Bitcoin dopo il crollo di ottobre 2025: cause, conseguenze e prospettive di fine anno

Ottobre 2025 doveva essere di nuovo “Uptober”, il mese storicamente favorevole alle criptovalute. Invece, è diventato sinonimo di uno dei peggiori crolli dell’ultimo decennio. Tra il 5 e il 7 ottobre, Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi storici nella fascia tra 124.000 e 126.000 dollari, solo per poi iniziare un declino che, entro la fine di novembre, ha cancellato circa un terzo del suo valore e oltre 1 trilione di dollari in capitalizzazione di mercato.

Figura 1 – Crollo di Bitcoin in ottobre 2025.

Il picco di tensione si è concentrato nel weekend tra il 10 e il 12 ottobre. In poche ore, Bitcoin è precipitato sotto i 105.000 dollari, Ethereum ha perso circa l’11-12 percento e molte altcoin hanno subito ribassi tra il 40 e il 70 percento, in alcuni casi con flash crash quasi a zero sulle coppie meno liquide. Più che una semplice correzione, è stato un brutale evento di deleveraging che ha messo a nudo le vulnerabilità strutturali del mercato.

Entrando nell’ultima parte del 2025, Bitcoin oscilla ora ben al di sotto dei suoi massimi, intorno ai 90.000-93.000 dollari, circa il 25-27 percento sotto il picco di ottobre, in un contesto macro segnato dai tagli dei tassi della Fed, ma anche da un sentiment che rimane chiaramente cauto in tutto il settore crypto. 

La domanda che tutti si pongono è semplice: il peggio è passato, o la fine dell’anno potrebbe portare un’altra gamba ribassista?

Per capire cosa aspettarsi entro la fine dell’anno, è essenziale prima delineare chiaramente cosa è successo. Diversi report concordano su alcuni punti chiave. Tra il 10 e l’11 ottobre, il mercato ha vissuto uno dei sell-off più violenti di sempre: in meno di 24 ore, posizioni a leva per un valore tra 17 e 19 miliardi di dollari sono state liquidate, coinvolgendo fino a 1,6 milioni di trader in tutto il mondo.

L’innesco immediato è stato politico ed esterno al mondo crypto. L’annuncio a sorpresa di dazi fino al 100 percento sulle importazioni cinesi da parte dell’amministrazione Trump ha scatenato una ondata di avversione al rischio nei mercati globali. Le criptovalute, tipicamente tra gli asset più sensibili al sentiment, sono state in prima linea: chi aveva posizioni eccessivamente a leva non ha avuto il tempo di reagire prima che margin call e liquidazioni automatiche prendessero il sopravvento.

Questo meccanismo ha trasformato una notizia macro in una valanga tecnica. I prezzi hanno rotto uno dopo l’altro i livelli di supporto, gli algoritmi hanno accelerato le vendite e molti exchange si sono trovati a gestire ordini in un ambiente di liquidità improvvisamente molto più sottile. Il risultato è stata un’atmosfera di panico che ha ricordato il “crypto winter” del 2022, con la differenza che questa volta non era un singolo grande progetto a crollare, ma l’intero complesso delle esposizioni a leva.

Le vere cause del crollo crypto: fattori macro, leva e politici

Ridurre il crollo al solo annuncio dei dazi sarebbe fuorviante. Quella notizia è stata la scintilla, ma la polveriera era già pronta. Da mesi, il mercato stava prezzando un delicato equilibrio tra una narrativa di super-ciclo rialzista e una realtà macro piena di segnali contrastanti. Da un lato, i tagli dei tassi della Fed e i programmi di acquisto di asset suggerivano un ritorno di liquidità. Dall’altro, le comunicazioni ufficiali rimanevano caute, con un messaggio chiaro: non aspettatevi nuovo “denaro facile” senza condizioni.

In questo contesto, l’uso massiccio della leva ha reso il sistema estremamente fragile. Quando il prezzo ha iniziato a scendere, la chiusura forzata di queste posizioni ha amplificato il movimento ben oltre quanto la sola notizia macro avrebbe giustificato.

C’è anche un elemento psicologico. Dopo mesi di discussioni su Bitcoin oltre i 150.000 dollari e una capitalizzazione di mercato crypto a 5 o 10 trilioni di dollari, una parte significativa dei trader si era convinta che il percorso fosse quasi inevitabile, con il timing come unica incertezza. Quando la realtà ha contraddetto quelle aspettative, il disallineamento tra “narrativa” e “prezzi reali” ha trasformato il dubbio in panico, soprattutto tra chi era entrato tardi e in piena euforia.

Bitcoin e Crypto dopo il crollo: scenari possibili per la fine del 2025

Guardando alle prossime settimane, è utile ragionare in termini di scenari, non di previsioni precise.

Il primo scenario prevede un mercato che assorbe gradualmente lo shock. Alcuni report suggeriscono già un lento ritorno dell’accumulazione da parte degli holder di lungo periodo e strategie di ribilanciamento che aumentano l’esposizione su Bitcoin e alcune large cap a scapito delle altcoin più speculative.

Il secondo scenario è quello di una fase prolungata di lateralizzazione nervosa. In sostanza, il mercato smette di crollare ma fatica a rimbalzare davvero. È la tipica fase in cui chi ha un orizzonte di breve periodo soffre, perché i falsi segnali si moltiplicano e la volatilità intraday non si traduce in una reale direzionalità di medio termine.

Il terzo scenario, il più temuto, prevede una nuova gamba ribassista. In un simile contesto, non sarebbe sorprendente vedere Bitcoin testare con più decisione l’area tra 70.000 e 80.000 dollari, mentre una parte del mercato altcoin potrebbe registrare volumi depressi e pochi catalizzatori positivi nel breve periodo.

Come spesso accade, la realtà potrebbe trovarsi in una combinazione dinamica di questi scenari: un recupero parziale seguito da fasi di congestione e nuove ondate di volatilità legate alle decisioni di Fed, BCE e notizie politiche.

Stagionalità di Bitcoin: cosa dicono i dati storici sull’ultimo trimestre

Dal punto di vista di un trader sistematico, che si affida a statistiche e analisi dei dati, si potrebbe considerare di utilizzare il prezzo di Bitcoin (BTC) come riferimento e analizzare la sua stagionalità mensile, in particolare nella parte finale dell’anno. Il grafico qui sotto mostra l’andamento medio di BTC dal 2017 al 2024 (calcolato con Bias Finder

, software proprietario della Unger Academy®). 

Figura 2 – Stagionalità mensile di Bitcoin dal 2017 al 2024.

È evidente che la fine dell’anno tende ad essere mediamente rialzista negli ultimi 8 anni, seppur con una certa volatilità, che si giustifica osservando i singoli anni separatamente (vedi Figura 3), dove si notano trimestri finali con forti rally alternati ad altri con cali significativi.

Figura 3 – Stagionalità mensile di Bitcoin per anno.

Come stanno reagendo gli investitori istituzionali e il settore crypto

Un elemento nuovo rispetto ai cicli precedenti è la presenza più strutturata di capitale istituzionale. Molti fondi che nel 2021-2022 si occupavano di criptovalute quasi esclusivamente in ottica speculativa ora le inseriscono in strategie macro più ampie e di diversificazione. Nonostante il drawdown di ottobre, le indicazioni provenienti da vari desk parlano più di ribilanciamento e coperture che di un’uscita definitiva dall’asset class.

Allo stesso tempo, l’incidente di ottobre ha acceso più di un riflettore. Le autorità già al lavoro su framework per ETF spot e stablecoin vedono quanto accaduto come la conferma che la questione non è più se regolare il settore, ma come farlo senza soffocare l’innovazione. Alcune proposte prevedono maggiore trasparenza sulla leva, requisiti di gestione del rischio più stringenti per gli exchange e standard di reporting uniformi per gli operatori istituzionali esposti alle criptovalute.

Conclusioni: cosa aspettarsi dal mercato crypto alla fine del 2025

Il crollo di ottobre 2025 non è solo un altro capitolo nella lunga storia della volatilità crypto. Per entità, cause e conseguenze, rappresenta un test cruciale della maturità del settore. Ha dimostrato come un singolo shock politico possa propagarsi in pochi minuti in un ecosistema globalizzato, altamente interconnesso e ancora dominato da dinamiche di leva molto aggressive. Tuttavia, ha anche ricordato che il mercato è in grado di rimanere liquido e operativo anche sotto pressione estrema, e che la presenza di player istituzionali tende a trasformare l’approccio “tutto o niente” del passato in un processo di ribilanciamento più graduale.

Guardando verso la fine dell’anno, la chiave per gli investitori non è indovinare il prezzo esatto di Bitcoin a dicembre, ma riconoscere la natura di questa fase. Da un lato, esiste un rischio tangibile di nuovi shock, alimentati da incertezza macro e geopolitica. Dall’altro, ci sono segnali che il crollo abbia accelerato la selezione naturale tra progetti solidi e pura speculazione che il mercato rimandava da tempo.

Le criptovalute restano un asset ad alto rischio, dove la leva va gestita con estrema cautela, soprattutto quando il contesto macro è complesso. E proprio perché la volatilità è intrinseca, chi decide di restare in gioco deve farlo con un orizzonte chiaro, una gestione rigorosa del rischio e la consapevolezza che momenti come ottobre 2025 non sono una deviazione, ma una componente strutturale del ciclo crypto.

Alla prossima, e buon trading!

Andrea Unger