Ecco come la reazione della Cina ai dazi di Trump sta silenziosamente sconvolgendo bitcoin

Risposta strategica della Cina alla politica commerciale degli Stati Uniti e il suo impatto globale

L'approccio della Cina nel contrastare le misure commerciali assertive del Presidente Trump sta rimodellando in modo sottile i flussi finanziari internazionali, con effetti che si estendono persino al settore delle criptovalute.

Dall'inizio dello scorso anno, il Presidente Trump ha imposto tariffe significative su quasi tutte le importazioni negli Stati Uniti, incluse quelle provenienti dalla Cina—la potenza manifatturiera mondiale e la seconda economia più grande al mondo. Entro gennaio 2026, il tasso medio delle tariffe sui prodotti cinesi in ingresso negli Stati Uniti era salito a circa il 29,3%.

In risposta, la Cina ha implementato rigidi controlli sul valore dello yuan, utilizzando la gestione valutaria come strumento centrale per resistere a queste pressioni economiche.

JPMorgan ha recentemente osservato che il saldo controllo della Cina sul suo tasso di cambio ha aiutato il Paese a mantenere il vantaggio nelle esportazioni e a limitare la deflazione, intensificando al contempo gli effetti dei cicli di liquidità guidati dal dollaro nei periodi di maggiore tensione commerciale.

In sostanza, le politiche valutarie della Cina tendono ad amplificare il movimento del capitale globale legato al dollaro statunitense ogni volta che le dispute commerciali si intensificano, proprio come una tempesta intensifica un'alluvione.

Questa dinamica ha un'influenza notevole su bitcoin, un asset sensibile ai fattori macroeconomici. Quando le tensioni commerciali e le tariffe restringono la liquidità in dollari, i prezzi di bitcoin tendono a diminuire; al contrario, quando le tensioni si allentano e la liquidità migliora, bitcoin spesso rimbalza. Questo schema è stato evidente durante i movimenti di mercato di marzo e aprile dello scorso anno, quando le ostilità commerciali sono aumentate.

I dati indicano che l'effetto della Cina sui prezzi delle criptovalute è indiretto, operando attraverso la gestione valutaria e i cicli di liquidità globale. Questo contrasta con gli Stati Uniti, dove i flussi di capitale entrano direttamente nei mercati crypto tramite exchange-traded funds e investimenti alternativi.

Questa interpretazione è coerente con la prospettiva di Arthur Hayes, secondo cui gli accordi commerciali tra Stati Uniti e Cina sono in gran parte simbolici, con gli aggiustamenti economici reali che avvengono attraverso meccanismi meno visibili.

Secondo Hayes, mentre tariffe e negoziati preparano il terreno a livello politico, sono la gestione valutaria, i controlli sui capitali e la liquidità da parte delle banche centrali a determinare realmente gli esiti di mercato.

L'analisi di JPMorgan supporta questa visione, sottolineando che anche se la Cina impedisce un significativo apprezzamento dello yuan, l'interazione tra tariffe, gestione valutaria e liquidità in dollari continua a definire l'ambiente più ampio in cui opera bitcoin.

Forza dell’export cinese nonostante le barriere commerciali

L’ultima prospettiva per l’Asia di JPMorgan Private Bank evidenzia la costante resilienza dell’export cinese. Nonostante una complessa serie di tariffe statunitensi e un calo delle esportazioni verso gli Stati Uniti (ora meno del 10% del totale cinese), le esportazioni reali della Cina sono previste in crescita di circa l’8% nel 2025, con la quota di mercato globale che salirà a circa il 15%.

Questa forza è attribuita agli sforzi della Cina di diversificare il commercio verso i paesi ASEAN e altre regioni, nonché alla sua politica deliberata di mantenere lo yuan stabile invece di permetterne l’apprezzamento.

Stabilità dello yuan e implicazioni per i mercati crypto

Nell’ultimo anno, lo yuan ha guadagnato circa il 4% rispetto ai minimi del 2023, ma nel 2025 il suo valore contro il dollaro è rimasto solo leggermente più alto, riflettendo il range di scambio ristretto e rigorosamente controllato della valuta.

JPMorgan suggerisce che i recenti guadagni dello yuan siano probabilmente stagionali, con le prospettive a medio termine che favoriscono una stabilità continua mentre i responsabili politici cinesi si concentrano sul sostegno all’export e sulla gestione delle persistenti tendenze deflazionistiche.

La banca osserva inoltre che un apprezzamento significativo dello yuan è improbabile, poiché la valuta opera all’interno di un quadro a bassa volatilità, con i suoi movimenti fortemente influenzati dal dollaro statunitense.

Per i mercati delle criptovalute, ciò significa che l’attenzione si sposta dalle aspettative di un apprezzamento sostenuto dello yuan verso gli effetti più ampi della trasmissione della liquidità globale.