[Prospettive settimanali] L’ombra del crollo del carry trade si sta dissolvendo? Il "carry trade sullo yen" sta preparando il suo ritorno più forte degli ultimi 20 anni?

Ciao trader! Ricordi ancora l’estate del 2024, quando il massiccio smobilizzo del "carry trade" ha scatenato una forte volatilità sui mercati azionari globali? In quel periodo, lo yen giapponese è balzato, innumerevoli hedge fund hanno subito pesanti perdite e il mercato era in piena sofferenza. Tuttavia, la memoria del mercato finanziario è sempre breve e la natura del capitale, orientata alla ricerca di profitto, non cambia mai.

Questa settimana dobbiamo prestare molta attenzione a una corrente di mercato fondamentale: il un tempo temuto "carry trade valutario" sta tornando silenziosamente alla ribalta e la sua influenza potrebbe raggiungere un picco mai visto dal 2000!

Una rara "combinazione vincente": differenziale di rendimento elevato vs bassa volatilità

Secondo l’ultimo report di Goldman Sachs, l’attuale mercato FX si trova in una situazione estremamente rara e ideale: la presenza simultanea di "differenziali dei tassi d’interesse in ampliamento tra i Paesi" e "bassa volatilità del mercato FX".

Dall’inizio dell’anno, le politiche divergenti delle principali banche centrali globali hanno mantenuto elevati i tassi d’interesse nei Paesi del G10, con divari significativi. I dati di Goldman Sachs indicano che, nella prima metà dell’anno, fino al 70% delle variazioni del rendimento totale delle principali coppie di valute in USD è stato guidato da fattori legati ai tassi d’interesse. Le attuali aspettative di mercato suggeriscono che gli adeguamenti delle politiche delle banche centrali, soprattutto nei Paesi a basso tasso, saranno relativamente conservativi. Ciò riduce la volatilità attesa dei tassi di cambio, spingendo il rapporto "rendimento/volatilità" dei carry trade vicino ai massimi pluridecennali!

Azioni USA troppo alte per stare tranquilli: il carry trade diventa il nuovo bene rifugio

Perché lo Smart Money di Wall Street sta tornando a giocare la partita del carry trade? La risposta sta in un "mercato azionario surriscaldato".

Attualmente, l’indice S&P 500 si avvicina costantemente ai massimi storici e l’"esposizione al rischio azionario" nei portafogli di molti investitori istituzionali è già eccessivamente concentrata. In queste circostanze, Goldman Sachs sottolinea che i carry trade valutari offrono un’ottima alternativa: gli investitori possono generare rendimenti da interessi stabili senza aumentare la propria esposizione ai rischi di ribasso del mercato azionario.

È interessante notare che, in passato, i carry trade erano fortemente correlati in modo positivo al sentiment del mercato azionario: se le azioni scendevano, i carry trade crollavano. Ma Goldman Sachs ha rilevato che negli ultimi mesi questa correlazione si è di fatto "disaccoppiata"! Ciò significa che gli attuali carry trade stanno mostrando una resilienza sorprendente rispetto ai ribassi del mercato più ampio.

Yen giapponese (JPY): l’"ATM" insostituibile nei carry trade

Tra le numerose valute di finanziamento, ovvero le valute a basso rendimento prese in prestito, Goldman Sachs ha citato in particolare lo yen giapponese (JPY), il franco svizzero (CHF), l’euro (EUR) e il dollaro canadese (CAD). Tra queste, lo "yen", grazie al suo contesto di tassi d’interesse estremamente bassi, resta senza dubbio il protagonista centrale di questo gioco di arbitraggio.

Cosa significa tutto questo per noi trader di CFD?

Il rischio principale di un carry trade è la "volatilità del tasso di cambio". Se lo yen dovesse apprezzarsi bruscamente e senza preavviso, gli arbitraggisti tradizionali sarebbero costretti a liquidazioni dettate dal panico, proprio come nello scenario visto questa estate. Ma è proprio questo il fascino del trading di CFD! Non dobbiamo ottenere quel modesto interesse: ciò che sfruttiamo è il trend e la volatilità:

• Andare long: quando il carry trade domina e lo yen viene venduto in modo continuo, coppie come USD/JPY e GBP/JPY daranno il via a un trend rialzista stabile.

• Andare short: quando l’avversione al rischio del mercato esplode o la Bank of Japan compie una mossa a sorpresa, il carry trade innescherà una corsa alle liquidazioni e lo yen aumenterà di valore. Sarà un’ottima opportunità per andare short sulle coppie JPY e ottenere profitti significativi!

Un grande movimento sul JPY è in preparazione. Sei pronto a salire a bordo?

Che si tratti di una lenta spinta guidata dai carry trade o di una violenta inversione innescata da liquidazioni dettate dal panico, le coppie di valute JPY saranno tra gli asset di trading più esplosivi nelle prossime fasi di mercato!

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