L'ondata dei metalli preziosi continuerà nel 2026? Quattro logiche principali sostengono l'ulteriore crescita di oro e argento

Huitong News, 2 gennaio—— Il 2025 sarà un anno straordinario per i metalli preziosi. Oro, argento e platino hanno registrato performance complessivamente superiori rispetto ai mercati azionari e persino rispetto al settore in forte espansione dell'intelligenza artificiale. I fattori che sostengono i metalli preziosi non solo non scompariranno nel 2026, ma potrebbero persino rafforzarsi, suggerendo che il mercato rialzista dei metalli preziosi è tutt'altro che finito.

Il 2025 sarà un anno fuori dal comune per i metalli preziosi. Oro, argento e platino hanno battuto tutte le altre classi di attività, incluse le azioni e persino gli indici che seguono l'intelligenza artificiale, uno dei temi di investimento più caldi del 2025.

Nel 2025, l’argento e il platino sono aumentati rispettivamente di circa il 150% e il 130%, mentre l’oro ha ottenuto un rispettabile rendimento del 64%. Tra le azioni AI, solo Palantir ha superato la performance dell’oro.

Molteplici fattori spingono l’oro alle stelle

Perché questi asset, un tempo derisi dai governi come “reliquie barbariche” e considerati superati dagli investitori, hanno mostrato una tale brillante performance?

La ragione è che lo scenario globale è cambiato in modo fondamentale — forse irreversibile.

I principali fattori che hanno spinto al rialzo il prezzo dell’oro includono: cambiamenti geopolitici che spingono le banche centrali ad accumulare oro, investitori preoccupati per la solidità creditizia del governo americano (e quindi del dollaro), inflazione persistente che erode il potere d'acquisto delle valute fiat e un crescente squilibrio tra domanda e offerta.

È improbabile che questi fattori si indeboliscano nel 2026.

Di conseguenza, ci si può aspettare che i metalli preziosi, inclusi oro, argento e platino, continueranno a mostrare buone performance anche nel 2026. In effetti, la deglobalizzazione e la spinta verso il protezionismo delle risorse e la tutela dei materiali strategici, offrono un sostegno aggiuntivo non solo per questi metalli, ma anche per il più ampio settore delle materie prime.

Riserva delle banche centrali: dalla dollarizzazione all’oro

Negli ultimi anni, le banche centrali di tutto il mondo hanno ridotto le loro partecipazioni in titoli di stato americani — un tempo la più grande riserva globale — a favore dell’oro.

Dopo aver assistito alle sanzioni imposte dagli Stati Uniti alla Russia in seguito al conflitto Russia-Ucraina nel 2022, molti paesi hanno concluso che dipendere da un sistema finanziario dominato dal dollaro comporta rischi eccessivi. Temono che il governo americano possa utilizzare il sistema del dollaro come arma attraverso sanzioni finanziarie o politiche commerciali, perciò stanno cercando alternative.

La transizione dai titoli di stato americani alle riserve in oro e altri metalli è diventata una scelta difensiva. L'esempio più evidente di “tentativo di dedollarizzazione” è lo sviluppo di valute alternative parzialmente supportate da riserve auree, come nei piani promossi dai paesi BRICS.

Deterioramento del credito USA e la tassa occulta dell’inflazione

Oltre ai fattori geopolitici, le banche centrali estere sono sempre più preoccupate per il deterioramento della solidità creditizia degli Stati Uniti — le tre principali agenzie di rating hanno già ridotto la loro valutazione. Il governo federale ha un debito superiore a 38.000 miliardi di dollari, che cresce ogni anno di trilioni; al di là dell’emissione continua di nuovo debito, questi debiti sono ormai di fatto impagabili.

I governi fortemente indebitati non hanno altra scelta che lasciare che l’inflazione eroda il valore reale del debito. Il dollaro, come valuta di riserva globale, impedisce agli Stati Uniti di dichiarare un default aperto, mentre un aumento delle tasse ha limiti politici. Così, l’inflazione diventa una tassa occulta che indebolisce costantemente il valore del dollaro, erodendo la ricchezza delle famiglie.

La nuova generazione di americani sente già sulla propria pelle gli effetti dolorosi dell’inflazione. Dal 2020 il valore reale del dollaro è diminuito di oltre il 20% — se si considera il 2000, la svalutazione supera il 40%.

Le lezioni sull’inflazione apprese negli anni ‘70 sono state lentamente dimenticate dopo decenni di prezzi relativamente stabili. Ma con la perdita di fiducia globale nelle valute fiat emesse dai governi — questi certificati cartacei che si svalutano ogni anno — questo tema è tornato di vitale importanza.

I metalli preziosi ritornano al ruolo tradizionale di riserva di valore

L’oro e l’argento, da lungo tempo considerati strumenti di copertura contro l’inflazione, stanno ora riprendendo il loro tradizionale ruolo di riserva di valore in un contesto di incertezza geopolitica, monetaria ed economica.

Anche gli investitori al dettaglio si sono uniti a questa tendenza, acquistando sia asset cartacei supportati dall’oro che lingotti fisici. Nel solo terzo trimestre del 2025, la quantità di metallo detenuta dagli ETF sull’oro negoziati pubblicamente negli Stati Uniti è aumentata del 160%. Nel primo semestre, i fondi globali supportati dall’argento hanno registrato afflussi pari a 95 milioni di once di argento — superando il totale dell’intero anno 2024. Catene come Costco ora offrono monete d’oro e d’argento a un numero crescente di famiglie, molte delle quali precedentemente ritenevano di non aver bisogno di altre attività oltre ai dollari nel portafoglio o ai conti di risparmio.

Carenza di offerta e status di risorsa strategica

L’offerta di oro resta limitata a causa degli elevati costi di produzione e dei pochi nuovi progetti minerari. Allo stesso tempo, argento e platino devono affrontare carenze di offerta che durano da anni, sebbene per motivi diversi. Questi squilibri tra domanda e offerta difficilmente si risolveranno nel breve periodo — a meno che l’economia globale non cada in recessione.

Con Stati Uniti e altri paesi che classificano questi metalli come risorse strategiche, la pressione per sviluppare nuove miniere domestiche è in aumento — un processo che richiederà anni. Nel frattempo, i paesi stanno accelerando l’accumulo di queste risorse.

Prospettive per il 2026: forze rialziste persistenti

L’aumento dei prezzi dei metalli potrebbe non terminare presto, poiché i fattori che lo sostengono restano solidi. Sebbene i guadagni del 2026 potrebbero non eguagliare il rapido balzo del 2025, queste materie prime hanno ancora margini di crescita. Venerdì (2 gennaio), durante la sessione asiatica, l’oro spot è salito in modo altalenante, con un aumento di circa lo 0,65%.

Supponendo che la Federal Reserve e le altre banche centrali occidentali taglino ulteriormente i tassi — e che i governi continuino a non riuscire a controllare deficit e debito — le preoccupazioni degli investitori per l’effetto inflazionistico di politiche monetarie e fiscali espansive potrebbero persistere. Questo continuerà a sostenere oro, argento, platino e altre materie prime e asset fisici, aiutandoli a mantenere il proprio valore rispetto alle valute fiat.



(Grafico giornaliero dell’oro spot, fonte: EasyHuitong)

Ore 9:34 (GMT+8), l’oro spot è quotato a 4350,67 USD/oncia.