"Investimento curvo" nell'IPO di SpaceX, le azioni di questa società di intermediazione sudcoreana sono aumentate del 200% quest'anno!

Il prezzo delle azioni della società di brokeraggio sudcoreana Mirae Asset Securities è quasi raddoppiato dall'inizio dell'anno, diventando il centro dell'attenzione dei mercati globali. Questo straordinario aumento è stato principalmente trainato dalle scommesse degli investitori sull'imminente offerta pubblica iniziale (IPO) di SpaceX, guidata da Musk, evidenziando le elevate aspettative mondiali per la quotazione del gigante dell’esplorazione spaziale.

Secondo Bloomberg, come il titolo con la migliore performance dell’anno nell’indice azionario globale MSCI, la forte tendenza di Mirae Asset mostra che gli investitori si stanno affrettando a cercare esposizione al rischio attraverso vari canali prima della prevista fusione e quotazione di SpaceX e xAI. Secondo le stime di mercato, questa entità combinata tanto attesa potrebbe raggiungere una valutazione di ben 1.250 miliardi di dollari.

I rapporti degli analisti indicano che Mirae Asset ha investito complessivamente oltre 400 milioni di dollari in SpaceX e nella sua società sorella xAI. Questa struttura di portafoglio unica la rende un asset raro agli occhi degli investitori: non solo beneficia della forza del mercato azionario sudcoreano, ma è anche vista come una “shadow stock” per partecipare all’impero commerciale di Musk.

Questa strategia di “investimento indiretto” offre al mercato l’opportunità di catturare un doppio valore. Nel contesto di una crescita generale della borsa sudcoreana guidata dalla domanda di AI e dalle riforme di governance, la partecipazione in SpaceX fornisce a Mirae Asset un ulteriore forte catalizzatore, distinguendola nella competitiva arena di mercato.

Doppio motore di valore e performance dei concorrenti

Ha SeokKeun, Chief Investment Officer di Eugene Asset Management, sottolinea che i fondamentali di Mirae Asset stanno migliorando grazie alla solidità del mercato azionario sudcoreano, mentre la partecipazione in SpaceX offre un ulteriore catalizzatore, consentendo agli investitori di “catturare simultaneamente due fonti di valore”.

Sostenute dagli sforzi del governo per aumentare le valutazioni azionarie e attrarre investitori al dettaglio, le azioni delle società di brokeraggio sono diventate il settore con la migliore performance dell’indice Kospi quest’anno. Oltre a Mirae Asset, SK Securities è cresciuta anch’essa di circa il 200% quest’anno, mentre Hanwha Investment & Securities ha registrato un aumento di oltre il 100%. L’indice Kospi stesso continua a salire grazie all’ottimismo sulla domanda di chip AI e alle riforme di governance promosse dal presidente Yoon Suk-yeol, diventando l’indice azionario con la migliore performance a livello globale.

Portafoglio AI diversificato e crescita dei risultati

L’analista di NH Investment & Securities Yoon Yoodong afferma che Mirae Asset beneficia della sua ampia esposizione al “settore spaziale e AI” all’interno del suo portafoglio di investimenti da 7,5 miliardi di dollari. Oltre a SpaceX, i suoi investimenti includono anche la startup statunitense di AI Perplexity AI Inc. e il produttore cinese di droni DJI Technology.

Nel frattempo, anche i risultati aziendali stanno mostrando una crescita significativa. Durante la conference call sugli utili della scorsa settimana, Mirae Asset ha comunicato che i ricavi delle attività di intermediazione per il 2025 hanno raggiunto un nuovo record, con una crescita del 43% rispetto all’anno precedente, mostrando la forte resilienza delle sue attività principali.

Premio di valutazione e rischi potenziali

Nonostante il rally, iniziano a emergere preoccupazioni sul fatto che la valutazione sia troppo elevata. Attualmente, il titolo ha un rapporto prezzo/utili forward di 21 volte, il triplo della sua media quinquennale. Alcuni osservatori di mercato ritengono che il prezzo azionario si sia allontanato dai fondamentali, anticipando eccessivamente le aspettative di crescita futura.

Kang Seunggun, analista di KB Securities, avverte che la valutazione del titolo è già su livelli elevati e i ritorni effettivi derivanti dal portafoglio ad alta valutazione non sono ancora chiari. In un rapporto del 9 febbraio, ha scritto: “La maggior parte della crescita degli utili proviene da utili non realizzati dei fondi consolidati, il che ha un impatto diretto limitato sul capitale indipendente.” Ha sottolineato che esiste una notevole incertezza riguardo al processo con cui i guadagni di valutazione si traducono in rendimenti per gli azionisti, e che gli investitori devono essere attenti ai potenziali rischi di correzione.