Peng Png tentang Logika Dasar Bitcoin: Pemegang Besar Telah Menjadi "Tuan Tanah," Perdagangan Leverage oleh Trader Ritel Seperti Membayar Sewa
BlockBeats News, 25 April, Kepala Ekonom baru NewFire Group, Fu Peng, hari ini merilis serangkaian tweet di Platform X, menguraikan pandangannya tentang logika mendasar Bitcoin. Fu Peng menyatakan, model bisnis mendasar dari kontrak perpetual Bitcoin dan ETF pada dasarnya sama dengan "contango fee/overnight fee" di bursa spot emas/komoditas pada keuangan tradisional, di mana para whale memperoleh sewa melalui kepemilikan jangka panjang, investor ritel membayar biaya untuk posisi long leverage, dan platform secara tidak langsung menghasilkan arus kas yang stabil.
Pemegang spot skala besar bukan hanya berspekulasi pada posisi long, tetapi lebih seperti "tuan tanah": memegang posisi jangka panjang + melakukan operasi lindung nilai untuk mendapatkan funding rates, yang secara terus-menerus mengurangi biaya kepemilikan. Selama posisi tidak menyusut, semakin lama waktunya, biaya makin rendah, hampir mencapai "biaya nol atau bahkan biaya negatif". "Banyak orang keliru berpikir bahwa whale hanya melakukan shorting, padahal sebenarnya mereka adalah tuan tanah yang memungut sewa. Basis dari futures Bitcoin CME, pada dasarnya adalah penetapan harga pasar atas biaya kepemilikan/sewa ini, sepenuhnya konsisten dengan logika sertifikat spot, pembiayaan, dan pengiriman di masa lalu."
BlockBeats menilai, pernyataan Fu Peng bukan soal bersikap bullish atau bearish terhadap Bitcoin, melainkan menguraikan evolusi Bitcoin dari sudut pandang seorang manajer hedge fund: Bitcoin telah berkembang dari aset spekulatif yang sepenuhnya didorong emosi menjadi aset matang seperti emas dan komoditas, dengan imbal hasil struktural positif (sewa/funding rates). Whale dan platform adalah penerima manfaat jangka panjang dari permainan ini, dan antusiasme investor ritel terhadap leverage dalam jangka panjang pada dasarnya berarti membayar sewa kepada pihak lain.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Hari pertama Agustus, pertempuran antara bullish dan bearish memasuki tahap baru!

Intervensi Bersama AS-Jepang: Yen Melonjak 3,5%, Apakah Kenaikan Ini Hanya Sementara?

"AI God of Stocks" menulis surat kepada investor: Mengalami "bank run", tidak akan lagi menggunakan leverage, tahun ini masih naik 80%, kami bisa bangkit kembali.
Leopold menyatakan bahwa dia "bertanggung jawab sepenuhnya" atas penurunan aset dana sebesar 67% pada bulan Juli, dan berjanji untuk mengambil "pelajaran mahal" dari pengalaman tersebut. Dana tersebut akan tetap beroperasi dan tidak akan keluar dari pasar saham publik, tetapi di masa mendatang tidak akan lagi meminjam uang dari bank untuk memperbesar taruhan. "Kami mampu menanggung kerugian dan memiliki kemampuan untuk bangkit kembali."
