Los multimillonarios de todo el mundo están trasladando oro a Singapur, la cantidad privada de oro ha crecido aproximadamente 16 veces en diez años.

Los multimillonarios de todo el mundo están trasladando parte de su oro físico de los lugares tradicionales de resguardo hacia Singapur. Los riesgos de guerra, el aumento de la deuda gubernamental y la incertidumbre política han llevado a inversores de alto patrimonio de Estados Unidos, Europa y Oriente Medio a reconsiderar la localización de su oro.

Para estos inversores, el oro no solo es un activo para cubrir riesgos; la estabilidad y confiabilidad de la jurisdicción donde se resguarda también se ha vuelto igual de importante.

Según Bloomberg, la tenencia privada de oro en Singapur ha crecido considerablemente en los últimos años. El comerciante de metales preciosos J. Rotbart & Co. estima que la cantidad total de oro en manos privadas locales ha aumentado aproximadamente 16 veces desde 2014, alcanzando más de 800 toneladas hacia 2025, siendo el incremento principalmente proveniente de Europa. La compañía espera que esta cifra continúe creciendo durante este año y el próximo.

Este flujo de capital está impulsando la expansión de la industria de custodia de metales preciosos en Singapur y brinda nuevas oportunidades para desarrollar un centro de comercio de oro local. Singapur no solo busca atraer riqueza privada, sino que también está mejorando infraestructuras de compensación, almacenamiento y logística, con el objetivo de ocupar una posición más destacada en el mercado asiático del oro.

Multimillonarios extranjeros buscan diversificación; crece la demanda de bóvedas privadas

Gregor Gregersen, arquitecto de datos bancarios nacido en Alemania, es uno de los beneficiados por esta tendencia. Hace casi 17 años comenzó con pequeñas operaciones de plata y ahora posee una bóveda de alta seguridad de seis pisos y aproximadamente 18 mil metros cuadrados llamada The Reserve, con capacidad de almacenamiento para 500 toneladas de oro.

Gregersen señala que algunas familias adineradas que poseen oro físico a largo plazo están trasladando parte de su oro, originalmente almacenado en otras jurisdicciones, a Singapur; y otras familias que antes no compraban oro físico han comenzado a adquirirlo a través de bancos privados o comerciantes de metales preciosos, eligiendo custodiarlo localmente.

Datos de la empresa muestran que, hasta septiembre, el volumen total de oro almacenado por clientes en The Reserve ascendía a 8,6 toneladas, lo que triplica la cantidad de principios de 2020, y cerca del 90% proviene de clientes extranjeros.

Richard Wang, representante de J. Rotbart & Co. en Singapur, afirma que en el último año las consultas online de clientes occidentales en su empresa se triplicaron, con principal interés de Estados Unidos, seguido por Canadá, Reino Unido y Australia.

Otros proveedores de servicios también han notado cambios similares. David J. Mitchell, fundador y director general de Indigo Precious Metals, indicó que en el último año la demanda de oro físico por parte de clientes de alto patrimonio de Estados Unidos y Europa se aceleró, con un incremento aproximado del 25%.

La plataforma de metales preciosos de Singapur, Gauld, afirma que aproximadamente el 40% de sus clientes europeos transfirieron parte de su oro de Suiza a Singapur, o directamente eligen Singapur como lugar de custodia al adquirir oro nuevo.

Estos clientes están considerando no solo el comportamiento del precio del oro, sino también los riesgos políticos e institucionales del lugar donde se almacenan los activos. Algunos inversores están preocupados por el déficit fiscal de Estados Unidos y la incertidumbre política; otros han reevaluado la neutralidad y seguridad de activos en lugares tradicionales como Suiza tras la congelación de activos rusos sancionados.

La elección del lugar de custodia del oro pasa a ser parte de la estrategia de resguardo

El oro puede cubrir ciertos riesgos como la devaluación monetaria, la inflación y el riesgo geopolítico, pero no soluciona por sí solo los riesgos legales y políticos asociados a la ubicación de la custodia. Para inversores que planean retener el activo durante décadas, el nivel de gobernanza, el sistema legal, la estabilidad del sistema financiero y la capacidad defensiva del país donde residen sus activos son factores determinantes al tomar una decisión.

El atractivo de Singapur proviene precisamente de esta combinación. Ofrece un sistema de servicios financieros maduro y un entorno institucional relativamente estable, acompañado de bóvedas privadas de alta seguridad.

Según datos proporcionados por operadores, las dos principales bóvedas privadas de Singapur tienen una capacidad total de al menos 2.200 toneladas de oro, de las cuales The Reserve puede resguardar 500 toneladas y otra instalación importante, Le Freeport, tiene capacidad para al menos 1.700 toneladas. El operador de Le Freeport anunció en mayo de este año que su espacio subterráneo para bóvedas estaba casi al límite, reflejando un aumento sostenido en la demanda de custodia.

Los bancos también están respondiendo a la demanda de los clientes. Nomura Holdings ya ofrece servicios de custodia de oro físico en Singapur. Akshay Prasad, responsable de soluciones de productos de inversión y consultoría de la división de gestión de patrimonio internacional del banco, indica que la demanda de clientes de regiones como Medio Oriente ha impulsado el negocio, ya que los clientes no solo se preocupan por la inflación, las tasas de interés a largo plazo y las compras de oro por parte de bancos centrales, sino que también valoran la credibilidad de Singapur como sitio de custodia.

OCBC este año amplió su oferta de oro físico. El banco afirma que, desde fines de 2025, la cantidad de oro en manos de los clientes de su filial privada Bank of Singapore creció más del 40%. Cada vez más clientes locales y extranjeros buscan negociar y mantener oro a través de entidades de Singapur en vez de depender de empresas estadounidenses como lo hacían antes.

La mayor cantidad de proveedores también ha cambiado la forma en que los clientes sostienen sus inversiones. Los inversores no solo piensan en comprar y mantener a largo plazo, sino que exigen la posibilidad de vender su oro cuando lo necesiten. Lars Johansson, consultor de logística de metales preciosos, apunta que con el aumento de la volatilidad del precio del oro, la preocupación de los inversores por la liquidez del activo también ha ido en aumento.

Singapur refuerza su infraestructura de trading en la lucha por el rol de hub asiático del oro

Singapur está intentando convertir la afluencia de riqueza privada en un negocio de comercio de oro más amplio y competir con Hong Kong en la cuota del mercado de metales preciosos asiático.

El gobierno de Singapur anunció en junio que la Bolsa de Singapur (SGX) tiene previsto lanzar una plataforma extrabursátil para liquidación de oro antes de finales de 2026; además, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) planea ofrecer servicios de almacenamiento de oro para bancos centrales extranjeros y entidades soberanas. Este año también se ampliaron las exenciones fiscales a fondos que inviertan en metales preciosos físicos y a family offices elegibles.

Estas medidas buscan conectar la capacidad de almacenamiento con los servicios de trading, compensación y liquidación, para que el oro almacenado en Singapur no solo esté seguro, sino que también resulte más fácil de negociar en el mercado. Por su parte, Hong Kong inició en julio las pruebas piloto de su propio sistema de liquidación de oro y ha fortalecido su capacidad de liquidación transfronteriza mediante la cooperación con la Bolsa de Oro de Shanghái. Ambas plazas buscan captar la creciente demanda asiática de oro.

Sin embargo, la escala de Singapur en el mercado mundial del oro sigue siendo relativamente limitada. Según datos de Trade Data Monitor, en agosto de este año las importaciones de oro de Singapur aumentaron un 44% interanual, alcanzando las 171 toneladas. En comparación, el mayor centro mundial de comercio OTC de oro, Londres, cuenta con un volumen de almacenaje cercano a 60 veces el de Singapur, mientras que los almacenes relacionados con el COMEX de Nueva York poseen unas 730 toneladas de oro.