I capital d'investimento stanno fluendo nei paesi in via di sviluppo a un ritmo mai visto prima, poiché le crescenti tensioni tra Stati Uniti ed Europa spingono il dollaro verso il basso e inducono gli investitori di tutto il mondo a cercare alternative.
I mercati azionari delle economie emergenti hanno continuato la loro ascesa venerdì, con i principali indici che hanno registrato guadagni per la quinta settimana consecutiva. Questo segna il periodo più lungo di aumenti settimanali dal mese di maggio. Finora, nel 2026, questi mercati sono saliti del 7%, superando nettamente il modesto aumento dell'1% dell’S&P 500. Le società tecnologiche in Asia hanno guidato gran parte di questo rally, mentre le azioni in America Latina sono aumentate ancora più drammaticamente con un guadagno del 13% quest'anno.
La Cina segnala sostegno mentre i mercati raggiungono nuovi massimi
I mercati hanno ricevuto un segnale incoraggiante quando la banca centrale cinese ha fissato il tasso giornaliero dello yuan sopra la soglia chiave di 7 per dollaro per la prima volta in oltre due anni. Questa mossa ha mostrato che i funzionari sono a proprio agio con la recente forza dello yuan. Nel frattempo, il principale indice azionario del Sudafrica era diretto verso il suo terzo guadagno settimanale consecutivo, mentre il prezzo dell'oro si è mantenuto appena sotto i 5.000 dollari per oncia.
Questo cambiamento rappresenta un momento storico per i mercati emergenti, con il loro principale indice azionario che raggiunge un massimo storico. Sebbene inizialmente siano state le azioni tecnologiche asiatiche a guidare la corsa, altre regioni stanno ora recuperando rapidamente. Il benchmark che copre Europa, Medio Oriente e Africa è salito ogni giorno questa settimana e si avvia verso il suo mese più forte dal 2020. L'indice azionario dell'America Latina ha raggiunto il suo punto più alto dal 2018 giovedì e ha aggiunto un ulteriore 0,8% venerdì.
Le tensioni sulla Groenlandia, sebbene per ora in parte attenuate, hanno sollevato nuovi dubbi sul dominio americano e sulla posizione globale del dollaro. Questo ha spinto i fondi dall’Europa all’India a ridurre le loro partecipazioni in titoli di Stato statunitensi. La tendenza sta alimentando un rally dei mercati emergenti già sostenuto dalla forte crescita economica mondiale, dai massicci investimenti nella tecnologia dell'intelligenza artificiale e dai cambiamenti politici in tutta l'America Latina, insieme a politiche fiscali e monetarie responsabili in molte nazioni in via di sviluppo.
“Le persone stanno cercando di diversificare lontano dagli asset statunitensi, e lo descriverei come una sorta di quiet-quitting dei bond USA,” ha dichiarato Katie Koch, a capo di TCW Group Inc., parlando su Bloomberg Television. “Non credo che ci sarà un annuncio massiccio, penso solo che cercheranno opportunità per diversificare altrove.”
Le valute si rafforzano mentre gli acquisti d'oro continuano
I mercati valutari raccontano una storia simile. Il real brasiliano e i pesos di Colombia e Cile si sono rafforzati di oltre il 3% nel 2026. La banca centrale della Polonia, identificata come il più grande acquirente mondiale di oro dichiarato, ha annunciato martedì l'intenzione di acquistare altre 150 tonnellate del metallo prezioso.
I numeri sono sorprendenti. L’iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, un fondo da 135 miliardi di dollari che acquista azioni dei mercati emergenti, ha attratto oltre 6,5 miliardi di dollari solo a gennaio. Questo lo pone sulla strada per il maggiore afflusso mensile da quando il fondo è stato lanciato nel 2012.
“Gli asset dei mercati emergenti sono tra i principali beneficiari della crescita globale più forte,” ha scritto Oliver Harvey, stratega presso Deutsche Bank a Londra. “E quando le opportunità di esprimere una visione di crescita positiva sono state limitate nei mercati sviluppati, le prospettive sono ancora più rialziste per i mercati emergenti.”
Tuttavia, il ritmo degli investimenti nei mercati emergenti può rallentare quando aumentano le tensioni globali, in parte perché ci sono meno asset disponibili nei paesi in via di sviluppo rispetto agli Stati Uniti. Il valore totale dei mercati emergenti si attesta a circa 36 trilioni di dollari, circa la metà della dimensione del mercato statunitense da 73 trilioni di dollari.
Alcuni investitori potrebbero comunque preferire i mercati statunitensi poiché l’attenzione torna sul divario di crescita con l’Europa dopo il recente periodo di tensione accentuata, secondo gli strateghi di Citigroup Inc., Rohit Garg e Gordon Goh.
“Detto ciò, i temi della dedollarizzazione e della prodigalità fiscale sono tornati,” hanno notato. “La dedollarizzazione ha il potenziale per influenzare positivamente il premio di rischio dei mercati emergenti, come è avvenuto nel 2025.”
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