Beberapa faktor positif bertumpuk, BTC sementara stabil, namun masalah masih belum terpecahkan (10.20~10.26)

Informasi, pandangan, dan penilaian terkait pasar, proyek, dan mata uang kripto yang disebutkan dalam laporan ini hanya untuk referensi dan tidak membentuk saran investasi apa pun.

Ditulis oleh 0xBrooker

Delegasi negosiasi perdagangan AS-Tiongkok mengadakan pertemuan kelima tahun ini di Malaysia pada akhir pekan, sebagai persiapan akhir untuk pertemuan puncak kedua negara yang akan diadakan pada akhir bulan.

Sebelumnya, seiring kedua belah pihak, terutama AS, terus mengirimkan sinyal harapan untuk mencapai kesepakatan, serta membaiknya likuiditas jangka pendek di pasar keuangan AS, indeks Nasdaq yang sebelumnya mengalami penurunan dan volatilitas selama dua minggu terakhir mulai stabil dan naik kembali, bahkan mencetak rekor tertinggi baru setelah data CPI AS bulan September diumumkan pada hari Jumat. Pada hari Minggu, kedua belah pihak menyatakan telah mencapai konsensus mengenai "kerangka perjanjian", yang mendorong BTC dan pasar kripto secara keseluruhan naik bersama.

Konflik perdagangan AS-Tiongkok, likuiditas keuangan jangka pendek, dan data inflasi—tiga faktor utama yang menekan pasar bullish—telah membaik, mendorong saham AS mencetak rekor tertinggi baru minggu ini. Namun, BTC dan pasar kripto secara keseluruhan masih tertekan oleh preferensi risiko yang lemah serta siklus historis, sehingga pergerakannya tetap lesu. Meski mendapat dukungan dari rata-rata pergerakan 200 hari dan rebound lemah hingga kembali ke "Trump Bottom", pasar belum kembali ke kondisi bullish. Di dalam pasar kripto sendiri masih kekurangan topik hangat, Altcoin tetap lebih lemah dibandingkan BTC.

Arus masuk dana masih lemah, sulit untuk mengimbangi tekanan jual dari pemegang jangka panjang. Ke depan, perlu terus diamati apakah dengan pelonggaran suku bunga dan meredanya konflik perdagangan AS-Tiongkok, dana dapat kembali mengalir deras ke pasar, membalikkan tren penurunan, bahkan mengubah pola siklus lama.

Kebijakan, Keuangan Makro, dan Data Ekonomi

Dua minggu lalu, perang tarif AS-Tiongkok tiba-tiba meningkat, memicu volatilitas baru di pasar keuangan global. Setelah itu, kedua belah pihak, terutama AS, terus mengirimkan sinyal positif dan keinginan untuk mencapai kesepakatan, yang secara bertahap dipahami pasar sebagai tindakan "bernegosiasi melalui tekanan", sehingga pasar mulai stabil.

Pada akhir pekan, delegasi kedua negara mengadakan pertemuan kelima di Malaysia. Menurut pengumuman kedua belah pihak pada hari Minggu: dalam dua hari, kedua pihak melakukan diskusi konstruktif mengenai isu-isu seperti kontrol ekspor, penundaan tarif timbal balik, kerja sama fentanyl dan pemberantasan narkoba, perluasan perdagangan lebih lanjut, dan kebijakan terkait "biaya kapal 301", serta "mencapai konsensus awal", yang selanjutnya akan melalui prosedur persetujuan internal. Pertemuan puncak kedua negara kemungkinan besar akan berlangsung sesuai jadwal pada akhir bulan.

Sejak penutupan pemerintahan AS, pasar telah berjalan tanpa data ekonomi dan ketenagakerjaan, hingga akhirnya pada 24 Oktober menerima data penting pertama—CPI. Data menunjukkan: CPI AS bulan September tumbuh 3% YoY, lebih rendah dari perkiraan 3,1%, namun lebih tinggi dari nilai sebelumnya 2,9%. Ini berarti peluang penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada Oktober mendekati 100%, dan ekspektasi penurunan suku bunga pada Desember di FedWatch juga mencapai 91,1%. Siklus penurunan suku bunga dapat berlanjut, menghilangkan kekhawatiran pasar sebelumnya, dan setelah data dirilis, tiga indeks saham utama mencetak rekor tertinggi baru. BTC juga melanjutkan rebound lemah, namun masih jauh dari rekor tertinggi sebelumnya.

Penutupan pemerintahan AS menyebabkan masalah likuiditas jangka pendek. Seiring pernyataan Powell bahwa "Federal Reserve akan segera menghentikan QT", tekanan ini mulai berkurang di pasar.

Saham AI dan teknologi AS mulai merilis laporan keuangan Q3, laporan keuangan Tesla di bawah ekspektasi namun tetap ditutup naik, menunjukkan pengeluaran AI masih dipandang positif oleh pasar. Minggu depan, sejumlah perusahaan indikator akan terus merilis laporan keuangan, perlu diperhatikan secara seksama.

Indeks dolar AS minggu ini rebound sebesar 0,39%, ditutup di 98,547, dalam kondisi moderat. Setelah beberapa minggu kenaikan tajam, harga emas mulai turun tajam pada hari Selasa dan kemudian tetap lemah.

Pasar Kripto

Selain pengaruh pasar keuangan makro, BTC dan pasar kripto masih terjebak dalam pengaruh "siklus historis".

Minggu ini, bursa masih mencatat lebih dari 130.000 BTC masuk, sedikit lebih kecil dari minggu lalu, namun volume keluar bersih turun menjadi 2.775 BTC, terendah dalam beberapa waktu terakhir. Ini menunjukkan bahwa pada pergantian siklus lama dan baru, pengaruh siklus terhadap pasar sangat besar.

Kelompok pemegang jangka panjang mengurangi kepemilikan lebih dari 39.000 BTC, aksi jual berkelanjutan seperti ini biasanya terjadi pada tahap konfirmasi peralihan dari bull ke bear market. Pada saat ini, daya beli kelompok jangka pendek tidak cukup untuk menyerap tekanan jual.

Dalam struktur pasar baru, kekuatan utama yang menahan tekanan jual adalah perusahaan DATs dan dana dari saluran BTC Spot ETF, yang minggu ini juga menunjukkan performa lemah. Menurut statistik eMerge Engine, total dana yang masuk ke pasar kripto minggu ini hanya 943 juta, terendah dalam beberapa bulan terakhir.

Statistik mingguan arus masuk dana pasar kripto

Kondisi perdagangan yang lemah ini disebabkan oleh tekanan "siklus" yang terus kami tekankan belakangan ini terhadap sentimen pasar. Perubahan kondisi ini hanya dapat terjadi jika kekuatan bullish dalam struktur baru secara aktif membeli dan menyerap tekanan jual di tengah meningkatnya preferensi risiko global, atau jika aksi jual besar-besaran dari pemegang jangka panjang dan pendek mengonfirmasi bear market.

Dari sisi teknikal, BTC minggu ini bertahan di atas rata-rata pergerakan 200 hari dan "Trump Bottom" (kisaran 90.000~110.000 dolar AS) serta terus rebound lemah, mencatat kenaikan mingguan 5,4%. ETH bertahan di atas rata-rata pergerakan 120 hari.

Grafik harian pergerakan harga BTC

Setelah konflik AS-Tiongkok kembali memanas, likuidasi berkelanjutan di pasar kontrak menyebabkan pasar kehilangan nilai nominal lebih dari 20 miliar dolar AS. Baru-baru ini, BTC rebound lemah mengikuti saham AS, namun total kontrak terbuka tetap rendah, menunjukkan bahwa dana leverage sulit menjadi kekuatan pendorong utama rebound dalam jangka pendek.

Berdasarkan berbagai pertimbangan, kami percaya bahwa perilaku dana dari perusahaan DATs dan saluran BTC Spot ETF tetap menjadi dua kekuatan utama yang dapat mempertahankan rebound BTC, bahkan mengembalikannya ke kondisi bull market.

Indikator Siklus

Menurut eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics berada di angka 0, menandakan periode transisi.

EMC Labs didirikan oleh investor aset kripto dan ilmuwan data pada April 2023. Berfokus pada riset industri blockchain dan investasi pasar sekunder Crypto, dengan keunggulan utama pada wawasan industri, analisis, dan penambangan data. EMC Labs berkomitmen untuk berpartisipasi dalam perkembangan industri blockchain yang pesat melalui riset dan investasi, serta mendorong blockchain dan aset kripto membawa manfaat bagi umat manusia.