Mantan Wakil Ketua Federal Reserve Clarida: Penyesuaian target inflasi harus dikomunikasikan dengan jelas, jika tidak akan meningkatkan ketidakpastian pasar

Mantan Wakil Ketua Federal Reserve Richard Clarida menyatakan bahwa jika Federal Reserve mengubah preferensi indikator inflasinya tanpa mengomunikasikan tujuan kebijakannya secara jelas, hal tersebut dapat meningkatkan ketidakpastian di pasar.

Sebelumnya, Ketua Federal Reserve Walsh pernah menyatakan bahwa Federal Reserve akan meninjau apakah ada indikator inflasi lain yang dapat menggantikan Core Personal Consumption Expenditures Price Index (Core PCE) saat ini.

Clarida mengatakan: "Mereka bisa memilih menggunakan indikator rata-rata, bukan hanya fokus pada satu indeks; juga bisa memperhatikan CPI, PPI—ada banyak pilihan."

"Sebuah bank sentral yang menerapkan kebijakan sasaran inflasi harus secara jelas menentukan apa yang benar-benar menjadi targetnya. Target ini bisa berubah, juga bisa berkembang seiring berjalannya waktu, dan ini sangat penting."

Isu Inti Masa Jabatan Walsh: Mengurangi Forward Guidance, Tapi Pasar Memerlukan Lebih Banyak Sinyal

Komentar Clarida tentang cara komunikasi Federal Reserve menyoroti inti diskusi kebijakan sejak Walsh menggantikan Powell.

Walsh ingin Federal Reserve mengurangi penggunaan "forward guidance", agar tidak mempengaruhi pasar dengan mengisyaratkan jalur suku bunga di masa depan terlalu dini. Namun, tanpa sinyal kebijakan yang jelas, Wall Street mulai menafsirkan sendiri posisi Federal Reserve.

Misalnya, pada hari Rabu pekan ini, setelah pertemuan Federal Reserve, pasar khawatir tekanan inflasi meningkat lagi, menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun melonjak tajam.

Clarida menyatakan: "Reaksi pasar selama konferensi pers mungkin bukan hasil yang diharapkan Federal Reserve."

Penjualan Obligasi Pemerintah AS Mencerminkan Kurangnya Pemahaman Pasar atas Fungsi Respon Federal Reserve

Clarida berpendapat volatilitas besar di pasar obligasi pemerintah AS berhubungan dengan upaya Federal Reserve sengaja menjaga kebijakan tetap tidak jelas.

Ia mengatakan bahwa tanpa adanya forward guidance: "Pasar harus membentuk pemahaman yang lebih luas tentang fungsi respon Federal Reserve."

Sebelumnya, Federal Reserve mempertahankan target kisaran suku bunga federal fund di 3,5%-3,75%, namun ada tiga pejabat yang memilih mendukung kenaikan suku bunga.

Clarida Sepakat dengan Pandangan "Ekonomi K-Tipe" di Amerika Serikat

Dalam aspek makroekonomi, Clarida setuju dengan pandangan bahwa ekonomi AS menunjukkan karakteristik "ekonomi K-tipe".

Ia mengatakan, perbedaan antara dua cabang ekonomi AS terus melebar selama enam hingga tujuh tahun terakhir.

Sekitar 60% warga AS memiliki rumah dan aset saham, sehingga mereka mendapat manfaat dari kenaikan pasar saham dan nilai aset; sedangkan 40% sisanya terutama hidup dengan menyewa rumah dan memiliki kepemilikan aset yang lebih sedikit, sehingga tidak cukup merasakan pertumbuhan kekayaan dari kenaikan harga aset.

Clarida menilai, perbedaan ekonomi ini kini menjadi faktor penting untuk memahami konsumsi di AS, distribusi kekayaan, serta efektivitas transmisi kebijakan moneter.