Bollettino mattutino del 20 febbraio per i membri: Nvidia anticipa un nuovo chip “esplosivo”, gli Stati Uniti registrano un enorme deficit commerciale a dicembre

1、【Nvidia anticipa un nuovo chip “esplosivo”】Il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha dichiarato che Nvidia presenterà un prodotto “mai visto prima al mondo” durante la GTC Conference di quest’anno.

2、【Enorme deficit commerciale negli Stati Uniti a dicembre】Il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha riferito giovedì che il deficit commerciale degli Stati Uniti è cresciuto del 33% a dicembre, raggiungendo un totale di 70,3 miliardi di dollari tra beni e servizi, con un aumento di 17,3 miliardi rispetto a novembre e nettamente superiore alle aspettative dei media di 55,5 miliardi di dollari.

3、【Ultimatum di Trump all’Iran】Trump ha fissato un termine di dieci giorni per raggiungere un accordo diplomatico con l’Iran sul suo programma nucleare, avvertendo che, se i negoziati falliranno, “accadranno cose spiacevoli”. Funzionari governativi hanno confermato che gli Stati Uniti stanno spostando aerei da combattimento e navi da guerra verso il Medio Oriente e che la presenza militare nella regione è ormai sufficiente per lanciare un attacco contro l’Iran già entro questo fine settimana.

4、【Amazon supera Walmart nei ricavi】Amazon ha ufficialmente superato Walmart, diventando l’azienda con il più alto fatturato al mondo. Walmart, che ha dominato la classifica dei ricavi negli ultimi dieci anni, ha registrato un fatturato di 713,2 miliardi di dollari nei dodici mesi terminati il 31 gennaio. Amazon, il cui esercizio fiscale termina a dicembre, ha annunciato all’inizio di questo mese un fatturato per il 2025 di 717 miliardi di dollari.

Commento: I ricavi annuali di Amazon hanno raggiunto 716,9 miliardi di dollari, con una crescita del 12% su base annua, mentre Walmart ha registrato 713,2 miliardi di dollari con una crescita solo del 5,6% nell’esercizio chiuso il 31 gennaio. Ancora più sorprendente è la differenza nella qualità degli utili: il profitto operativo di Amazon ha raggiunto 80 miliardi di dollari, oltre 2,5 volte quello di Walmart; il suo enorme flusso di cassa operativo di 139,5 miliardi di dollari le consente di intraprendere una corsa agli armamenti senza limiti nell’intelligenza artificiale e negli investimenti in capitale. La logica di fondo che ha permesso ad Amazon di superare Walmart risiede nella sua trasformazione da “rivenditore online” a “impero tecnologico basato su AI e infrastrutture cloud, in grado di potenziare il business attraverso la capacità di calcolo”. Il vero motore di profitto di Amazon, Amazon Web Services (AWS), ha ora un fatturato annualizzato di ben 142 miliardi di dollari, mantenendo un forte tasso di crescita del 24% (il più rapido degli ultimi 13 trimestri). Solo il margine di profitto generato da AWS supera di gran lunga il profitto totale dell’intero impero retail di Walmart.

5、【Titoli di stato USA oggetto di continue vendite globali】Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha pubblicato il rapporto TIC sui flussi di capitale internazionali di dicembre 2025, che mostra come 14 principali paesi e regioni abbiano ridotto le loro posizioni in titoli di stato USA, per un totale di 88,4 miliardi di dollari, facendo scendere il totale delle detenzioni degli “investitori esteri” a 9.270 miliardi di dollari. Tra questi, i tre maggiori “creditori esteri” degli Stati Uniti – Giappone, Regno Unito e Cina – hanno tutti ridotto il possesso di titoli di stato USA.

Commento: La causa profonda della riduzione globale delle posizioni sui titoli di stato USA è il deterioramento estremo del bilancio sovrano degli Stati Uniti. A gennaio 2026, il debito pubblico totale degli Stati Uniti ha superato l’incredibile cifra di 38.430 miliardi di dollari, crescendo a un ritmo di circa 80,3 miliardi di dollari al giorno e circa 93.000 dollari al secondo. Nel solo anno fiscale 2025, la spesa annuale totale del governo USA per il pagamento degli interessi sul debito ha raggiunto 1.220 miliardi di dollari (970 miliardi di dollari di interessi netti), con il peso degli interessi quasi triplicato in soli cinque anni: ora supera l’intero budget militare del Dipartimento della Difesa e sta rapidamente erodendo la capacità finanziaria del governo federale. Venendo a mancare il ruolo delle banche centrali estere – investitori con grandi risorse e poca sensibilità al prezzo – il Tesoro USA dovrà fare affidamento su investitori privati domestici, molto più sensibili ai prezzi, per assorbire la montagna di nuovi titoli di stato emessi. Questo inevitabilmente aumenta il “premio a termine” dei titoli di stato USA, mantenendo elevati i tassi d’interesse a lungo termine. L’aumento dei tassi a lunga scadenza si traduce direttamente in maggiori costi per mutui immobiliari e finanziamenti aziendali, con effetti negativi sull’economia reale.