Sol Strategies suona la campanella di apertura per 'STKE': il debutto di Solana a Wall Street

Fonte: Token Dispatch

Autore: Prathik Desai

Traduzione e rielaborazione: BitpushNews

9 settembre 2024

Sol Strategies, all’epoca ancora operante con il suo nome originale Cypherpunk Holdings, non aveva ancora effettuato il rebranding.

Era ancora quotata alla Canadian Securities Exchange, un mercato solitamente riservato a società di piccole e micro-capitalizzazione. Solo pochi mesi prima, la società aveva assunto l’ex CEO di Valkyrie, Leah Wald, come nuovo CEO. In quel periodo, Cypherpunk era ancora poco conosciuta e riceveva scarsa attenzione da parte degli investitori.

Nel frattempo, Upexi si concentrava sulla promozione delle vendite di beni di consumo per marchi DTC, focalizzandosi su segmenti Amazon come la cura degli animali domestici e le soluzioni energetiche, lottando per la visibilità in un mercato altamente competitivo; DeFi Development Corp (DFDV, allora ancora nota come Janover) stava preparando il lancio di una piattaforma per collegare syndicators immobiliari e investitori; mentre Sharps Technology produceva siringhe mediche specializzate—un settore medicale estremamente di nicchia, difficile da attrarre investitori.

Queste società, all’epoca, erano tutte molto piccole—sia in termini di dimensioni che di ambizioni. Complessivamente detenevano Solana (SOL) per un valore inferiore a 50 milioni di dollari.

Un anno dopo, la situazione è cambiata radicalmente.

Oggi, sono orgogliosamente quotate al Nasdaq—la seconda borsa valori più grande del mondo—detengono oltre 6 milioni di SOL, con una valutazione che raggiunge 1,5 miliardi di dollari; il valore delle loro partecipazioni in Solana è aumentato di 30 volte in un solo anno.

Dalla periferia al centro: il riconoscimento del Nasdaq

Martedì di questa settimana, il suono della campanella di apertura al Nasdaq di New York non ha solo segnato la quotazione ufficiale di Sol Strategies, ma ha anche avuto un’eco on-chain: gli utenti potevano inviare transazioni Solana tramite stke.community per partecipare a una “campanella virtuale”, registrando per sempre questo momento storico sulla blockchain.

Per Sol Strategies, che aveva già operato sulla Canadian Securities Exchange (ticker HODL) e sul mercato OTCQB (ticker CYFRF), questo rappresenta una vera e propria “cerimonia di laurea”—entrare nel Nasdaq Global Select Market non è affatto semplice. Questo mercato è noto per i suoi standard rigorosi e solitamente accoglie solo aziende blue chip. Questa quotazione ha conferito a Sol Strategies quella legitimacy (legittimità) che la maggior parte delle aziende crypto può solo sognare.

Ed è proprio questa la ragione per cui la quotazione di Sol Strategies è così importante, anche se le istituzioni che cercano esposizione a Solana su Wall Street possono già investire in Upexi e DeFi Development Corp.

A differenza di Upexi e DeFi Dev Corp (entrambe già quotate prima di trasformarsi in società con oltre 2 milioni di SOL ciascuna in tesoreria Solana), Sol Strategies ha scelto una strada più lenta. Ha costruito un’operazione di validatori, ottenuto deleghe istituzionali come i 3,6 milioni di SOL da ARK, superato l’audit SOC 2 e si è strategicamente posizionata nel Nasdaq Global Select Market—il segmento più prestigioso della borsa.

Se altre società si limitano a detenere SOL, Sol Strategies gestisce attivamente l’infrastruttura di supporto, trasformando queste partecipazioni in un’attività sostenibile.

Analisi dei risultati finanziari: lo staking come reddito, il flusso di cassa è positivo

Ho analizzato in profondità il bilancio di Sol Strategies per comprendere la storia dietro i numeri.

Nel trimestre conclusosi il 30 giugno, Sol Strategies ha riportato ricavi per 2,53 milioni di dollari canadesi (circa 1,83 milioni di dollari USA). Sebbene questa cifra possa sembrare modesta, la vera storia è nei dettagli. Tutto il ricavo proviene dallo staking di circa 400.000 SOL e dalla gestione dei validatori che proteggono la rete Solana—non dalla vendita di prodotti tradizionali. Upexi è penalizzata da un’attività commerciale non crypto, mentre DFDV dipende fortemente da finanziamenti continui per la crescita e il 40% dei suoi ricavi proviene ancora dal settore immobiliare tradizionale.

Offrendo validator-as-a-service, Sol Strategies ha aperto un nuovo flusso di entrate dalla sua attività di tesoreria Solana. Questo approccio fornisce ricavi ricorrenti senza l’onere di debiti crescenti o costi indiretti tradizionali.

Sol Strategies gestisce le deleghe SOL per i suoi clienti istituzionali, inclusa la delega di 3,6 milioni di SOL ricevuta a luglio da ARK Invest di Cathie Wood. Le commissioni generate da queste deleghe costituiscono un flusso di entrate stabile. Chiamatelo rendimento, chiamatelo commissione, ma in termini contabili è reddito—qualcosa che molte tesorerie crypto non possono mostrare.

Un validatore Solana tipico applica una commissione del 5%–7% sulle ricompense di staking. Il rendimento base dello staking si aggira intorno al 7%, e questi token delegati generano per il validatore un rendimento annuo pari a circa lo 0,35%–0,5% del loro valore nominale.

Con 3,6 milioni di SOL (oltre 850 milioni di dollari al prezzo attuale), anche se la tesoreria di Sol Strategies non dovesse beneficiare di alcun apprezzamento di prezzo o rendimento, ciò si tradurrebbe comunque in oltre 3 milioni di dollari di commissioni annualizzate. Questo rappresenta un flusso di reddito aggiuntivo, superiore alla metà dei ricavi da staking dei 400.000 SOL di proprietà, generato interamente da capitale esterno.

Tuttavia, il terzo trimestre di Sol Strategies mostra una perdita netta di 8,2 milioni di dollari canadesi (circa 5,9 milioni di dollari USA). Ma se si escludono costi una tantum come l’ammortamento dell’IP dei validatori acquisiti, la compensazione basata su azioni e i costi di quotazione, l’operatività è già in flusso di cassa positivo.

Vantaggi chiave

Ciò che distingue veramente Sol Strategies dai suoi concorrenti è il modo in cui vede Solana.

Per l’azienda, il prodotto non è semplicemente il token Solana; è l’ecosistema Solana. Questa visione unica, innovativa e strategica, fa emergere Sol Strategies tra i suoi pari nel settore.

Con l’aumentare dei deleganti, la rete diventa più sicura e la reputazione dei nodi migliora, attirando ulteriori deleghe—creando un effetto volano. Ogni utente che delega SOL a Sol Strategies è sia cliente che co-creatore dei suoi ricavi,trasformando la partecipazione della comunità in un fattore misurabile di valore per gli azionisti.

Questo modello le consente di mantenere un vantaggio anche rispetto a concorrenti con partecipazioni molto superiori. Attualmente almeno 7 società quotate controllano complessivamente 6,5 milioni di SOL (valore 1,56 miliardi di dollari), pari all’1,2% dell’offerta totale di SOL.

Nella corsa per la tesoreria Solana, ogni società cerca di diventare la scelta preferita per gli investitori che desiderano esposizione a Solana tramite proxy.

Ogni società ha una strategia leggermente diversa: Upexi acquista SOL a prezzo scontato, DFDV punta sull’espansione globale, mentre Sol Strategies scommette su una “guerra dei capitali” diversificata.

Il gioco è lo stesso: accumulare SOL, metterli in staking e vendere un wrapper a Wall Street.

La strada che ha portato bitcoin a Wall Street è stata tracciata da aziende come MicroStrategy, che si è trasformata da società software a società di tesoreria BTC con leva, e tramite ETF spot di grande successo. Anche ethereum ha seguito un percorso simile, con società come BitMine Immersion, SharpLink Technologies di Joe Lubin e i recenti ETF spot.

Per Solana, prevedo che l’adozione avverrà principalmente tramite società operative interne alla rete. Queste aziende non solo detengono asset, ma gestiscono validatori, guadagnano commissioni e ricompense di staking e pubblicano risultati trimestrali. Questo modello assomiglia più a una società di gestione attiva che a un ETF.

È proprio questa combinazione di crescita del NAV (Net Asset Value) e flusso di cassa reale che probabilmente convincerà gli investitori a scegliere questa strada. Se Sol Strategies riuscirà in questo intento, potrebbe diventare la BlackRock del mondo Solana.

Avvertenze sui rischi: le sfide della nuova fase

Il futuro suggerisce una relazione sempre più stretta tra Wall Street e Solana.

Sol Strategies sta già esplorando la tokenizzazione delle proprie azioni su blockchain. Immaginate le azioni STKE non solo quotate al Nasdaq, ma anche come token sulla blockchain Solana, scambiabili nei pool DeFi e regolabili istantaneamente in USDC—un ponte tra “equity quotata + trading on-chain” che un ETF non può attraversare. Sebbene sia ancora un’ipotesi, la tendenza sta sfumando i confini tra equity pubblica e asset crypto.

Tuttavia, non è un’impresa facile. La quotazione al Nasdaq introduce nuove sfide, tra cui una maggiore responsabilità per Sol Strategies.

• Errori nell’operatività dei validatori o nella governance possono generare reazioni immediate da parte degli investitori

• Puntare sull’ecosistema Solana (e non solo sul token) comporta rischi e rendimenti più elevati

• La rete SOL stessa è ancora soggetta a rischi di interruzione e alla concorrenza di nuove blockchain

• Se il prezzo delle azioni scende troppo sotto il NAV, gli arbitraggiatori potrebbero vendere ignorando i fondamentali

Nonostante ciò, la quotazione di Sol Strategies rappresenta ancora la migliore opportunità per Solana di conquistare un “posto in prima fila” a Wall Street. Riuscirà a impacchettare la tesoreria on-chain in un prodotto d’investimento e integrarlo nel Nasdaq? Sol Strategies ora porta questa responsabilità.