La SEC statunitense si ammorbidisce, gli ETP crypto stanno per essere lanciati in massa!

Il 17 settembre, ora locale, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha “approvato acceleratamente” gli Standard Generici di Quotazione (Generic Listing Standards) per gli Exchange Traded Fund (ETF) di criptovalute, spianando la strada per l’emissione e la negoziazione pubblica di questi prodotti.

1. Standard generici di quotazione: dal “caso per caso” al “listing con un click”

In precedenza, la quotazione degli ETP crypto era un processo lungo, costoso e ad alto rischio. L’emittente doveva presentare una richiesta speciale per ogni nuovo asset, dimostrando che il mercato aveva sufficiente liquidità e non poteva essere manipolato; il periodo di revisione della SEC poteva durare fino a 240 o addirittura 270 giorni.

L’impatto degli standard generici di quotazione è rivoluzionario:

• Semplificazione e accelerazione del processo: Gli ETP che soddisfano determinati requisiti chiaramente definiti dalla SEC avranno l’approvazione praticamente garantita, con il tempo di processo ridotto drasticamente a 75 giorni o meno. Inoltre, gli ETP crypto conformi agli standard potranno essere quotati e negoziati senza la necessità del modulo 19b-4.

• Opzioni di borsa previste: La maggior parte delle proposte del settore ritiene che gli standard generici di quotazione dovrebbero richiedere che l’asset sottostante abbia contratti futures negoziati su una borsa di futures statunitense regolamentata. Le borse idonee includono CME, Cboe, e potenzialmente anche Coinbase Derivatives Exchange e Bitnomial.

• Primi beneficiari: La SEC ha già approvato gli standard di quotazione in borsa e ha rapidamente approvato la negoziazione del Grayscale Digital Large Cap Fund (con principali posizioni in BTC, ETH, ecc.).

2. Crescita esplosiva dei prodotti: la storia si ripete

Il Chief Investment Officer di Bitwise, Matt Hougan, prevede che gli standard generici di quotazione porteranno a una crescita esplosiva del numero di ETP crypto, una previsione supportata dall’esperienza storica:

• Precedente degli ETF tradizionali: Alla fine del 2019, quando la SEC ha adottato la “regola ETF” per creare standard generici per gli ETP su azioni e obbligazioni, il ritmo di lancio di nuovi ETF è immediatamente triplicato, passando da una media di 117 all’anno a 370 all’anno.

• Previsioni per il mercato crypto: Si prevede che anche il settore degli ETP crypto vedrà una simile espansione. Altcoin che soddisfano i requisiti dei contratti futures, come Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, ecc., avranno i propri ETP e attireranno numerose società di gestione patrimoniale tradizionali in questo campo.

3. Doppio vantaggio macro: combinazione di taglio dei tassi e ondata di ETP

La svolta regolamentare sugli ETP arriva proprio mentre l’ambiente macroeconomico sta subendo un cambiamento significativo:

• Svolta della Fed: Nello stesso giorno, la Federal Reserve ha annunciato un taglio dei tassi, con Powell che lo ha definito un “taglio dei tassi per la gestione del rischio”, dichiarando chiaramente che il mercato del lavoro “non ha più bisogno di essere ammorbidito”. Questo segna uno spostamento della politica della Fed dal controllo dell’inflazione alla tutela dell’occupazione, e si prevede che inaugurerà un ciclo di tagli dei tassi con abbondante liquidità.

• Liquidità e canali: Il ciclo di taglio dei tassi libererà più capitale verso asset rischiosi; gli standard generici per gli ETP forniranno il canale più conveniente per accedere a questi capitali.

4. Impatto sui prezzi degli asset crypto

Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan ha dichiarato nel suo rapporto che la sola esistenza degli ETP non garantisce l’afflusso di capitali, ma prepara il terreno per un “boom” degli asset.

1. Sblocco del capitale tradizionale: La stragrande maggioranza dei fondi mondiali è controllata da investitori tradizionali. Con gli ETP, questi investitori possono allocare facilmente asset crypto tramite conti broker senza dover gestire wallet complessi e chiavi private.

2. Riduzione del “mistero”: Gli ETP trasformano le criptovalute da “token sconosciuti riservati ai geek” a codici azionari affidabili. Questo abbassa la soglia e la paura per gli investitori ordinari, facilitando il collegamento di Chainlink con applicazioni come la collaborazione con Mastercard e le stablecoin.

3. Serbatoio di capitali: Gli ETP equivalgono a creare un enorme serbatoio di capitali per gli asset. Una volta che i fondamentali dell’asset (ad esempio, l’attività di Solana, lo sviluppo dell’ecosistema Ethereum) iniziano a migliorare, i capitali potranno affluire rapidamente e su larga scala, innescando un rapido aumento dei prezzi.

In sintesi, con la rimozione delle barriere regolamentari della SEC e l’inizio del ciclo di taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, questa “grande esplosione degli ETP” libererà completamente il capitale crypto e l’innovazione repressi, accelerando il processo di mainstreaming delle criptovalute.