Chiamata sugli utili del quarto trimestre di IBM: le cinque domande chiave degli analisti che ci stiamo ponendo

Quarto trimestre di IBM: risultati solidi trainati da software e infrastrutture

Nell’ultimo trimestre, IBM ha registrato guadagni notevoli sia nella divisione software sia in quella delle infrastrutture, consentendo all’azienda di superare le previsioni degli analisti sia in termini di ricavi sia di utili. La leadership ha attribuito questo successo al crescente interesse verso le offerte focalizzate su AI e automazione, oltre che alla continua popolarità del mainframe Z17. L’amministratore delegato Arvind Krishna ha sottolineato: “Il software ha raggiunto un aumento del 9%, segnando la nostra crescita annuale più rapida di sempre”, evidenziando l’importanza strategica dell’azienda su cloud ibrido e intelligenza artificiale. Anche la consulenza ha avuto un ruolo, poiché sempre più clienti si sono rivolti a IBM per l’integrazione su larga scala di AI.

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Punti chiave dai risultati di IBM per il Q4 2025

• Ricavi totali: 19,69 miliardi di dollari, superando le proiezioni degli analisti di 19,21 miliardi di dollari (aumento del 12,1% anno su anno, superando le stime del 2,5%)
• Utile per azione rettificato: 4,52 dollari, superiore ai 4,29 dollari attesi (5,3% sopra le stime)
• EBITDA rettificato: 6,45 miliardi di dollari, superiore ai 6,19 miliardi previsti (margine del 32,7%, 4,2% sopra le aspettative)
• Margine operativo: 23,1%, coerente con il trimestre dell’anno precedente
• Valore di mercato: 275,1 miliardi di dollari

Sebbene i commenti dei dirigenti siano sempre interessanti, i momenti più significativi delle call sugli utili spesso emergono dalle domande degli analisti, che possono portare alla luce temi complessi o sfumati. Ecco alcune delle domande più rilevanti emerse durante la sessione:

Le 5 domande principali degli analisti durante la call sugli utili Q4 di IBM

• Brent Thill (Jefferies): Ha chiesto quali fattori abbiano alimentato la forte crescita del software. Il CEO Krishna ha indicato una domanda costante in ambito automazione e dati, con risultati di rilievo da HashiCorp e Apptio, e un continuo slancio di Red Hat OpenShift.
• Amit Daryanani (Evercore ISI): Ha voluto dettagli sulle fonti della solida generazione di free cash flow e sulle prospettive di crescita a una cifra alta quest’anno. Il CFO Jim Kavanaugh ha citato efficienza operativa, gestione prudente del capitale e continui miglioramenti dell’EBITDA come principali contributori.
• Ben Reitzes (Melius Research): Si è concentrato sulla traiettoria di crescita di Red Hat e sulla sua influenza sulle linee guida software. Kavanaugh ha risposto che Red Hat dovrebbe mantenere una crescita a doppia cifra, trainata dai ricavi da abbonamento e dai nuovi sviluppi in cloud ibrido e AI.
• Wamsi Mohan (Bank of America): Ha chiesto come l’aumento dei prezzi della memoria possa influenzare la domanda di server e cloud ibrido. Krishna ha riconosciuto le pressioni sui costi ma ha osservato che la forte domanda di AI e le quote di mercato acquisite dovrebbero compensare eventuali impatti negativi sul segmento Linux.
• Eric Woodring (Morgan Stanley): Ha chiesto informazioni sulla durata dello slancio dei mainframe e sulle indicazioni per le infrastrutture. Krishna ha evidenziato fattori come il controllo on-premises, strumenti per sviluppatori avanzati e AI integrata come ragioni per una domanda sostenuta, notando anche la natura ciclica dei lanci di prodotto.

Cosa osservare nei prossimi trimestri

Guardando avanti, il nostro team sta monitorando diversi sviluppi chiave: l’integrazione e la realizzazione di sinergie dopo l’acquisizione di Confluent, la continua adozione e monetizzazione delle piattaforme IBM di AI e automazione e la conversione degli arretrati di consulenza—soprattutto per i progetti AI— in ricavi. I progressi nell’espansione dei margini e nella gestione di eventuali diluizioni derivanti da acquisizioni saranno anch’essi indicatori importanti delle performance di IBM.

Il prezzo attuale delle azioni IBM è di 294,73 dollari, quasi invariato rispetto al livello pre-annuncio di 294,16 dollari. Ti chiedi se ci sia un’opportunità?

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