UBS declassa il rating delle azioni tecnologiche statunitensi e fornisce tre motivi principali

　　Punti chiave

• UBS ha abbassato martedì il rating sulle azioni IT statunitensi, citando persistente incertezza nel settore software e significativo aumento delle spese in conto capitale.
• Questa banca d'investimento svizzera ha effettuato la revisione dopo che le azioni software avevano subito una svendita, portando gli investitori ad assumere un atteggiamento più cauto verso il settore.
• UBS consiglia agli investitori di diversificare la propria allocazione su altri settori come sanità e servizi pubblici.

　　Martedì UBS ha abbassato le prospettive per il settore tecnologia dell'informazione degli Stati Uniti, adottando un atteggiamento più prudente e avvertendo che la reazione del mercato agli elevati investimenti aziendali e all'impatto dell'AI è “divergente”.

　　Il recente sell-off sulle azioni software è stato innescato dal lancio, da parte della società AI Anthropic, di un nuovo tool AI in grado di gestire flussi di lavoro professionali, una funzione centrale per molte aziende di software tradizionali.

　　Lunedì le azioni tecnologiche hanno registrato un rimbalzo, mentre gli investitori speravano che il mercato potesse continuare la crescita dopo la correzione. L’indice S&P 500 Software & Services (che include 140 titoli) è salito di circa il 3% lunedì.

　　UBS ha sottolineato che: “l’incertezza nel settore software potrebbe persistere”, mentre la concorrenza tra le aziende software si sta intensificando.

　　Nel suo report, la banca afferma che questo rende difficile per gli investitori “avere fiducia nella crescita e nella redditività delle aziende del software”.

　　Mark Hawtin, responsabile globale azionario di Liontrust Asset Management, ha dichiarato martedì a CNBC:

　　“Attualmente, i ricavi generati dall’AI non sono affatto proporzionati agli investimenti effettuati. Questo rende le prospettive ancora più incerte e difficili da prevedere, mentre gli investitori detestano l’incertezza.”

　　UBS ha inoltre evidenziato che le spese in conto capitale dei fornitori di servizi cloud hanno raggiunto livelli insostenibili, il che potrebbe rappresentare una “pressione ribassista” per gli investitori, soprattutto perché queste spese dipendono sempre di più da “emissioni di debito o aumento di capitale esterno”.

　　Hawtin ha aggiunto che i “sette giganti tecnologici” hanno piani di spesa preoccupanti.

　　Alphabet, Microsoft, Meta, Amazon sono i quattro principali fornitori di cloud ad alte prestazioni e quest’anno investiranno complessivamente nel settore AI circa 700 miliardi di dollari .

　　Amazon prevede di spendere quest’anno 200 miliardi di dollari, con un possibile flusso di cassa libero negativo nel 2026 vicino a 17 miliardi di dollari.

　　Hawtin ha affermato:

　　“Se fossi un investitore, oggi potrei ottenere un flusso di cassa di 60 miliardi di dollari, ma dovrei scambiarlo con flussi di cassa futuri incerti: questa è incertezza e dovrebbe riflettersi in una valutazione inferiore. Per me, la questione chiave per questi giganti è l’aumento del rischio. Sono diventati estremamente intensivi in termini di capitale, non sappiamo quali saranno i risultati finali di questi investimenti, quindi dovrebbero essere valutati meno.”

　　L’ultimo motivo per cui UBS ha abbassato il rating è che: le valutazioni dell’hardware tecnologico sono già elevate, il che significa che per gli investitori le azioni stanno diventando sempre più costose.

　　Consigli agli investitori sulla diversificazione

　　UBS precisa che questa revisione non rappresenta una “visione negativa su tutto il settore tecnologico”, ma sottolinea che le opportunità offerte dall’AI non sono limitate solo ai settori tecnologici e IT.

　　“Riteniamo che gli investitori dovrebbero riconsiderare l’attuale allocazione sulle azioni tecnologiche statunitensi e diversificare le posizioni eccessivamente concentrate... Si dovrebbe inoltre ridurre la concentrazione su singole aziende software, in particolare quelle con modelli di business poco diversificati.”

　　La banca consiglia agli investitori di diversificare i capitali su settori come banche, sanità, servizi pubblici, servizi di comunicazione e beni di consumo non essenziali.

Editor: Guo Mingyu