Bagaimana Ethos, didukung oleh Sequoia, berhasil masuk ke pasar publik sementara para pesaing tertinggal

Ethos Technologies Memulai Debut di Nasdaq

Ethos Technologies, sebuah perusahaan yang berbasis di San Francisco dan berspesialisasi dalam perangkat lunak untuk penjualan asuransi jiwa, mulai diperdagangkan di Nasdaq pada hari Kamis. Sebagai salah satu IPO teknologi besar pertama tahun ini, Ethos diamati secara ketat sebagai indikator untuk siklus IPO tahun 2026 yang akan datang.

Perusahaan, bersama dengan pemegang saham yang sudah ada, berhasil mengumpulkan sekitar $200 juta melalui penjualan 10,5 juta saham dengan harga $19 per saham, dan diperdagangkan dengan kode “LIFE”—simbol yang sesuai untuk bisnisnya. Ethos mengoperasikan platform digital tiga sisi, memungkinkan pelanggan membeli asuransi jiwa secara online hanya dalam 10 menit tanpa perlu pemeriksaan medis. Lebih dari 10.000 agen independen menggunakan teknologi Ethos untuk menjual polis ini, sementara perusahaan asuransi besar seperti Legal & General America dan John Hancock memanfaatkan platform ini untuk tugas penjaminan dan administrasi. Ethos sendiri tidak menanggung asuransi; sebaliknya, Ethos bertindak sebagai agen berlisensi, memperoleh komisi dari penjualan polis.

Meskipun saham Ethos ditutup pada hari perdagangan pertamanya di angka $16,85—sekitar 11% di bawah harga IPO—para co-founder Peter Colis dan Lingke Wang punya alasan untuk bangga, setelah berhasil membesarkan perusahaan ini selama satu dekade hingga akhirnya melantai di bursa publik.

“Ketika kami memulai, ada delapan atau sembilan startup teknologi asuransi jiwa lain yang sangat mirip dengan Ethos dan memiliki pendanaan Seri A yang serupa,” ujar Colis kepada TechCrunch. “Sebagian besar perusahaan tersebut sejak saat itu telah berputar arah, diakuisisi dalam skala lebih kecil, atau gulung tikar.”

Misalnya, Policygenius, yang menarik lebih dari $250 juta dari investor seperti KKR dan Norwest Venture Partners, diakuisisi oleh Zinnia pada tahun 2023. Sementara itu, Health IQ, yang mengumpulkan lebih dari $200 juta dari pendukung seperti Andreessen Horowitz, mengajukan kebangkrutan pada tahun yang sama.

Ethos, yang telah memperoleh lebih dari $400 juta dari pendanaan ventura, bisa saja menghadapi nasib serupa. Namun, perusahaan memilih untuk memprioritaskan profitabilitas ketika era penggalangan dana mudah berakhir pada 2022. “Dengan ketidakpastian seputar pendanaan di masa depan, kami menjadi sangat fokus untuk mencapai profitabilitas,” jelas Colis.

Pendekatan disiplin ini membuat Ethos berhasil mencapai profitabilitas pada pertengahan 2023, menurut dokumen IPO mereka. Sejak saat itu, perusahaan mempertahankan pertumbuhan pendapatan tahunan lebih dari 50%. Dalam sembilan bulan yang berakhir pada 30 September 2025, Ethos melaporkan pendapatan hampir $278 juta dan laba bersih mendekati $46,6 juta.

Terlepas dari pencapaian ini, Ethos menutup hari pertamanya sebagai perusahaan publik dengan nilai pasar sekitar $1,1 miliar—jauh di bawah valuasi $2,7 miliar yang diterima pada putaran pendanaan privat terakhir yang dipimpin oleh SoftBank Vision Fund 2 pada Juli 2021.

Mengapa Melantai di Bursa?

Saat ditanya mengenai motivasi di balik IPO Ethos, Colis mengatakan bahwa go public terutama bertujuan untuk membangun “kepercayaan dan kredibilitas yang lebih besar” dengan mitra dan klien potensial. Ia mencatat bahwa banyak perusahaan asuransi mapan telah ada selama lebih dari satu abad, dan terdaftar di bursa publik menunjukkan komitmen jangka panjang Ethos.

Investor Utama

• Sequoia
• Accel
• GV (Google Ventures)
• SoftBank
• General Catalyst
• Heroic Ventures

Menurut pengungkapan perusahaan, Sequoia dan Accel memilih untuk tidak menjual saham apa pun selama IPO.