La lotta di classe europea dietro l'acquisizione della Juventus da parte di Tether

Autore: Sleepy.txt

Titolo originale: La macchina da soldi delle crypto vuole acquistare la Juventus: la battaglia tra il vecchio e il nuovo denaro in Europa

Il gigante globale delle stablecoin Tether si sta preparando ad acquistare la più rappresentativa squadra di calcio italiana, la Juventus.

Il 12 dicembre, Tether ha presentato un'offerta pubblica di acquisto alla Borsa Italiana, proponendo di acquistare il 65,4% delle azioni della Juventus detenute dal gruppo Exor al prezzo di 2,66 euro per azione, un prezzo superiore del 20,74% rispetto al valore di mercato. Se l'operazione avrà successo, Tether investirà ulteriori 1 miliardo di euro nel club.

Si tratta di un'offerta interamente in contanti. Nessuna clausola, nessuna condizione aggiuntiva, solo "pagamento alla consegna". Nel mondo della finanza, questa è la forma più diretta di sincerità, e Tether ha lasciato al gruppo Exor solo 10 giorni per riflettere.

Tuttavia, il gruppo Exor, controllato dalla famiglia Agnelli, ha rapidamente rilasciato una dichiarazione: "Attualmente non esistono trattative in corso per la vendita delle azioni della Juventus."

Il messaggio è chiaro: non vendiamo.

Meno di 24 ore dopo, la nota giornalista italiana Eleonora Trotta ha riferito che Tether è pronta a raddoppiare l'offerta, portando la valutazione della Juventus direttamente a 2 miliardi di euro.

Al centro della tempesta c'è Paolo Ardoino.

Nel 1984, Paolo è nato in una cittadina italiana. I genitori erano impiegati pubblici, i nonni gestivano un tradizionale uliveto. Un'infanzia tipicamente italiana: la maglia a strisce bianconere, le urla dell'Allianz Stadium di Torino, il prestigio della famiglia Agnelli, tutto questo ha rappresentato il suo totem spirituale durante la crescita.

32 anni dopo, il ragazzo sotto l'ulivo è diventato il Cesare del mondo delle criptovalute, gestendo la super macchina da soldi Tether con un profitto annuo di 13 miliardi di dollari. Ora torna nella sua terra natale, cercando di acquistare il sogno della sua infanzia, restituendo quella fede bianconera che scorre nel suo sangue.

Ma la realtà ha dato una lezione ai sentimenti.

Quando Paolo ha bussato con entusiasmo alla porta della Juventus, non ha trovato né fiori né applausi. Ad attenderlo, un'esclusione e umiliazione durata nove mesi, proveniente dal vecchio mondo.

I 9 mesi di esclusione

Il periodo di luna di miele è iniziato quasi come un amore non corrisposto.

Nel febbraio 2025, Tether ha annunciato l'acquisto dell'8,2% delle azioni della Juventus, diventando il secondo azionista dopo il gruppo Exor. Nel comunicato ufficiale, Paolo ha messo da parte l'astuzia dell'uomo d'affari, mostrando una rara sensibilità: "Per me, la Juventus è sempre stata parte della mia vita."

Paolo pensava che fosse un affare vantaggioso per entrambi: io ho i soldi, tu ne hai bisogno, ci mettiamo d'accordo. Tuttavia, in Italia, alcune porte non si aprono solo con il denaro.

Due mesi dopo, la Juventus ha annunciato un piano di aumento di capitale fino a 110 milioni di euro. In un momento così critico, Paolo, secondo azionista, è stato deliberatamente "dimenticato". Nessuna telefonata, nessuna email, nessuna spiegazione. Il gruppo Exor non si è nemmeno preso la briga di dargli una risposta di cortesia.

Paolo ha scritto sui social un messaggio pieno di amarezza: "Speravamo di aumentare la nostra partecipazione nella Juventus attraverso un possibile aumento di capitale del club, ma questo desiderio è stato ignorato."

Probabilmente Paolo non si era mai sentito così frustrato in vita sua. Un magnate finanziario con 13 miliardi di dollari di profitto annuo, costretto a "ricordare" alla Juventus tramite i social: voglio partecipare all'aumento di capitale, voglio investire di più, ma non mi considerate.

C'è chi simpatizza per Paolo, vedendolo come un vero tifoso della Juventus; altri invece dubitano delle sue intenzioni, pensando che voglia solo usare la Juventus per ripulire l'immagine di Tether.

Che il pubblico simpatizzi o dubiti, agli occhi della famiglia Agnelli Paolo resta sempre un "estraneo", e il rapporto tra le parti non è mai stato di collaborazione, ma di "diffidenza".

Se i sentimenti non portano rispetto, allora ci proverà con il denaro.

Da aprile a ottobre, Tether ha aumentato la sua partecipazione dal 8,2% al 10,7% attraverso il mercato pubblico. Secondo la legge italiana, superando il 10% si ha il diritto di nominare un membro del consiglio di amministrazione.

Il 7 novembre, a Torino, si è tenuta l'assemblea annuale degli azionisti della Juventus. L'atmosfera era tesa a causa dell'intervento di Tether.

Tether ha nominato Francesco Garino come candidato al consiglio, un noto medico locale di Torino e tifoso a vita della Juventus. Paolo ha cercato di dimostrare a tutti: non siamo barbari, siamo figli di Torino, legati dal sangue.

Ma il navigato gruppo Exor ha risposto con un asso nella manica: Giorgio Chiellini. Il leggendario capitano che ha giocato 17 anni nella Juventus, vincendo 9 scudetti, è stato portato in prima linea.

Questa è la strategia di Exor: usare le leggende contro il capitale, i sentimenti contro il denaro.

Alla fine, Tether ha faticosamente ottenuto un seggio nel consiglio, ma in un consiglio dove la famiglia Agnelli detiene il controllo assoluto, un seggio significa solo poter ascoltare e dare suggerimenti, ma non avere il volante in mano.

La sintesi di John Elkann, quinta generazione della famiglia Agnelli: "Siamo orgogliosi di essere azionisti della Juventus da oltre un secolo. Non abbiamo intenzione di vendere le nostre azioni, ma siamo aperti a idee costruttive da parte di tutti gli stakeholder."

Tradotto in modo più diretto: non è solo business, è il territorio della nostra famiglia. Puoi entrare a prendere un tè, ma non pensare di diventare il padrone di casa.

L'arroganza e i pregiudizi del vecchio denaro

Le parole di John sono il riflesso di 102 anni di orgoglio e gloria familiare.

Il 24 luglio 1923, Edoardo Agnelli, 31 anni, divenne presidente della Juventus. Da quel giorno, il destino della famiglia Agnelli e della Juventus si sono intrecciati. L'impero automobilistico Fiat di questa famiglia è stato per gran parte del XX secolo la più grande azienda privata italiana, dando lavoro a innumerevoli operai e sostenendo milioni di famiglie.

La Juventus, invece, è un altro simbolo del potere familiare. 36 scudetti, 2 Champions League, 14 Coppe Italia: la Juventus è il club più titolato della storia del calcio italiano e una fonte di orgoglio nazionale.

Tuttavia, la storia della famiglia Agnelli è segnata da sangue e fratture.

Nel 2000, l'erede Edoardo Agnelli si tolse la vita gettandosi da un viadotto, dopo una lunga lotta con la depressione. Tre anni dopo, il patriarca Gianni Agnelli morì. Il testimone del potere dovette passare al nipote John Elkann.

John è nato a New York, cresciuto a Parigi. Parla inglese, francese e italiano, ma con un accento straniero. Per molti italiani tradizionalisti, è solo un rappresentante che ha ottenuto il potere grazie al sangue.

Per dimostrare di essere degno della famiglia Agnelli, John ci ha messo 20 anni.

Ha ristrutturato Fiat, acquisito Chrysler, creando il quarto gruppo automobilistico mondiale, Stellantis; ha portato Ferrari in borsa, raddoppiandone il valore; ha acquistato The Economist, estendendo l'influenza della famiglia Agnelli dal’Italia al mondo.

Purtroppo, però, le fratture interne alla famiglia sono diventate pubbliche. Nel settembre 2025, la madre di John Elkann, Margherita, ha presentato al tribunale di Torino un "testamento" del 1998, sostenendo che l'eredità lasciatale dal padre Gianni era stata usurpata da John. Madre e figlio in tribunale: uno scandalo enorme in Italia, dove l'onore familiare è sacro.

In questo contesto, vendere la Juventus equivarrebbe ad ammettere la fine della gloria familiare, a riconoscere di non essere all'altezza degli antenati.

Per salvare la Juventus, John sta vendendo freneticamente altri beni di famiglia.

Pochi giorni prima dell'offerta di Tether, il gruppo Exor era impegnato a vendere il gruppo editoriale GEDI per 140 milioni di euro al gruppo greco Antenna. GEDI possiede La Repubblica e La Stampa, due giornali di primaria importanza in Italia, paragonabili alla Juventus nel calcio italiano.

La notizia ha scosso l'opinione pubblica italiana. Il governo ha persino invocato la legge sui "poteri speciali" per chiedere a Exor di tutelare l'occupazione e l'indipendenza editoriale durante la vendita.

I giornali in perdita sono un debito da tagliare; la Juventus in perdita è un totem da conservare.

Questa scelta rivela l'imbarazzo della vecchia nobiltà. Non sono più in grado di mantenere il loro impero, possono solo cercare di conservare ciò che più rappresenta la gloria familiare.

Così, nonostante l'offerta di Paolo abbia un premio di mercato del 20%, John Elkann la vede comunque come una minaccia.

Nella visione del vecchio denaro europeo, la qualità della ricchezza segue una gerarchia di disprezzo.

Ogni centesimo della famiglia Agnelli è intriso di olio motore. È una ricchezza costruita con acciaio, gomma, il rombo dei motori e il sudore di milioni di operai. Una ricchezza tangibile, che rappresenta ordine, controllo e un secolo di contratto sociale.

Il denaro di Paolo, invece, viene dalle criptovalute, da un settore cresciuto selvaggiamente e pieno di controversie nell'ultimo decennio.

I precedenti sono chiari.

Pochi anni fa, la società blockchain DigitalBits ha firmato contratti di sponsorizzazione da 85 milioni di euro con Inter e Roma, ma a causa di problemi finanziari non ha pagato le sponsorizzazioni, costringendo i club a rescindere i contratti e lasciando il caos.

Per non parlare del crollo a catena del settore crypto nel 2022. All'epoca, il logo di Luna campeggiava sullo stadio dei Washington Nationals, e il nome FTX era sul palazzetto dei Miami Heat. Per la famiglia Agnelli, il settore delle criptovalute è pieno di speculazione e bolle.

Agli occhi della famiglia Agnelli, Paolo sarà sempre un "estraneo". Non per le sue origini, ma per il suo denaro.

Un totem che ha bisogno di essere salvato

Il problema è che la Juventus ha davvero bisogno di soldi.

Oggi la Juventus è in crisi, tutto è iniziato il 10 luglio 2018, quando il club ha annunciato l'acquisto di Cristiano Ronaldo, 33 anni. 100 milioni di euro di cartellino, 30 milioni netti di stipendio annuo, contratto di 4 anni.

È stato il trasferimento più costoso e lo stipendio più alto nella storia della Serie A. L'allora presidente Andrea Agnelli, quarta generazione della famiglia, dichiarò con entusiasmo: "È il trasferimento più importante della storia della Juventus. Vogliamo vincere la Champions con Cristiano Ronaldo."

Torino esplose di gioia. I tifosi si riversarono nei negozi della Juventus per comprare le maglie di Cristiano Ronaldo. Solo nelle prime 24 ore, il club vendette oltre 520.000 maglie, un record nella storia del calcio. Tutti credevano che Cristiano Ronaldo avrebbe portato la Juventus in cima all'Europa.

Ma la Juventus non ha vinto la Champions. Nel 2019 è stata eliminata dall'Ajax; nel 2020 dal Lione; nel 2021 dal Porto. Nell'agosto 2021, Cristiano Ronaldo ha lasciato improvvisamente il club per tornare al Manchester United. La Juventus non solo non ha recuperato l'investimento, ma è finita in una crisi finanziaria ancora più profonda.

Gli analisti hanno calcolato che, tra cartellino, stipendi e tasse, il costo totale dell'operazione Cristiano Ronaldo è stato di 340 milioni di euro. In tre anni, ha segnato 101 gol, con una media di 2,8 milioni di euro per ogni gol.

Per un club delle dimensioni della Juventus, la Champions League non è solo una questione di prestigio, ma soprattutto di flussi di cassa: diritti TV, incassi da stadio, bonus dagli sponsor, tutto è legato alla Champions. Senza la Champions, i conti si assottigliano subito e il club è costretto a ricorrere a manovre contabili per coprire i buchi.

La Juventus ha venduto Pjanic al Barcellona per 60 milioni di euro e acquistato Arthur dal Barcellona per 72 milioni. Ufficialmente le due operazioni sono indipendenti, ma tutti sanno che si tratta di uno scambio studiato a tavolino. In realtà la Juventus ha pagato solo 12 milioni di differenza, ma ha potuto registrare decine di milioni di "plusvalenze" a bilancio.

Questo tipo di operazioni non è raro nel calcio, ma la Juventus ha esagerato.

Le indagini hanno scoperto che, in tre anni, il club ha gonfiato i profitti di 282 milioni di euro attraverso 42 operazioni sospette simili. Dopo lo scandalo, tutto il consiglio di amministrazione, incluso il presidente Andrea Agnelli, si è dimesso.

Ne sono seguite sanzioni: penalizzazione in campionato, esclusione dalla Champions, squalifiche a lungo termine per i dirigenti. Questo ha innescato un circolo vizioso: i risultati peggiorano, i ricavi calano, non si possono fare acquisti, i risultati peggiorano ancora.

Dalla stagione 2018-19, con una perdita di 39,6 milioni di euro, la situazione finanziaria della Juventus è peggiorata fino a raggiungere una perdita di 123,7 milioni di euro nella stagione 2022-23. Dal dominio di nove scudetti consecutivi, ora il club accumula perdite enormi anno dopo anno. Nel novembre 2025, il gruppo Exor è stato costretto a ricapitalizzare la Juventus con quasi 100 milioni di euro.

È la terza volta in due anni che Exor deve salvare la Juventus. Exor possiede anche Ferrari, Stellantis, The Economist, ma le perdite della Juventus stanno erodendo i profitti dell'intero gruppo. Nel bilancio 2024, l'utile netto di Exor è sceso del 12%, e gli analisti sottolineano che la Juventus è ormai un asset negativo per il gruppo.

John Elkann è in un vicolo cieco, indeciso su cosa fare.

Paolo, con 13 miliardi di dollari di profitti annui, bussa alla porta. Ha soldi, pazienza e amore per la Juventus.

Doveva essere un affare perfetto, se non ci fosse quella montagna chiamata "classe sociale" in mezzo.

Il sogno sotto l'ulivo

Le richieste di Paolo non hanno mai ricevuto risposta, così ha fatto la sua mossa.

Il 12 dicembre, Paolo ha bypassato tutte le trattative private e ha reso pubblica l'offerta tramite la Borsa Italiana. Ha messo John Elkann con le spalle al muro, costringendolo a rispondere davanti a tutta Italia: vuoi i soldi o l'onore della famiglia?

La notizia ha fatto schizzare il titolo della Juventus, il mercato ha espresso il desiderio di "nuovo denaro". La Gazzetta dello Sport e Tuttosport hanno dato la notizia in prima pagina, tutta la penisola attende la decisione della famiglia Agnelli.

Il rifiuto della famiglia Agnelli era prevedibile, ma anche sorprendente.

Prevedibile, perché l'orgoglio della famiglia non permette di piegarsi al nuovo denaro. Sorprendente, perché con la situazione finanziaria attuale, rifiutare una tale somma richiede una testardaggine quasi tragica.

Per Paolo, il desiderio è salvare l'idolo dell'infanzia con i soldi guadagnati. Le aziende hanno una nazionalità: Tether è una multinazionale digitale, ma il suo CEO è italiano e il suo cuore è in Italia.

Dal punto di vista della famiglia Agnelli, difendono non solo un club, ma 102 anni di gloria familiare e il simbolo dell'era industriale italiana.

Non è più una questione di logica commerciale, ma uno scontro di fede.

Per John Elkann, quella porta di bronzo deve restare chiusa, perché fuori c'è uno speculatore che vuole ripulirsi l'immagine; per Paolo, quella porta dovrebbe aprirsi, perché fuori c'è un figlio d'Italia che può salvare la squadra.

Ma i tempi non sono dalla parte della vecchia nobiltà.

Nella stessa settimana in cui Exor ha rifiutato Tether, il Manchester City, campione della Premier League, ha rinnovato la partnership con l'exchange crypto OKX, con una sponsorizzazione da oltre 100 milioni. Paris Saint-Germain, Barcellona, AC Milan e altri top club europei hanno già stretto partnership con aziende crypto. In Asia, la K League coreana e la J League giapponese hanno iniziato ad accettare sponsorizzazioni in criptovalute.

Il nuovo denaro che entra nei settori tradizionali controllati dal vecchio denaro non è più una questione di "se", ma di "come". Il calcio è solo uno dei campi di battaglia: nelle aste d'arte, Sotheby's e Christie's accettano già pagamenti in criptovalute; nel settore immobiliare, a Dubai e Miami si possono acquistare ville di lusso in bitcoin. Lo stesso conflitto si sta verificando in tutto il mondo.

L'assalto di Paolo, comunque vada, sta testando i confini di questa epoca: quando una generazione crea nuova ricchezza, ha il diritto di sedersi al tavolo del vecchio mondo controllato dal vecchio denaro?

Alla fine, l'immagine si ferma su quell'uliveto fuori città.

32 anni fa, un bambino dai capelli neri sedeva lì, ascoltando i nonni lavorare e tifando per le strisce bianconere in TV. Non avrebbe mai immaginato che un giorno sarebbe stato davanti a quella porta, in attesa di una risposta.

Quella porta di bronzo, ancora oggi, resta fredda e imponente. Dietro di essa, un secolo di gloria della famiglia Agnelli e gli ultimi bagliori dell'era industriale.

Per ora non si è aperta al nuovo denaro, ma questa volta chi bussa non si arrenderà. Perché sa che aprirla è solo questione di tempo.