Il copione del mercato orso si ripete ancora una volta?

All'inizio di novembre, il mercato delle criptovalute ha subito un duro colpo.

Bitcoin non solo è sceso sotto il livello chiave di 108.000 dollari, ma ha persino toccato un minimo vicino a 105.949 dollari, con un calo giornaliero superiore al 4%. Con questa ondata di ribassi, la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute si è ridotta a circa 3,51 trilioni di dollari.

Inoltre, il protocollo DeFi storico Balancer ha subito oggi una grave vulnerabilità di sicurezza: un attaccante ha sottratto 1,28 miliardi di dollari di asset dal suo vault v2. Questo vault gestisce una liquidità di 6,78 miliardi di dollari ed è un'infrastruttura chiave per l'ecosistema DeFi. Una serie di cattive notizie ha fatto esclamare a molti veterani del settore "un sapore familiare", come se fosse il preludio all'inizio di un nuovo mercato orso.

I dati di Coinglass mostrano che, nelle ultime 24 ore, 302.364 persone in tutto il mondo sono state liquidate, per un importo totale di 1,164 miliardi di dollari, di cui 1,082 miliardi di dollari in posizioni long e circa 81,58 milioni di dollari in posizioni short. Tra questi, Bitcoin rappresenta 298 milioni di dollari, Ethereum 273 milioni di dollari, SOL 144 milioni di dollari e le altre criptovalute 125 milioni di dollari.

Movimenti delle balene

I dati on-chain forniti da CryptoQuant mostrano che all'interno del mercato si agitano già correnti sotterranee. La famosa balena ribassista "1011short" dal 1° ottobre ha continuato a trasferire 13.000 Bitcoin verso exchange come Kraken, per un valore di circa 1,48 miliardi di dollari. Anche Owen Gunden, investitore dei primi tempi dell'era Satoshi Nakamoto, dopo anni di inattività ha iniziato a muoversi, trasferendo in totale 3.265 Bitcoin verso gli exchange.

In dettaglio, il wallet collegato a "1011short" il 2 novembre ha trasferito in un'unica operazione 500 Bitcoin su Kraken, per un valore di circa 55 milioni di dollari; contemporaneamente ha depositato in più tranche quantità più piccole di Bitcoin su Hyperliquid, con singole operazioni tra 70 e 150 Bitcoin.

Gli analisti on-chain sottolineano che questo tipo di trasferimenti suddivisi e su più canali è altamente coerente con la logica operativa di questo trader, che in passato ha aperto posizioni short dopo i rimbalzi di mercato, suggerendo che potrebbe prepararsi a una nuova ondata ribassista.

Debolezza dei capitali istituzionali

Anche l'atteggiamento degli investitori istituzionali ha subito cambiamenti sottili. Secondo i dati raccolti da SoSoValue, la scorsa settimana gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 799 milioni di dollari, con un rallentamento significativo degli afflussi nel prodotto IBIT di BlackRock. Questo cambiamento contrasta nettamente con l'afflusso massiccio di capitali istituzionali del mese scorso.

Glassnode, in un post pubblicato oggi, ha ulteriormente evidenziato che i flussi di capitale negli ETF spot su Bitcoin hanno subito cambiamenti significativi di recente. I dati mostrano che, nelle ultime tre settimane, l'afflusso netto settimanale nell'ETF spot su Bitcoin di BlackRock è sceso a "meno di 600 BTC", in netto contrasto con le forti performance di oltre "10.000 BTC" a settimana durante questo ciclo rialzista, riflettendo un evidente rallentamento della domanda istituzionale.

Gli analisti di QCP Capital, nella loro review di mercato pubblicata oggi, hanno interpretato l'attuale quadro domanda-offerta da un'altra prospettiva. Hanno sottolineato che, nell'ultimo mese, il mercato ha effettivamente assorbito la pressione di vendita tradizionale di circa 405.000 Bitcoin, senza che il prezzo sia riuscito a superare efficacemente le resistenze.

Gli analisti aggiungono: "Il prezzo di Bitcoin continua a oscillare in un intervallo di consolidamento simile a quello precedente al breakout del 2024, suscitando speculazioni sul fatto che questo ciclo stia per concludersi. Non è ancora chiaro se ciò preannunci l'arrivo di un nuovo inverno delle criptovalute."

Nubi macroeconomiche all'orizzonte

Anche dal punto di vista macroeconomico, la situazione non è ottimista. Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Bessette, ha recentemente avvertito che la politica restrittiva della Federal Reserve potrebbe aver già danneggiato alcuni settori dell'economia. Questa dichiarazione ha sollevato preoccupazioni sulle motivazioni dietro un eventuale cambio di rotta della politica monetaria: se il taglio dei tassi dovesse derivare da un peggioramento dei fondamentali economici, gli asset rischiosi potrebbero subire ulteriori pressioni. Sebbene la maggior parte degli economisti ritenga improbabile una recessione generalizzata nel breve termine, questa pressione macroeconomica sta riducendo l'appetito per il rischio del mercato nel suo complesso, frenando indirettamente la domanda di BTC.

Punti di vista degli analisti

Il mercato delle altcoin sta attraversando una dura prova. Gli analisti di Glassnode hanno sottolineato su X che la maggior parte delle altcoin continua a sottoperformare rispetto a Bitcoin, con livelli di offerta e di profitto "così bassi che si sono visti solo durante la guerra dei dazi e il bear market del 2022". Gli analisti sottolineano che, se gli investitori adottano una strategia passiva di holding sulle altcoin, "è molto probabile che abbiano già sottoperformato rispetto al benchmark di Bitcoin".

Emir Ibrahim, analista della società di trading di asset digitali Zerocap, afferma che, dopo la tempesta di liquidazioni di fine ottobre, Bitcoin si trova attualmente in una "fase di consolidamento", con un intervallo di trading ristretto tra 108.000 e 110.000 dollari. Tuttavia, aggiunge: "Da una prospettiva più macro, questo consolidamento rimane costruttivo. I dati storici mostrano che novembre è il mese in cui Bitcoin ha registrato le migliori performance, con un rendimento medio superiore al 40% negli ultimi dieci anni."

Shawn Young, capo analista di MEXC Research, ritiene che la resistenza chiave di Bitcoin sia nell'intervallo 111.000-113.000 dollari. Secondo la sua analisi: "Se riuscirà a superare efficacemente questa fascia di resistenza, potrebbe innescare una nuova ondata rialzista, con un obiettivo iniziale a 117.000 dollari. Se supportato da un contesto macro favorevole, potrebbe persino ritestare il massimo storico di 126.000 dollari. Continuiamo a credere che Bitcoin raggiungerà l'obiettivo di 125.000-130.000 dollari entro la fine dell'anno, per poi entrare in una fase di consolidamento ad alta volatilità."

Nonostante i dati storici indichino che novembre sia solitamente un mese forte per Bitcoin, quest'anno la situazione appare chiaramente più complessa. Le aspettative sulla politica della Federal Reserve, i flussi di capitale istituzionali, i segnali tecnici e altri fattori si intrecciano, rendendo le prospettive di mercato piene di incertezze.

Al momento della pubblicazione, Bitcoin è quotato a 105.862,19 dollari e il mercato continua a monitorare da vicino gli sviluppi futuri. Per gli investitori, questo novembre sarà sicuramente tutt'altro che tranquillo.

Autore: Bootly