Goldman Sachs: Siklus Deleveraging Hampir Berakhir tetapi Risiko Tetap Ada, Merekomendasikan Pembelian Proteksi Secara Aktif

BlockBeats News, 30 Juli, tim perdagangan Goldman Sachs menyatakan bahwa momentum retracement yang tajam dan unwinding posisi baru-baru ini di pasar saham AS mungkin telah memasuki tahap akhir, namun langkah derisking substansial belum sepenuhnya selesai. Leverage total global masih berada di persentil ke-93 dalam 5 tahun terakhir, dan peristiwa seperti geopolitik, kebijakan Federal Reserve, serta musim laporan keuangan dapat tetap menjaga volatilitas pasar yang tinggi.

Goldman Sachs memprediksi bahwa potensi kenaikan pasar saham AS pada bulan Agustus akan dipengaruhi oleh arus keluar musiman dari dana, minat beli institusional yang kurang, dan penekanan posisi Gamma dealer, sehingga pasar kemungkinan tetap berada dalam kondisi range-bound jangka pendek. Jika pasar terus turun, strategi sistematis seperti CTA dapat meningkatkan tekanan jual; volume penjualan dalam skenario penurunan satu minggu diperkirakan mencapai $24,9 miliar, jauh lebih tinggi daripada volume pembelian sekitar $2,3 miliar dalam skenario kenaikan.

Pembelian kembali saham korporasi akan menjadi dukungan pembelian paling stabil dalam jangka pendek. Saat ini, sekitar 31% saham komponen S&P 500 berada dalam jendela buyback terbuka, dan proporsi ini diperkirakan akan melebihi 90% pada pertengahan Agustus. Namun, seiring dengan meningkatnya korelasi saham individual terhadap indeks, risiko ekstrem penurunan pasar secara bersamaan juga meningkat.

Goldman Sachs menyarankan investor untuk secara aktif mengambil posisi protektif, termasuk membuka posisi long pada korelasi pasar, membeli opsi put tiga bulan atas Russell 2000 ETF, dan mengalokasikan perlindungan opsi jangka pendek pada saham retail yang populer. Biaya perlindungan saat ini masih dinilai wajar dan cocok untuk mengurangi risiko penurunan pasar lebih lanjut.