Efek samping dari lonjakan harga perak mungkin akan bertahan selama bertahun-tahun, dan dalam beberapa tahun ke depan kemungkinan harga perak akan terjebak di kisaran 50 hingga 84 dolar.

Mike McGlone, Senior Commodity Strategist di Bloomberg Intelligence, berpendapat bahwa setelah lonjakan historis, perak masih menghadapi tekanan teknikal yang berat. Meskipun harga baru-baru ini telah terkoreksi dari level tertinggi, masalah valuasi dan volatilitas yang ditinggalkan oleh reli ini kemungkinan akan membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk diserap pasar.

Dalam laporan terbarunya, McGlone menyatakan bahwa perak kemungkinan akan dibatasi pada kisaran 50 hingga 84 dolar AS per ons selama beberapa tahun mendatang. Sejak harga perak menembus 120 dolar AS di awal tahun ini dan mencetak rekor tertinggi, ia tetap berhati-hati terhadap prospek pasar, menganggap lonjakan belum pernah terjadi sebelumnya ini bisa menandakan periode harga tinggi bertahun-tahun, di mana pasar perlu menyesuaikan kembali permintaan pada level harga yang lebih rendah.

“Terakhir kali harga perak dan volatilitasnya mengalami lonjakan sepertinya tahun 2026, adalah pada periode kenaikan tahun 1979 hingga 1980, yang menyebabkan harga hampir mencapai 50 dolar AS per ons—level yang baru terlewati tahun lalu,” ujar McGlone. “Kecenderungan kami adalah bahwa masa ‘resesi’ perak bisa bertahan lama seperti kejadian ekstrem sebelumnya, dan sekitar 50 dolar AS merupakan support kuat pertama.”

Volatilitas Tertinggi Sejak 1980

McGlone menyoroti bahwa volatilitas perak baru-baru ini menunjukkan pasar sudah berada dalam kondisi ekstrem. Berdasarkan penelitiannya, volatilitas 260 hari perak saat ini mencapai 5,1 kali S&P 500, level relatif tertinggi sejak 1980. Pada tahun tersebut, perak sempat mengalami kejatuhan harga yang historis.

Ia juga menunjuk risiko jatuh lebih lanjut pada perak, dengan harga rerata regresi 10 tahun sekitar 31 dolar AS per ons. Dua fase reli besar dalam sejarah juga menjadi referensi: pada tahun 1980 dan 2011, harga perak akhirnya jatuh hingga mencapai titik terendah di 3,60 dolar AS pada 1993 dan 11,60 dolar AS pada 2020.

Menurut McGlone, kemiripan kunci antara tahun 2026 dan lonjakan harga jangka panjang sebelumnya adalah lonjakan harga jauh di atas rerata jangka panjang. Di akhir 2025, harga perak sekitar 2,7 kali rerata 10 tahunnya—merupakan premi terbesar sejak 1979.

Ini berarti meski harga perak sudah turun dari puncaknya, McGlone tetap berpendapat bahwa penyesuaian harga kemungkinan masih jauh dari selesai. Ia menegaskan bahwa agar pasar bisa mendapatkan kembali kepercayaan, harga perak harus naik dan bertahan di atas 84 dolar AS per ons.

Emas Juga Tak Luput, McGlone Wanti-wanti Level 4000 Dolar

Pandangan bearish McGlone tidak terbatas pada perak saja. Ia memperkirakan bahwa harga emas pada akhirnya juga bisa tembus di bawah 4000 dolar AS per ons.

Ia menjelaskan, hingga akhir tahun emas akan menghadapi berbagai hambatan, termasuk imbal hasil obligasi negara AS 5 tahun yang berada di level tertinggi dalam 20 tahun terakhir, serta rebound harga minyak tahun 2026 yang turut mendorong kenaikan yield obligasi.

Menurut McGlone, imbal hasil obligasi AS yang tinggi akan menjadi tekanan bagi logam mulia. Dengan volatilitas perak yang tinggi dan premi harga terhadap rerata jangka panjang yang melebar, ia memperkirakan penyesuaian reli logam mulia ini bisa berlangsung lebih lama. Titik harga terpenting jangka pendek untuk perak adalah 50 dolar AS per ons.