulsaron la cifra general, mientras que varias categorías de consumo sufrieron contracción al mismo tiempo, evidenciando que el efecto de compresión inflacionaria ya afecta el gasto disponible de los hogares.
El jueves, el Departamento de Comercio de EE. UU. informó que las ventas minoristas de septiembre crecieron 0,8% mensual, superando la expectativa del mercado de 0,3%, y registraron un aumento interanual del 6,3%.No obstante, las ventas minoristas principales, que excluyen automóviles y gasolina, aumentaron solo 0,2%, y la cifra del “grupo de control” utilizada directamente para calcular el consumo de bienes del PBI apenas subió 0,1% mensual, mostrando una fuerte desaceleración respecto de agosto.Simultáneamente, datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. ese mismo día muestran que el índice de precios al productor de septiembre creció al ritmo más alto en más de cuatro años, resaltando aún más la persistencia de las presiones inflacionarias.
Datos de tarjetas de crédito y débito del Bank of America muestran que,el gasto de los consumidores en combustible creció en septiembre más del 20% interanual, mientras que el gasto total con tarjetas de cada hogar aumentó solo un 0,2% mensual, una clara desaceleración frente al 1% de agosto.Rubro como indumentaria, mejoras para el hogar, muebles y gastronomía registraron decrecimientos, y ya se perciben señales de “efecto desplazamiento” en el consumo.
El precio del crudo impulsa los titulares, pero la energía del consumo principal se debilita
El principal aporte al crecimiento de las ventas minoristas de septiembre provino de las estaciones de servicio, que subieron 6,4% mensual, el mayor incremento entre las 13 categorías. De esas 13, 8 mostraron aumentos, incluyendo muebles, productos electrónicos y ventas en gastronomía, donde el gasto en restaurantes y bares creció 1,1% mensual.
Sin embargo, bajo las cifras generales, la diferenciación del consumo es evidente. Analistas de Bank of America detectaron en los datos de tarjetas de crédito de septiembre que, mientras el gasto en combustible se acelera, varias categorías principales pierden fuerza, incluyendo: mejoras para el hogar (-1,6%), tiendas por departamento (-1,1%), ropa (-0,9%), muebles (-0,5%), gastronomía (-0,4%), alimentos y abarrotes (-0,2%) y consumo online (-0,1%).
Las ventas del “grupo de control”, usadas para estimar el gasto en bienes del PBI, tuvieron un fuerte salto en agosto,pero en septiembre apenas crecieron 0,1% mensual, reflejando una desaceleración clara en el impulso de consumo hacia el final del tercer trimestre.
El precio elevado del petróleo agrava la presión sobre los presupuestos
El precio minorista de la nafta en Estados Unidos lleva tres meses por encima de los 4 dólares por galón, una referencia políticamente sensible, y el precio del diésel se mantiene arriba de los 5 dólares, acercándose a máximos históricos, en un contexto de capacidad mundial de refinación persistentemente ajustada.
Datos del Bank of America muestran que,el gasto en combustible con tarjetas de crédito y débito creció 5% mensual en septiembre, notablemente más que el 3,1% de agosto, mientras que el gasto total con tarjetas por hogar apenas subió un 0,2%, mucho menos que el 1% de agosto, lo que confirma que el alza de los precios de la nafta restringe el consumo en otras categorías.
La analista de UBS Ritu Solanki señaló el miércoles, en un informe sobre la temporada de resultados bancarios en EE. UU., que el gasto de consumo, el crecimiento de préstamos y la actividad empresarial siguen saludables en general, que el desempeño crediticio no muestra un deterioro extendido, pero que las presiones inflacionarias persisten.
Consumo resistente pero bajo presión: opiniones divididas entre empresas y bancos
Aunque los datos muestran una mayor diferenciación, varias entidades financieras mantienen una postura optimista sobre el futuro del consumo. Según reportes, Wells Fargo, JPMorgan Chase y Citigroup han señalado que, en general, los consumidores siguen siendo resilientes.
Mientras tanto, algunas empresas adoptan una visión más cautelosa sobre el panorama. Directivos de Domino's Pizza y Albertsons reconocieron en recientes conferencias de resultados que muchos consumidores aún atraviesan un entorno económico desafiante.
Desde una perspectiva macroeconómica, un mercado laboral saludable, devoluciones de impuestos superiores al promedio y el alza en el mercado de valores se cuentan entre los principales factores que han sostenido la demanda de consumo este año. El jueves se informó además que los pedidos iniciales de subsidio por desempleo siguen en mínimos históricos y el mercado laboral aún no evidencia un deterioro sustancial.
Sin embargo, las crecientes presiones inflacionarias, junto con el precio elevado de los combustibles y la contracción estructural de algunas categorías de consumo, ejercen múltiples presiones sobre los presupuestos familiares, una tendencia que el mercado debe seguir observando de cerca.
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