El compromiso de gasto futuro de Meta se dispara a 825 mil millones de dólares, el indicador de riesgo crediticio alcanza un máximo histórico
Meta reveló que hasta finales de septiembre tiene compromisos de gastos futuros por aproximadamente 825 mil millones de dólares, un salto significativo respecto a los 700 mil millones de julio. Esto incluye contratos de arrendamiento de centros de datos por 355.7 mil millones y contratos de computación en la nube por 454.5 mil millones de dólares. El precio del CDS a cinco años subió a alrededor de 119.3 puntos básicos, marcando el nivel más alto desde su salida a bolsa, y los bonos se debilitaron notablemente frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Los CDS de Oracle, Microsoft y Broadcom también aumentaron, mientras el mercado sigue mostrando una creciente preocupación por el riesgo de deuda en el sector tecnológico.
El compromiso financiero de Meta en infraestructura de inteligencia artificial continúa aumentando y está generando una fuerte preocupación en el mercado sobre su riesgo crediticio.
Según reveló Meta el jueves en un documento regulatorio, hasta fines de septiembre de este año, el monto total de gastos futuros comprometidos por la empresa ascendía a aproximadamente 825 mil millones de dólares, abarcando acuerdos de alquiler, contratos de computación en la nube y centros de datos, entre otros, con una gran parte del capital destinado directamente a la capacidad de cómputo de IA y la construcción de infraestructura. Esta cifra representa un aumento significativo frente a los 700 mil millones de dólares divulgados en julio de este año, sumando más de 100 mil millones en compromisos en tan solo unos meses.
Previamente, el miércoles, Meta actualizó al alza su plan de gastos de capital anual al presentar su informe trimestral y anunció la creación de una nueva clase de acciones sin derecho a voto, que funcionará como una posible herramienta de financiamiento para futuras adquisiciones y otros gastos.
El jueves, el precio de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) a cinco años de Meta, un indicador de riesgo crediticio, alcanzó su nivel más alto de la historia, mientras que los bonos corporativos de la compañía se debilitaron notablemente frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Esto refleja la preocupación de los inversores: el endeudamiento continuo de los gigantes tecnológicos para expandirse en IA podría agravar aún más la presión ya existente en el mercado de bonos saturado de oferta. Al mismo tiempo, también subieron los precios de los CDS de empresas de nube e infraestructura tecnológica a gran escala como Oracle, Microsoft y Broadcom, mostrando que el nerviosismo por el riesgo de deuda se está extendiendo a todo el sector tecnológico.
El monto de compromisos pasa de 700 mil millones a 825 mil millones
El detonante directo de la volatilidad del mercado fue la publicación, tras el informe trimestral, de los últimos datos sobre compromisos de gasto de Meta. Según el documento regulatorio presentado por la compañía el jueves, Meta se ha comprometido a unos 825 mil millones de dólares en gastos futuros a través de diversos alquileres y contratos, la mayoría relacionados con capacidad de cómputo e infraestructura de inteligencia artificial.
En detalle, el valor de los contratos de leasing operativos y financieros que todavía no aparecen en el balance de Meta asciende a 355,7 mil millones de dólares, cubriendo desde el resto de este año hasta 2036, en alquileres de centros de datos y acuerdos de infraestructura energética. Además, al 30 de septiembre, la empresa tenía otros 454,5 mil millones de dólares en contratos irrevocables de corto y largo plazo, principalmente para adquirir capacidad de cómputo de terceros, contratos energéticos para centros de datos y productos de hardware de consumo del área Reality Labs. Meta también dio a conocer que se comprometió a comprar hasta 14.700 millones de dólares adicionales en capacidad de computación en la nube en cinco años, aunque este monto podría reducirse si los proveedores de nube venden capacidad a otros clientes.
En comparación, los compromisos de gasto futuro divulgados por Meta en julio de este año rondaban los 700 mil millones de dólares, lo que significa que el compromiso total ha tenido un marcado salto en tan solo unos meses.
El indicador de riesgo crediticio alcanza máximos históricos
Según ICE Data Services, el jueves el precio de los CDS a cinco años de Meta se incrementó hasta 8,9 puntos básicos en un solo día, subiendo a alrededor de 119,3 puntos básicos y marcando un récord intradiario desde que existe ese contrato. Un precio de CDS más alto indica un mayor costo para asegurar la deuda ante un posible incumplimiento, por lo que el salto en este indicador refleja la inquietud del mercado respecto a la carga de deuda de Meta.
Al mismo tiempo, los diferenciales de los bonos existentes de Meta frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos también se ampliaron, con los precios de los bonos bajo presión. Los CDS de empresas comparables como Oracle, Microsoft y Broadcom también subieron ese día, lo que muestra que esta preocupación del mercado no se limita sólo a Meta, sino que se expande al conjunto de compañías tecnológicas con inversiones fuertes en IA.
La lógica de la expansión genera controversia
Es importante destacar que la estrategia de expansión de IA de Meta difiere esencialmente de la de competidores como Microsoft, Alphabet y Amazon: Meta normalmente no comercializa su capacidad de cómputo, lo que implica que el riesgo de una sobreinversión en centros de datos recae totalmente en la empresa y no se diversifica con clientes de servicios en la nube.
Durante la conferencia de resultados del último trimestre, realizada el miércoles pasado, inversores preguntaron repetidamente al CEO Mark Zuckerberg si tenían planes concretos para lanzar un servicio de nube, pero Zuckerberg no brindó una respuesta clara. Al mismo tiempo, en el balance trimestral, Meta incrementó su perspectiva de gasto de capital anual y anunció la emisión de una nueva clase de acciones sin derecho a voto, que potencialmente pueden usarse para pagar adquisiciones y otros gastos.
Actualmente persisten las dudas sobre si Meta podrá obtener rendimientos suficientes de su enorme inversión en IA, y el continuo aumento de los compromisos de gasto junto con los indicadores de riesgo crediticio están llevando a los inversores del mercado de bonos a replantearse el costo de esta gran apuesta.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Nomura advierte: El riesgo crediticio actual de la IA es sorprendentemente similar a la burbuja de internet y a la crisis previa a Lehman, todo depende del precio del petróleo
Nomura construyó un marco de "ciclo de crédito de diez años", calificando la actual tecnología de IA y la agitación del crédito soberano francés como la "segunda ola de impacto". Según la historia, después de esta etapa, en aproximadamente uno o dos años, suele estallar la "tercera ola de impacto", que desencadena una recesión. La variable clave es el precio del petróleo: si el aumento de precio se debe a un sobrecalentamiento de la demanda, la Reserva Federal de Estados Unidos enfrentará una situación de estanflación y no podrá recortar las tasas de interés, haciendo que la crisis sea inevitable y se agrave; si la causa principal es geopolítica, entonces todavía hay espacio para ajustar las políticas.
Pérdidas de 80.700 millones de dólares en seis meses y una apuesta de 750.000 millones en potencia computacional: ¿por qué la probabilidad de quiebra de Anthropic solo se valora en un 17%?
Los argumentos que respaldan una baja probabilidad de quiebra incluyen: el crecimiento de los ingresos sigue siendo elevado; inversores estratégicos como Google y Amazon tienen fuertes incentivos para mantener la operación de la compañía; la IPO en sí proporcionará nuevos canales de capital; y la mayor parte de la pérdida neta de 80.700 millones de dólares corresponde a partidas no monetarias, lo que no genera una presión inmediata sobre el efectivo.
Precios de las criptos
Más
