Il dollaro sotto esame mentre le banche cinesi riducono la dipendenza dall’USD

Le banche cinesi invitate a ridurre le detenzioni in dollari statunitensi

Il dollaro statunitense ha registrato un lieve calo lunedì dopo che è stato riportato che i regolatori cinesi hanno informalmente consigliato alle banche nazionali di ridurre la loro esposizione al dollaro statunitense. Questa indicazione sembra mirare alla gestione del rischio valutario piuttosto che a segnalare preoccupazioni riguardo al debito pubblico degli Stati Uniti. È importante notare che questa direttiva non sembra estendersi agli asset denominati in dollari statunitensi detenuti dal governo cinese stesso.

Nonostante la natura non ufficiale dell’avvertimento, secondo recenti rapporti alcune banche cinesi hanno iniziato a ridurre le loro posizioni in dollari. A settembre, le banche cinesi detenevano collettivamente circa 298 miliardi di dollari in obbligazioni basate sul dollaro, secondo i dati della State Administration of Foreign Exchange.

Implicazioni geopolitiche

In sostanza, la mossa della Cina non rappresenta un rifiuto dei Treasury USA dovuto a crescenti preoccupazioni sul debito, ma piuttosto una strategia per diversificare e mitigare i rischi associati alla detenzione di ingenti quantità di asset legati alle decisioni di politica degli Stati Uniti.

Le detenzioni ufficiali cinesi di Treasury USA sono in calo da dieci anni e ora ammontano a circa 683 miliardi di dollari—significativamente meno rispetto al picco del 2013 e il valore più basso dal 2008. Un tempo principale detentore straniero del debito USA, la Cina è ora scesa al terzo posto dietro Giappone e Regno Unito. Tuttavia, è raro che le autorità cinesi incoraggino le banche domestiche a ridurre le detenzioni in dollari, anche solo in modo informale.

Questo sviluppo segnala un cambiamento nella percezione globale del dollaro statunitense. Per anni, i Treasury sono stati considerati l’investimento “rifugio sicuro” per eccellenza. Ora, la Cina e altri grandi detentori stanno iniziando a mettere in dubbio se il dollaro meriti ancora la sua reputazione di asset privo di rischio.

Cambiamento della percezione sulla stabilità del dollaro

Diversi fattori possono aver contribuito all’aumento della volatilità del dollaro e alla diminuzione del suo senso di sicurezza. Tra questi figurano la preferenza dell’ex presidente Donald Trump per un dollaro più debole, le sue sfide all’indipendenza della Federal Reserve e le politiche commerciali e tariffarie imprevedibili—tutti elementi che possono innescare fluttuazioni valutarie.

Sebbene le autorità cinesi non stiano rilasciando dichiarazioni pubbliche né stiano inquadrando i loro consigli alle banche in termini apertamente politici, l’impatto globale resta incerto. Con il dollaro già sotto pressione, qualsiasi percezione di aumento del rischio—come la diversificazione degli asset da parte delle banche cinesi lontano dal dollaro—potrebbe influenzare ulteriormente i mercati e contribuire all’indebolimento della valuta.