Il dollaro statunitense più debole sostiene i prezzi dell'oro mentre i dati sull'inflazione rafforzano le aspettative di una pausa della Fed

I prezzi dell'oro sono saliti venerdì scorso (14), chiudendo la settimana in rialzo. L'attenzione del mercato è rimasta concentrata sugli ultimi dati statunitensi sull'inflazione e sull'occupazione. Entrambi i set di dati sono risultati ampiamente in linea con le aspettative, mentre i segnali di rallentamento del mercato del lavoro hanno rafforzato le aspettative che la Federal Reserve (Fed) manterrà i tassi di interesse invariati il mese prossimo. Nel frattempo, anche l'indice del dollaro statunitense si è indebolito, rendendo l'oro denominato in dollari più interessante per gli acquirenti stranieri.

L'oro spot è salito dello 0.7% a US$4379.95 l'oncia, dopo aver toccato brevemente US$4449.39 in giornata, il livello più alto dal 5 giugno. I futures sull'oro con scadenza dicembre hanno guadagnato lo 0.4%, chiudendo a US$4437.30 l'oncia. Nel complesso, l'oro ha guadagnato lo 0.9% nella settimana.

Il calo del dollaro diventa un fattore di supporto chiave per l'oro

Il calo dell'indice del dollaro statunitense è stato uno dei principali fattori esterni a sostegno dei prezzi dell'oro durante la sessione. L'indice è sceso di circa lo 0.3%, riducendo il costo relativo di acquisto dell'oro denominato in dollari per i detentori di altre valute e potenzialmente sostenendo la domanda estera.

Nei mercati dei metalli preziosi, il dollaro statunitense e i prezzi dell'oro si muovono spesso in modo inverso. Quando il dollaro si indebolisce, l'oro trova generalmente maggiore supporto. Al contrario, quando il dollaro si rafforza, l'oro potrebbe subire pressioni.

Per questo motivo, i trader dovrebbero monitorare non solo i prezzi dell'oro in sé, ma anche i movimenti dell'indice del dollaro statunitense, i rendimenti dei Treasury statunitensi e i cambiamenti nelle aspettative sulla politica della Fed.

Segnali più moderati su inflazione e occupazione rafforzano le aspettative di una pausa della Fed

I dati sull'occupazione non agricola statunitense di luglio sono diminuiti in modo inatteso, mentre i dati sull'inflazione pubblicati durante la settimana sono risultati ampiamente in linea con le aspettative del mercato. Nel complesso, questi sviluppi hanno ridotto le aspettative del mercato riguardo a ulteriori rialzi dei tassi da parte della Fed nel breve termine.

La maggior parte degli analisti si attende attualmente che la Fed mantenga il proprio tasso di riferimento nell'intervallo tra il 3.50% e il 3.75%. Secondo il CME FedWatch Tool, il mercato prezza una probabilità del 33% di un rialzo dei tassi da parte della Fed a settembre, in netto calo rispetto al 55% della settimana precedente.

La politica sui tassi di interesse ha un impatto significativo sull'oro. Poiché l'oro non genera reddito da interessi, il costo di opportunità di detenerlo tende ad aumentare quando si prevede un incremento dei tassi di interesse. Tuttavia, se i tassi restano invariati, o se i mercati iniziano ad anticipare futuri tagli dei tassi, l'oro potrebbe diventare relativamente più interessante.

Se la Fed dovesse effettivamente evitare ulteriori rialzi dei tassi, i prezzi dell'oro potrebbero ancora avere margine per salire.

I rischi geopolitici e l'aumento dei prezzi del petrolio aggiungono incertezza alle prospettive sull'inflazione

Oltre alle prospettive sul dollaro e sui tassi di interesse, i mercati stanno monitorando attentamente i rischi legati alla navigazione nello Stretto di Hormuz. Rapporti recenti indicano che un numero crescente di navi è stato oggetto di attacchi, mentre gli Stati Uniti hanno dichiarato che potrebbero mantenere indefinitamente il blocco marittimo contro l'Iran, spingendo al rialzo i prezzi del petrolio durante la settimana.

Tuttavia, l'aumento dei prezzi del petrolio non rappresenta un fattore univocamente rialzista per l'oro. Nel breve termine, le tensioni geopolitiche e l'aumento della domanda di beni rifugio possono sostenere l'oro. Ma se i prezzi del petrolio continuassero a salire e spingessero nuovamente al rialzo l'inflazione, i mercati potrebbero rivalutare la probabilità che le banche centrali mantengano tassi di interesse elevati, o li aumentino ulteriormente, limitando potenzialmente il potenziale di rialzo dell'oro.

Ulteriori aumenti dei prezzi del petrolio potrebbero intensificare le pressioni inflazionistiche e spingere le banche centrali ad adottare un approccio di politica monetaria più restrittivo, il che potrebbe non essere necessariamente favorevole per i mercati dei metalli.

Prospettive di mercato: dollaro, aspettative sulla Fed e prezzi del petrolio restano fattori chiave

Nel breve termine, la capacità dell'oro di estendere i propri guadagni dipenderà da diversi fattori chiave:

• Se l'indice del dollaro statunitense continuerà a indebolirsi: un dollaro più debole generalmente sostiene l'oro e le altre materie prime denominate in dollari.
• Cambiamenti nelle aspettative sulla politica della Fed: I dati su inflazione, occupazione e vendite al dettaglio possono influenzare le opinioni del mercato riguardo al futuro percorso dei tassi di interesse.
• Movimenti dei rendimenti dei Treasury statunitensi: rendimenti più bassi riducono generalmente il costo di opportunità di detenere oro.
• Prezzi del petrolio e rischi geopolitici: La domanda di beni rifugio può sostenere i prezzi dell'oro, ma un aumento dei prezzi del petrolio potrebbe anche far riemergere le preoccupazioni sull'inflazione.
• Domanda di oro fisico: gli sconti sull'oro in India si sono ampliati al livello più alto da oltre due mesi, un segnale che la domanda fisica resta sotto pressione e merita un'attenzione continua.

Per i trader di CFD, la relazione tra dollaro statunitense, oro, petrolio grezzo e indici correlati offre molteplici prospettive per monitorare le opportunità di mercato. Sia in un'ottica rialzista che ribassista, è essenziale definire un piano di trading chiaro, gestire la leva e il rischio di posizione e restare attenti alla volatilità dei prezzi in prossimità della pubblicazione dei principali dati economici.

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