Dua Perusahaan Treasury Bitcoin dan Satu Perusahaan Uranium Menghadapi Penghapusan dari Indeks MSCI

MSCI sedang melakukan konsultasi mengenai sebuah proposal yang akan mengecualikan perusahaan non-operasional dari Global Investable Market Indexes (GIMI), sebuah perubahan yang, berdasarkan simulasi Mei 2026, akan menghapus Strategy dan Metaplanet. Perusahaan pemegang uranium, Yellow Cake PLC, juga akan dihapus. MSCI, yang sebelumnya dikenal sebagai Morgan Stanley Capital International, menyusun indeks pasar saham yang digunakan oleh manajer dana di seluruh dunia untuk menentukan saham mana yang harus dimiliki dan dalam proporsi berapa. Perubahan pada aturan kelayakan dapat memicu pembelian atau penjualan paksa oleh dana-dana pelacakan indeks senilai triliunan dolar, karena dana-dana tersebut harus mencocokkan portofolionya dengan apa yang terkandung dalam indeks MSCI.Sasaran dari PemeriksaanAturan yang diusulkan menambahkan uji rasio keuangan untuk mengidentifikasi perusahaan yang berperilaku seperti dana investasi, bukan bisnis operasional. Perusahaan pertama-tama akan melewati pemeriksaan utama untuk memastikan apakah aset operasional membentuk lebih dari setengah neraca perusahaan. Jika gagal, perusahaan akan masuk ke uji kedua yang meliputi lima rasio, termasuk intensitas aset operasional, arus kas, dan ketergantungan pada modal eksternal untuk mendanai pertumbuhan. Gagal pada empat dari lima rasio akan membuat perusahaan tidak memenuhi syarat.Di bawah kerangka ini, model pembelian Bitcoin milik Strategy, yang utamanya mengumpulkan ekuitas dan utang untuk menambah kepemilikan BTC alih-alih mendanai operasi perangkat lunak, akan lolos pada kriteria pengecualian. Logika yang sama berlaku untuk Metaplanet, perusahaan tercatat di Tokyo yang telah membangun kas Bitcoin (BTC) korporasi terbesar ketiga di dunia, yang sebagian besar diperoleh melalui penerbitan saham.Penyangga dan Daftar Pantauan PublikMSCI ingin melindungi stabilitas indeks dengan menerapkan ambang batas yang lebih lunak untuk konstituen saat ini dibandingkan dengan perusahaan yang mengajukan penambahan. Sebuah konstituen harus gagal pada pemeriksaan selama dua laporan tahunan berturut-turut sebelum dihapus, bukan hanya satu kali. Tiga perusahaan tambahan, termasuk perusahaan treasury Ethereum, SharpLink, akan masuk ke daftar pantauan publik baru berdasarkan simulasi Mei 2026. Mereka hanya gagal pada pemeriksaan laporan terbaru, sehingga penghapusan akan membutuhkan kegagalan kedua secara berturut-turut tahun depan.Yellow Cake, yang memegang uranium fisik daripada menjalankan bisnis operasional, memenuhi kriteria pengecualian yang sama seperti dua perusahaan treasury Bitcoin, meskipun tidak memiliki keterkaitan dengan pasar kripto. Periode konsultasi MSCI berlangsung hingga 30 September. Perusahaan ini memperkirakan akan mengumumkan hasilnya pada 16 Oktober, dengan perubahan apa pun berlaku pada Peninjauan Indeks November 2026. Hasil akhirnya dapat menjadi preseden bagi bagaimana penyedia indeks memperlakukan gelombang baru perusahaan publik yang mengadopsi aset digital sebagai strategi utama treasury.