Il grande sconvolgimento dell'IA del 2026: scoprire le cause dell'ultimo calo delle azioni del settore software

IGV ETF affronta turbolenze all'inizio del 2026

L'iShares North American Tech-Software ETF (IGV) ha incontrato notevoli difficoltà con l'inizio del 2026. Il problema principale? Le aspettative degli investitori si sono scontrate con la realtà attuale.

Negli ultimi anni, l'entusiasmo per l'integrazione dell'intelligenza artificiale (AI) ha alimentato un'impennata delle azioni software. Tuttavia, man mano che le aziende pubblicano i primi risultati del 2026, gli investitori chiedono risultati concreti. Questo ha provocato un brusco spostamento dagli operatori software generici verso i produttori di hardware e i leader di nicchia nell'AI.

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Alla fine di gennaio, IGV era ufficialmente entrato in territorio di mercato orso, scendendo di oltre il 20% rispetto al suo massimo precedente. L’outlook tecnico dell’ETF è peggiorato, con la media mobile a 50 giorni che è scesa sotto quella a 200 giorni—un segnale ribassista noto come “death cross” che ha spinto molti seguaci di tendenza a chiudere le proprie posizioni.

Nonostante il mercato azionario più ampio abbia toccato nuovi massimi, il settore software ha gravato pesantemente sul rendimento complessivo della tecnologia.

Cosa sta guidando il calo di IGV?

Gli sviluppi recenti nel settore software mostrano una combinazione di ricavi record e fiducia degli investitori in calo. Microsoft (MSFT), che rappresenta oltre il 9% di IGV, ha recentemente registrato un trimestre straordinario da 81 miliardi di dollari.

Nonostante abbia superato le previsioni degli analisti sia in termini di ricavi che di utili, le azioni Microsoft sono scese del 10% dopo il report, principalmente a causa di un lieve rallentamento della crescita del cloud Azure (dal 40% al 39%). Nel mercato attuale, superare le aspettative non basta: le aziende devono mostrare una crescita accelerata, oppure rischiano una valutazione inferiore.

Il panorama dei prezzi nel settore software sta subendo una trasformazione fondamentale. Circa il 70% delle aziende software ora riconosce che il costo di offrire capacità AI sta erodendo i margini di profitto. L’epoca dei profitti illimitati per le aziende SaaS (software as a service) viene messa alla prova dagli elevati costi del computing GPU. Di conseguenza, aziende come Salesforce (CRM) e Adobe (ADBE) stanno passando da modelli basati su abbonamento a prezzi basati sull’utilizzo, per gestire l’aumento delle spese cloud.

Il grafico giornaliero suggerisce che il prezzo di IGV potrebbe aver raggiunto un livello di ipervenduto, ma questo potrebbe essere temporaneo. IGV è un fondo da monitorare per un possibile “dead cat bounce”—un rimbalzo di breve durata che spesso attira gli investitori prima che i prezzi riprendano la discesa.

Osservando il grafico settimanale, potrebbe esserci ancora spazio per ulteriori ribassi. Durante l’ultimo grande calo nel 2022, IGV perse metà del suo valore. Finora, il calo attuale ha recuperato solo circa un quarto di quella distanza.

Approfondimenti da una prospettiva di gestione del rischio

Da una prospettiva di analisi fondamentale, il settore software rimane solido. Tuttavia, le valutazioni vengono aggiustate per riflettere una realtà in cui l’AI è una spesa necessaria, non solo un bonus ad alto margine. Tentare di acquistare IGV a questi livelli significa andare contro una tendenza fortemente ribassista. La maggior parte degli indicatori di momentum è diventata negativa settimane fa, suggerendo che qualsiasi rimbalzo è probabilmente di breve durata, a meno che non venga dimostrato il contrario.