Rapport : Les sociétés de capital-risque (VCs) sont divisées sur les cas d’utilisation non financiers du Web3 et des cryptomonnaies

Récemment, les associés de célèbres fonds de capital-risque crypto se sont violemment disputés en ligne : les applications non-financières dans le domaine de la crypto, du Web3 et de la blockchain échouent-elles à cause du manque de demande des investisseurs et d'adéquation produit-marché, ou bien les meilleures innovations non-financières sont-elles encore à venir ?

La controverse a commencé vendredi, lorsque Chris Dixon, associé directeur de a16z crypto, a publié un article affirmant que, depuis des années, la "fraude, les comportements prédateurs et la répression réglementaire" ont empêché les applications crypto non-financières de décoller.

Ces cas d'utilisation incluent les médias sociaux décentralisés, la gestion d'identité numérique, les plateformes décentralisées de streaming média, les plateformes de droits numériques et les jeux Web3, entre autres.

Au cours des dernières 24 heures, les exchanges crypto et les applications de finance décentralisée ont perçu plus de 60,7 millions de dollars de frais. Source : DeFiLlama

"Si les applications non-financières du secteur crypto échouent, c'est parce que personne n'en a besoin," a déclaré Haseeb Quereshi, associé directeur du fonds Dragonfly, dans sa réponse dimanche. Il a ajouté :

"Reconnaissons-le, ce sont à la base de mauvais produits qui n’ont pas passé l’épreuve du marché. Ce ne sont ni Gensler, ni Sam Bankman-Fried (SBF), ni Terra qui les ont fait échouer, c’est simplement que personne n’en veut. Prétendre le contraire n'est qu'une forme d’auto-consolation."

Dixon a répondu que le fonds a16z crypto est géré au moins sur un cycle de 10 ans, "Construire une nouvelle industrie prend du temps".

Les dix premières applications crypto en termes de frais et de revenus sont toutes des scénarios financiers. Source : DeFiLlama

"Dans le capital-risque, vous n'avez pas le luxe d’'attendre d’avoir raison'." a déclaré Nic Carter, associé fondateur de Castle Island Ventures, en répondant à Quereshi. "Vous devez anticiper le marché et juger du bon et du mauvais dans le cycle d'investissement du fonds de 2 à 3 ans."

Ce débat intervient alors que l’année 2025 s’annonce comme une période de boom pour le capital-risque crypto, la majorité des fonds étant dirigés vers la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), ainsi que vers des actifs physiques ou financiers traditionnels représentés sur la blockchain par des tokens numériques.

Différentes stratégies de construction de portefeuille

Le portefeuille de Dragonfly est principalement axé sur des cas d’utilisation financiers et sur des infrastructures blockchain capables de favoriser la circulation de la valeur et des risques au sein de la finance on-chain.

Parmi ses investissements figurent la plateforme de stablecoins et de paiements Agora, le fournisseur d’infrastructures de paiement Rain, l’émetteur de dollars synthétiques Ethena, ainsi que le réseau de blockchain public Monad.

Quant à a16z, bien que son portefeuille crypto couvre de nombreuses applications financières telles que Coinbase ou l’exchange décentralisé Uniswap, il englobe aussi des domaines Web3 plus larges tels que la construction de communautés, le gaming et le streaming média.

Ces projets incluent le club de construction de communauté Friends With Benefits, le fournisseur d’identités numériques World et la plateforme de jeux Web3 Yield Guild Games, entre autres.